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分眾傳媒收到私有化邀約后,，立即引起中小股東的強(qiáng)烈反應(yīng)。8月14日,，有分眾傳媒中小股東在美國(guó)部分專業(yè)投資者網(wǎng)站撰文表示，分眾傳媒收到的私有化邀約價(jià)格低于投資者預(yù)期,，如果分眾傳媒董事會(huì)接受這一價(jià)格,，將對(duì)多數(shù)中小投資者利益造成損害。
美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月13日,，分眾傳媒盤前宣布,，董事會(huì)收到無(wú)約束性私有化邀約，私有化價(jià)格為每股ADS(美國(guó)托存股票)27美元,，聯(lián)合邀約方為方源資本,、凱雷、中信資本,、CDH Investments,、中國(guó)光大以及分眾傳媒創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)江南春。
目前,，分眾傳媒董事會(huì)尚未表態(tài)是否接受相關(guān)私有化邀約,，以及邀約價(jià)格。分眾傳媒第二大股東復(fù)星國(guó)際8月14日表示,，有意支持分眾傳媒私有化交易,，前提是此項(xiàng)建議交易能實(shí)現(xiàn)復(fù)星國(guó)際股東價(jià)值。但復(fù)星國(guó)際表示,，尚未就分眾傳媒私有化交易簽署任何承諾,。復(fù)星國(guó)際目前持有分眾傳媒17.2%的股權(quán)，為分眾傳媒第二大股東,。江南春擁有公司17.9%的股權(quán),，為第一大股東。
受此消息影響,，分眾傳媒股價(jià)當(dāng)日大漲2.07美元,，收?qǐng)?bào)每股(ADS)25.45美元，漲幅高達(dá)8.85%,。對(duì)于這一私有化邀約及邀約價(jià)格,，多數(shù)中小股東認(rèn)為，這一價(jià)格低于預(yù)期,，并未反映出分眾傳媒的真實(shí)價(jià)值。有部分中小股東認(rèn)為,，合理的私有化價(jià)格應(yīng)為每股35美元到40美元之間,。
華爾街多數(shù)分析人士認(rèn)為，造成中小股東不滿的主要原因，是邀約價(jià)格和分眾傳媒目前股價(jià)過(guò)于接近,，盡管每股27美元的邀約價(jià)格,，較分眾傳媒過(guò)去30天成交量加權(quán)平均價(jià)溢價(jià)34%，但僅比8月13日分眾傳媒收盤價(jià)格的每股25.45美元,，溢價(jià)6.09%,，無(wú)法使中小股東從私有化中獲得更多收益。
有中小股東指出,，根據(jù)分眾傳媒第一季度財(cái)報(bào),，按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，分眾傳媒第一季度每股ADS完全攤薄收益為0.28美元,，較去年同期的0.15美元增長(zhǎng)了87%,。如果能夠維持這一業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭，2012年分眾傳媒的每股ADS攤薄收益,，將高于2011年的每股ADS攤薄收益1.45美元水平,。如果按照每股ADS攤薄收益1.45美元，以及美國(guó)市場(chǎng)傳媒類股票約30倍市盈率(剔除紐約時(shí)報(bào)等超高市盈率公司)估算,，分眾傳媒的股價(jià)應(yīng)在每股43.5美元的水平,，而目前邀約方給出的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一水平。
有分析師認(rèn)為,，如果多數(shù)中小股東對(duì)邀約方價(jià)格不滿,，分眾傳媒董事會(huì)通過(guò)私有化邀約將面臨一定壓力。i美股分析師李妍認(rèn)為,，目前邀約方邀約價(jià)格溢價(jià)較低,，可能會(huì)在未來(lái)提高價(jià)格。她認(rèn)為,，通過(guò)提高私有化價(jià)格,，容易讓中小股東獲得“勝利”感，以便于私有化邀約得到通過(guò),。
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