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凈利潤增長超三成的良好業(yè)績,，顯然無法阻擋光線傳媒股東包錦堂悄然撤退的腳步,。8月7日至8月10日，這位高管親屬頻繁拋售自家股票,，在短短四個交易日內(nèi),，就利用競價交易和大宗交易減持69.57萬股,；套現(xiàn)1625.15萬元。而此前幾天(8月3日),，公司保薦機構(gòu)——中信建投“適時”發(fā)布研報,，為公司吶喊助威，給予投資者“增持”建議,，使光線傳媒在隨后的幾個交易日里持續(xù)上漲,，并在8月10日創(chuàng)出26.70元的階段新高，助了套現(xiàn)高管“一臂之力”,。
根據(jù)光線傳媒公告顯示,，8月3日，光線傳媒四位自然人股東包錦堂,、黃鑫,、包莉娜、洪美文限售股上市流通,。此次解禁數(shù)量為482.79萬股,，占公司股本總額的2%。其中,，解禁股數(shù)最多的股東包錦堂持有361.68萬股,，不僅是公司第六大股東，也是光線傳媒董事包凡之父,。
為此,，包錦堂曾在招股書中承諾，所持公司股份在限售期屆滿后,，在包凡任職期間內(nèi)每年轉(zhuǎn)讓的比例不超過其所持本公司股份總數(shù)的25%,，在包凡離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
盡管光線傳媒上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.78億元,，同比增長6.97%,；實現(xiàn)凈利潤8145.55萬元，同比增長34.89%,；但是在限售股解禁后的第四天,，包錦堂還是對光線傳媒迫不及待地進行了第一次減持。
8月7日,，股東包錦堂利用集合競價交易小試牛刀,，以25.07元的平均交易價格拋售7.6791萬股，套現(xiàn)192.52萬元,。
在隨后的三天時間里,，包錦堂頻繁現(xiàn)身于競價交易和大宗交易平臺,。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，8月8日,，該股東通過競價交易以24.60元的均價賣出16.5萬股,，以22.35元的交易均價在大宗交易平臺賣出20萬股，套現(xiàn)852.9萬元,；8月9日,，該股東又分別以24.70元和22.32元的交易均價，利用競價交易和大宗交易平臺拋售5.17萬股和20萬股,，套現(xiàn)574.1萬元,；8月10日，包錦堂繼續(xù)通過競價交易出讓2200股,，套現(xiàn)5.63萬元,。至此，短短四天之內(nèi),，包錦堂共拋售股票69.5691萬股,，套現(xiàn)1625.15萬元，轉(zhuǎn)讓股份占所持股份19%,，接近25%的減持上限,。
然而令投資者迷茫的是，就在對公司經(jīng)營狀況應(yīng)該“了然于胸”的高管親屬大肆減持的前夕,，中信建投發(fā)出題為《估值較低,，發(fā)展?jié)摿薮蟆返难袌螅瑢厩熬靶判臐M滿,，推薦投資者進行“增持”,，疑似為高管套現(xiàn)鋪路。
8月3日,，中信建投發(fā)布研報,，預(yù)測光線傳媒2012-2014年EPS分別為1.02元、1.36元和1.80元,，當(dāng)前股價對應(yīng)2012年市盈率22.12倍,，估值較低。研報指出,，光線傳媒下半年有三個看點：第一,，光線傳媒電影業(yè)務(wù)存在較強爆發(fā)力；第二,，限娛限廣令使得衛(wèi)視日益提高的節(jié)目需求被激發(fā),，公司娛樂制作產(chǎn)能也將放大并隨之升級；第三，新媒體平臺的開拓和并購也是公司近幾年的重點發(fā)展方向之一,。因此維持光線傳媒“增持”評級,，目標(biāo)價28元。
此后,，光線傳媒從8月3日開盤價22.60元一路上揚,，并在8月10日創(chuàng)出了26.70元的階段新高，6個交易日里,，累計上漲18.1%，而恰是在此期間,，公司高管親屬連續(xù)4日趁高拋售股票,，套現(xiàn)逾千萬元。
作為光線傳媒當(dāng)年上市的保薦機構(gòu),，中信建投可謂光線傳媒的“老搭檔”,。2011年，通過對光線傳媒的保薦和承銷,，中信建投實現(xiàn)收入5065.50萬元,。而光線傳媒也成功募集資金143850萬元。
上市后,，中信建投也一路“力挺”光線傳媒,。2012年3月19日，中信建投針對光線傳媒首次發(fā)布題為《內(nèi)容+平臺+整合營銷,，保障公司業(yè)績高增長》的研報,，指出“公司業(yè)績將保持高速增長，且未來存在往新的領(lǐng)域拓展的可能,，理應(yīng)給予較高估值”,，將其列入“增持”評級。
在今年4月和7月,，中信建投針對光線傳媒又相繼發(fā)出《衛(wèi)視節(jié)目拓展力度加大,，全年整體業(yè)績增長無憂》以及《平臺拓展，產(chǎn)能升級》2篇“增持”評級報告,。
但截至2012年8月16日,，按復(fù)權(quán)價計算，光線傳媒距上市首日的74元收盤價已下跌27.3%,。