四川民營企業(yè)漢龍集團(以下簡稱“漢龍”)與澳洲鐵礦公司Sundance(ASX:
SDL)正在展開一場價格拉鋸戰(zhàn),。
8月15日,,一位參與漢龍收購Sundance的投資人士向記者透露,漢龍已將收購價格由原來的0.57澳元/股降至0.45澳元/股,,而Sundance董事會堅持要求不低于0.47澳元/股,,雙方正就新收購價格展開談判,預計下周將敲定新報價,。
該人士進一步解釋,,漢龍“砍價”的原因,源于目前大宗商品價格低迷,,自去年9月30日漢龍與Sundance敲定收購方案,,澳大利亞出口至中國的鐵礦石價格已下降約35%,Sundance的股價跌幅也近30%,。
而漢龍此次調低價格,,也將Sundance推向了進退兩難的窘境。
“Sundance股東肯定不愿意接受0.45澳元/股的價格,,這與他們原先的價格底線0.5澳元/股差距太大,,但如果不接受漢龍的新價格,似乎沒人愿意接手,,Sundance接受降價的可能性極大,。”上述人士說,。
漢龍正式收購Sundance始于去年3月,。當時,漢龍集團旗下的漢龍礦業(yè)收購Sundance18.6%的股份,,成為Sundance的單一大股東,,并在同年7月15日,對Sundance發(fā)起全資要約收購,,當時的每股收購價為0.5澳元,。9月30日,雙方達成全資收購協(xié)議,,最終收購價為每股0.57澳元,,收購總金額約17億澳元(合約113.5億人民幣),。
饒有興味的是,這起收購一開始就頗具戲劇性,。
2010年6月,,Sundance董事會所有成員乘坐同一架飛機前往喀麥隆考察鐵礦項目時失事,而這也恰巧為漢龍的后續(xù)收購提供了機會,,但在收購過程中,,漢龍負責此次收購的管理層則被曝出內部交易丑聞。
而事態(tài)的進展并未就此結束,,隨著澳大利亞相關機構調查深入,,更多的漢龍管理層也相繼卷入該案件。
漢龍“砍價”
與去年9月敲定的收購價格相比,,漢龍開出的新價格降低了約21%,,收購總金額縮水超過3.5億澳元(合約23.8億人民幣)。
上述參與收購的投資人士告訴記者,,漢龍的底價是0.4澳元/股,經(jīng)過雙方數(shù)輪談判,,漢龍將價格提高至0.45澳元/股,,Sundance的心理價位也由原來的0.5澳元/股,降至0.47澳元/股,。
另一位接近漢龍駐香港管理層的礦業(yè)人士告訴記者,,漢龍此次調價的原因,一是漢龍本身的收購資金緊缺,,二是客觀經(jīng)濟環(huán)境惡化,。
按照收購進展,漢龍計劃在今年8月31日前獲得國開行的信用核準條款清單,。雖然此前漢龍方面對記者表示,,國開行給此次收購提供貸款“沒問題”,“銀行爭著給我們貸款”,,但直到目前,,漢龍尚未獲得國開行的貸款承諾。
按照漢龍與Sundance原來的收購協(xié)議,,漢龍必須在獲得國開行的貸款承諾的前提下,,Sundance董事會才同意這項收購,但由于無其他競購者,,最終Sundance董事會免去了這項要求,。
全球大宗商品價格疲軟使得這項收購充滿更多不確定性。去年3月,,漢龍開始對Sundance進行股權投資,,時值全球經(jīng)濟復蘇跡象明顯,、鐵礦石價格居高不下。目前,,鐵礦石價格下跌趨勢明顯,,較去年3月跌幅近40%。
經(jīng)濟環(huán)境惡化也增加了漢龍融資的難度,�,!敖衲甑娜谫Y環(huán)境,與去年相比差多了,,國開行對國內企業(yè)海外資源投資的審核更嚴格,,并且取消了一部分優(yōu)惠政策�,!币患已肫筘撠熀M馔顿Y的人士對記者表示,。
Sundance無招應對
面對漢龍的調價要求,Sundance則幾乎毫無談判籌碼,。
