“狼來(lái)了”戲碼再度上演。
8月20日,，武漢兩家孿生百貨零售公司——中百集團(tuán)與武漢中商進(jìn)行第三次重組復(fù)牌,，但經(jīng)修訂的中百集團(tuán)吸收合并武漢中商的重組預(yù)案仍遭到二級(jí)市場(chǎng)的用腳投票。
當(dāng)日,，中百集團(tuán)和武漢中商雙雙跳空低開,，全天跌幅達(dá)6.29%和3.86%，一舉跌破經(jīng)調(diào)整后的換股價(jià)格6.83元和6.49元,，其中中百集團(tuán)6.55元的收盤價(jià)更創(chuàng)2009年以來(lái)新低,。
而被市場(chǎng)認(rèn)為“舉牌”中百集團(tuán)的新光控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱，“新光集團(tuán)”),，則抄底抄在“半山腰”,，所持股份賬面價(jià)值或已浮虧約1.18億元。此外,，工銀、諾安等親歷中百集團(tuán)三次重組“鬧劇”的公募基金,，也因重倉(cāng)持股被套,，浮虧慘重。
“狼來(lái)了”戲碼上演
8月13日,，中百集團(tuán)和武漢中商再次發(fā)布重組停盤公告,，僅僅5個(gè)交易日后，兩公司便出爐了經(jīng)調(diào)整后的重組預(yù)案,。盡管已經(jīng)是第三次重組,，但該方案一出,，卻再度遭遇二級(jí)市場(chǎng)用腳投票。
“換股比例調(diào)整從0.93調(diào)整為0.95,，這進(jìn)一步增強(qiáng)了兩公司合并后大股東武漢商聯(lián)的控股地位,，稀釋了中小股東的持股比例�,！鄙虾Ｒ晃淮笮腿瘫４鷮�(duì)記者表示,，“同時(shí)6元多重組價(jià)格若順利實(shí)施，武漢商聯(lián)低價(jià)重組從成本上講肯定劃算,，相反這樣的重組對(duì)中小股東來(lái)說(shuō)肯定劃不來(lái),。”
可計(jì)算,，若中百集團(tuán)吸收合并武漢中商后,，不考慮后續(xù)增發(fā)，武漢商聯(lián)及一致行動(dòng)人持有中百集團(tuán)的比例將由原來(lái)的12.89%增至20.45%,，相反,，一度“逼宮”的二股東新光集團(tuán)持股比例將由原來(lái)的8.86%降至6.56%。
另有上海私募人士也分析,，“同樣的一次重組,，異議股東投反對(duì)票，現(xiàn)在拿到的現(xiàn)金比去年4月第一次的重組方案少了將近一半,；況且現(xiàn)在股價(jià)都創(chuàng)了新低,，中小股東都是套牢的，誰(shuí)還會(huì)選擇現(xiàn)金,？這樣的方案就是‘逼迫’中小股東投贊成票,，以便讓重組方案順利通過(guò)�,！�
由此重組預(yù)案要通過(guò)中百集團(tuán)股東大會(huì)或?qū)⒊蔀樽畲髴夷�,。截至今年一季度，中百集團(tuán)大股東及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股僅為12.89%,。而二股東新光集團(tuán)持股比例達(dá)到8.86%,；而前十大股東中基金占了六席，合計(jì)持股比例達(dá)到了15.61%,。
誰(shuí)掉進(jìn)重組“陷阱”,？
在中百集團(tuán)、武漢中商三次停盤重組期間,，掉進(jìn)重組“陷阱”最大的玩家或是被市場(chǎng)認(rèn)為“舉牌”中百集團(tuán)的二股東新光集團(tuán),。
2011年9月30日，中百集團(tuán)、武漢中商重組首次預(yù)案出爐,，但市場(chǎng)并不買單,，其股價(jià)在去年四季度雙雙下挫。而新光集團(tuán)則借機(jī)出手,，在去年四季度大肆買進(jìn)持有4837.01萬(wàn)股,。今年一季度，新光集團(tuán)再次增持1197.04萬(wàn)股,，合計(jì)持有6034.06萬(wàn)股,，持股比例達(dá)到了8.86%。
正當(dāng)新光集團(tuán)“逼宮”之際,，2012年3月底,，中百集團(tuán)、武漢中商蹊蹺二度重組停盤,。但由于重組無(wú)果,，股價(jià)單邊下挫，截至8月20日,，中百集團(tuán)從3月份停盤前的9.59元跌至6.55元,，跌幅為31.70%。若新光集團(tuán)持倉(cāng)成本為8.5元附近,，且期間并未拋售,，那么持有中百集團(tuán)股份市值已大幅縮水超兩成，蒸發(fā)約1.18億元真金白銀,。
對(duì)于該筆浮虧的投資,，8月20日，新光集團(tuán)董事長(zhǎng)周曉光在接受記者采訪時(shí)表示,，“我們對(duì)他們(中百集團(tuán))團(tuán)隊(duì)有信心,，我們對(duì)這個(gè)行業(yè)也有信心的。目前股市大家都不好,，我們也是戰(zhàn)略投資,。”
前述上海私募人士分析,，“新光集團(tuán)若僅僅是戰(zhàn)略投資而不是謀求控股權(quán),，其實(shí)并沒(méi)有輸?shù)簟Ｐ鹿饧瘓F(tuán)現(xiàn)在能影響到股東大會(huì)能否順利通過(guò)本次吸收合并重組方案,；另外,，即使重組成功，無(wú)論是目前武漢零售股的資產(chǎn)以及整個(gè)百貨零售股的市盈率,，中百集團(tuán)都具有一定的投資價(jià)值。”
而新光集團(tuán)是否還將增持中百集團(tuán),，周曉光僅稱,，“暫時(shí)沒(méi)有�,！�
除新光集團(tuán)外,，因重組無(wú)果被套的還有一直堅(jiān)守中百集團(tuán)的工銀、諾安等公募基金,。在中百集團(tuán),、武漢中商首次重組停盤前的2011年一季度，兩只基金便已重倉(cāng)中百集團(tuán),，當(dāng)時(shí)分別只有3196.33萬(wàn)股和2893.87萬(wàn)股,，占總股本的4.69%和4.25%。
但據(jù)2012年基金中報(bào),，工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng),、諾安價(jià)值增長(zhǎng)仍重倉(cāng)持有中百集團(tuán)2792.66萬(wàn)股和2676.44萬(wàn)股，其中工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)較一季度減持了417.34萬(wàn)股,，而諾安價(jià)值增長(zhǎng)并未減持,。
由于中百集團(tuán)股價(jià)已從2011年首次重組停盤時(shí)的12.32元跌至如今的6.55元，跌幅46.83%,，可計(jì)算,，截至2012年二季度末，工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng),、諾安價(jià)值增長(zhǎng)所持股份較2011年一季度末市值各已縮水約1.61億元和1.54億元,。
此外，除前述兩基金外,，同樣因重組被套的或還有摩根士丹利中國(guó)A股基金,、長(zhǎng)城消費(fèi)增值、諾安成長(zhǎng),，自去年一季度至今年一季度,，該三只基金均躋身中百集團(tuán)前十大流通股股東。