酒鬼酒的故事有AB面,，A面講述的是復(fù)興，湘酒第一品牌欲奪回榮耀,，內(nèi)練苦功、外修渠道,，一方面躋身湖南接待第一用酒，一方面理順經(jīng)銷(xiāo)商體系,，再趕上三線白酒追趕一二線的黃金期,，天時(shí)、地利,、人和完美配合了一個(gè)崛起的傳奇,。上半年，酒鬼酒股價(jià)一路從最低20.45元升至最高58.99元,。截至昨日,，年內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)135%。
但故事還有B面,，還是復(fù)興的主旋律,，只是變成吉首市政府下達(dá)20億元的年?duì)I收目標(biāo)，要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)就需把身價(jià)先抬高,，所以酒鬼酒先后被曝出經(jīng)銷(xiāo)商邊賣(mài)酒邊買(mǎi)股票,、私募一邊買(mǎi)酒一邊買(mǎi)股票等做高業(yè)績(jī)傳聞，酒似乎賣(mài)出去了,，上半年銷(xiāo)售9.29億元,，同比增長(zhǎng)133.31%，就連在白酒淡季的二季度銷(xiāo)售也有4.03億元,，同比增長(zhǎng)89.94%,。
酒鬼酒上半年凈利增近4倍：接待用酒+綁定經(jīng)銷(xiāo)商+行業(yè)紅利
酒鬼酒曾經(jīng)喧囂一時(shí)，主打的酒鬼酒一度終端價(jià)高于茅臺(tái),、五糧液,，但隨著傳奇人物大畫(huà)家黃永玉的離開(kāi),，其營(yíng)銷(xiāo)體系空心化，一度連大本營(yíng)湖南市場(chǎng)也丟掉了,。此后被中皇公司接手,，但營(yíng)收多年來(lái)一直徘徊于5億元之內(nèi)，及至去年突然急升至9.61億元,，距離10億元的魔鬼數(shù)字已經(jīng)不遠(yuǎn)——白酒業(yè)有條不成文規(guī)律,，即銷(xiāo)售一旦突破10億元，品牌影響力,、客戶(hù)認(rèn)可度,、渠道控制力、市場(chǎng)推廣力等都會(huì)形成漣漪效應(yīng),，就會(huì)迎來(lái)三年左右的持續(xù)爆發(fā)增長(zhǎng)新機(jī)遇,。
回頭查看酒鬼酒躍上10億元這條紅線，券商調(diào)研中不斷提到的關(guān)鍵詞是內(nèi)參酒,、理順營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍,、全國(guó)爆發(fā)式增長(zhǎng)、行業(yè)共振,。
據(jù)東興證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉家偉表述,，湖南為打造地方名片，使得公司輕而易舉擁有了湖南全省接待用酒的“領(lǐng)袖意見(jiàn)”,，價(jià)格不菲的內(nèi)參酒在一兩年內(nèi)就成為湖南省高端接待第一用酒,。2011年包括洞藏酒、內(nèi)參酒和酒鬼酒在內(nèi)的“酒鬼酒”系列產(chǎn)品收入占到76%以上,，毛利率高達(dá)85.29%,，在全國(guó)各地的銷(xiāo)售收入結(jié)構(gòu)中，華中地區(qū)達(dá)到4.5億元,，占46%,，幾乎是半壁江山。
接著是扭轉(zhuǎn)最大短板——營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍,，2010年5月,，酒鬼酒全資子公司酒鬼酒供銷(xiāo)公司與經(jīng)銷(xiāo)商合資成立湖南銷(xiāo)售公司主攻湖南市場(chǎng)。雖然酒鬼酒僅持有20.95%股權(quán),，但湖南銷(xiāo)售公司的董事長(zhǎng),、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)均由酒鬼酒派駐,，對(duì)湖南銷(xiāo)售公司具有實(shí)質(zhì)控制權(quán),。這也意味著這些酒鬼酒的經(jīng)銷(xiāo)商既是下游客戶(hù)，又是酒鬼酒重要參股公司的股東,。