“Sundance董事會很為難,,0.45澳元/股的確距離他們的預期太遠,但目前又沒有任何有實力的公司愿意開發(fā)這個項目,�,!鄙鲜鰠⑴c收購的人士表示。
自2010年6月公司董事會成員全體不幸遇難后,,Sundance重組了董事會,。澳大利亞最富有的人之一、礦業(yè)“大亨”肯·塔爾博特(Ken
Talbot)也在遇難名單之中,,亨肯·塔爾博特去世后,,其家族資產(chǎn)交給一家信托基金管理,亨肯·塔爾博特的太太和四個孩子為了分割遺產(chǎn),,決定將亨肯·塔爾博特持有Sundance19.9%的股權競價出售,。
去年3月,漢龍以唯一競購者的身份獲得上述Sundance19.9%股權,,從而為漢龍后來對Sundance發(fā)起全面收購打下基礎,。
上述參與收購的人士告訴記者,Sundance重組后的新董事會以出售資產(chǎn)實現(xiàn)利益最大化作為其核心職責,,而漢龍對收購表現(xiàn)出很大的熱情,,隨著談判深入,漢龍還將剛開始0.5澳元/股的報價,,提高至0.57澳元/股,。
漢龍?zhí)醿r的主要原因,在于去年9月中旬,,漢龍礦業(yè)董事總經(jīng)理肖輝(Steven
Xiao)等高管利用包括收購Sundance在內的機會進行內幕交易被起訴,。
隨后,,漢龍以“內幕交易系個人行為”為由,解雇肖輝等人,。但內部交易的丑聞為收購Sundance增加了不確定性,。半個月后,漢龍與Sundanc重新敲定交易方案,,報價由原來的0.5澳元/股的報價,,提高至0.57澳元/股。今年6月底,,漢龍100%收購Sundance獲得澳大利亞審批機關批準,。
“Sundance本來只要等著漢龍去籌錢,現(xiàn)在漢龍卻反過來砍價,,對Sundance董事會來說,,可謂當頭一棒�,!鄙鲜鼋咏鼭h龍駐香港管理層的礦業(yè)人士表示,。
上述參與收購的人士認為,Sundance已沒有多少要價的籌碼,,“他們剛完成一次股權融資,,只夠支撐到明年年底,在這種經(jīng)濟形勢下,,沒有人愿意出好價格去收購他,預計Sundance最終將接受報價,�,!�
Fortitude
Capital首席投資長兼董事總經(jīng)理、Sundance股東John Corr對外媒表示,,考慮到鐵礦石行業(yè)的狀況,,每股0.45澳元的收購報價并不令人失望。
前景存憂
多位業(yè)內人士對漢龍所收購的Sundance旗下鐵礦石資產(chǎn)并不抱樂觀態(tài)度,。
公開資料顯示,,Sundance旗下鐵礦石資產(chǎn)為與非洲喀麥隆,已有探明資源超過28億噸,,漢龍初期資本投入預計為50億美元,,并在項目后期的選礦階段追加37億美元的補充投資。
肖輝曾對記者表示,,漢龍并不計劃獨家開采喀麥隆鐵礦,,而是計劃通過修建鐵路和港口等基建,再引入其他投資者共同開發(fā)這一項目,,而漢龍通過控制基建的方式獲得該礦山的最大話語權,。
“這一項目的基建匱乏本身就是最大的風險,,而且喀麥隆屬于海外投資高風險區(qū)�,!鄙鲜鲅肫笕耸勘硎�,。
漢龍近年來在礦產(chǎn)資源領域頻頻出手,成為礦業(yè)界的后起之秀,。例如,,2009年10月19日,漢龍集團以2億美元收購澳大利亞鉬礦公司Moly
Mines Ltd 55.49%股權,。
但上述資產(chǎn)目前的狀況并不如意,。“當初漢龍很轟動地收購Moly
Mines,,目前看來是沒有開采價值了,,漢龍當時收購的幾個是0.7澳元/股,現(xiàn)在還不到0.3澳元/股,�,!笔煜h龍收購Moly
Mines過程的人士表示。
今年3月,,Moly Mines的CEO Derek Fisher毫無預兆地辭職,,“Derek
Fisher也承認了這一事實�,!痹撊耸拷又硎�,。