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分眾傳媒收到私有化邀約后,，立即引起中小股東的強(qiáng)烈反應(yīng),。8月14日,，有分眾傳媒中小股東在美國(guó)部分專業(yè)投資者網(wǎng)站撰文表示,，分眾傳媒收到的私有化邀約價(jià)格低于投資者預(yù)期，如果分眾傳媒董事會(huì)接受這一價(jià)格,，將對(duì)多數(shù)中小投資者利益造成損害,。
美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月13日，分眾傳媒盤前宣布,，董事會(huì)收到無約束性私有化邀約,，私有化價(jià)格為每股ADS(美國(guó)托存股票)27美元，聯(lián)合邀約方為方源資本,、凱雷,、中信資本、CDH Investments,、中國(guó)光大以及分眾傳媒創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)江南春,。
目前，分眾傳媒董事會(huì)尚未表態(tài)是否接受相關(guān)私有化邀約,，以及邀約價(jià)格,。分眾傳媒第二大股東復(fù)星國(guó)際8月14日表示，有意支持分眾傳媒私有化交易,，前提是此項(xiàng)建議交易能實(shí)現(xiàn)復(fù)星國(guó)際股東價(jià)值,。但復(fù)星國(guó)際表示，尚未就分眾傳媒私有化交易簽署任何承諾,。復(fù)星國(guó)際目前持有分眾傳媒17.2%的股權(quán),，為分眾傳媒第二大股東。江南春擁有公司17.9%的股權(quán),，為第一大股東,。
受此消息影響，分眾傳媒股價(jià)當(dāng)日大漲2.07美元,，收?qǐng)?bào)每股(ADS)25.45美元,，漲幅高達(dá)8.85%。對(duì)于這一私有化邀約及邀約價(jià)格,，多數(shù)中小股東認(rèn)為,，這一價(jià)格低于預(yù)期，并未反映出分眾傳媒的真實(shí)價(jià)值,。有部分中小股東認(rèn)為,，合理的私有化價(jià)格應(yīng)為每股35美元到40美元之間。
華爾街多數(shù)分析人士認(rèn)為,，造成中小股東不滿的主要原因,，是邀約價(jià)格和分眾傳媒目前股價(jià)過于接近，盡管每股27美元的邀約價(jià)格，較分眾傳媒過去30天成交量加權(quán)平均價(jià)溢價(jià)34%,，但僅比8月13日分眾傳媒收盤價(jià)格的每股25.45美元,，溢價(jià)6.09%，無法使中小股東從私有化中獲得更多收益,。
有中小股東指出,，根據(jù)分眾傳媒第一季度財(cái)報(bào)，按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,，分眾傳媒第一季度每股ADS完全攤薄收益為0.28美元,，較去年同期的0.15美元增長(zhǎng)了87%。如果能夠維持這一業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭,，2012年分眾傳媒的每股ADS攤薄收益,，將高于2011年的每股ADS攤薄收益1.45美元水平。如果按照每股ADS攤薄收益1.45美元,，以及美國(guó)市場(chǎng)傳媒類股票約30倍市盈率(剔除紐約時(shí)報(bào)等超高市盈率公司)估算,，分眾傳媒的股價(jià)應(yīng)在每股43.5美元的水平，而目前邀約方給出的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一水平,。
有分析師認(rèn)為,，如果多數(shù)中小股東對(duì)邀約方價(jià)格不滿，分眾傳媒董事會(huì)通過私有化邀約將面臨一定壓力,。i美股分析師李妍認(rèn)為,，目前邀約方邀約價(jià)格溢價(jià)較低，可能會(huì)在未來提高價(jià)格,。她認(rèn)為,，通過提高私有化價(jià)格，容易讓中小股東獲得“勝利”感,，以便于私有化邀約得到通過,。
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