湖南銷(xiāo)售公司的效力在第一年就顯現(xiàn),，2010年起其成為酒鬼酒最大客戶(hù),，2010、2011,、2012年上半年分別貢獻(xiàn)1.11億元,、3.72億元、3.19億元收入,，分別占19.77%,、38.69%、34.35%,。
又是接待用酒,、又把控經(jīng)銷(xiāo)商利益的酒鬼酒，還碰到了“天時(shí)”——一線白酒留下的價(jià)格距離,。
華創(chuàng)證券分析師高利表示,，企業(yè)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)與行業(yè)發(fā)展火爆期形成共振�,！�2011年是酒水行業(yè)的超速火爆的一年,，酒鬼酒的高增長(zhǎng)也是從2011年起步，終端和渠道一片火爆,，在傳統(tǒng)名酒經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)相對(duì)固定的前提下,，公司屬于有知名度的三線品牌，獲市場(chǎng)青睞,，招商進(jìn)展順利，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng),�,！备呃缡欠Q(chēng)。
而盡管今年行業(yè)景氣度下降,，一二線品牌市場(chǎng)面臨巨大壓力,，酒鬼酒也依然逆勢(shì)增上，上半年凈利潤(rùn)達(dá)2.61億元,，同比大幅增長(zhǎng)398.27%,。遠(yuǎn)超越同一陣營(yíng)的沱牌舍得(預(yù)計(jì)中期凈利潤(rùn)最高增230%)、金種子酒(預(yù)計(jì)中期凈利潤(rùn)增50%以上),。
經(jīng)銷(xiāo)商邊賣(mài)酒邊買(mǎi)股 私募也邊囤酒邊加倉(cāng)
接待欽點(diǎn),，經(jīng)銷(xiāo)商幫襯，行業(yè)機(jī)遇,，酒鬼酒似乎趕上千載難逢的時(shí)機(jī),，看起來(lái)，業(yè)績(jī)不爆發(fā)都不可能,。
但隨后質(zhì)疑聲不斷,。據(jù)媒體報(bào)道,，吉首市政府給酒鬼酒下達(dá)硬性目標(biāo)，2012年目標(biāo)20億元,，力爭(zhēng)25億元,，比上市公司自己設(shè)定的16億元目標(biāo)激進(jìn)許多。因?yàn)楸M管酒鬼酒2011年?duì)I收逼近10億元,，但在13家白酒上市公司中,，業(yè)績(jī)低于10億元的，僅有ST皇臺(tái)[11.86
0.68% 股吧
研報(bào)]和酒鬼酒,。曾經(jīng)被酒鬼酒趕超的貴州茅臺(tái)和五糧液,，營(yíng)收規(guī)模早已上百億元。盈利規(guī)模上,，酒鬼酒也排倒數(shù)第三,。給予壓力的同時(shí)，也給予幫助,。據(jù)悉,，湖南省內(nèi)其他白酒與酒鬼酒無(wú)法競(jìng)爭(zhēng)，湖南本接待務(wù)消費(fèi)以前喝1573,，后來(lái)都轉(zhuǎn)為酒鬼酒內(nèi)參了,。
大方向上，上述壓力和助力都無(wú)可厚非,。但隨后曝出的經(jīng)銷(xiāo)商行為則讓投資者有被玩弄的感覺(jué),。多位業(yè)內(nèi)人士指出：“酒鬼酒的業(yè)績(jī)是做上去的，一方面靠機(jī)構(gòu)買(mǎi)貨,，一方面靠向經(jīng)銷(xiāo)商壓貨,。”
上述的湖南銷(xiāo)售公司即是被報(bào)道的利益糾結(jié)點(diǎn),。據(jù)傳,，參與設(shè)立湖南銷(xiāo)售公司的一家經(jīng)銷(xiāo)商表示，“只有各市大型經(jīng)銷(xiāo)商才有資格參股,�,！倍鴧⑴c銷(xiāo)售公司設(shè)立的七家經(jīng)銷(xiāo)商，多數(shù)和酒鬼酒有貼牌,、買(mǎi)斷產(chǎn)品的合作,。有深圳某資深會(huì)計(jì)人員即表示，“如果是雙方有利益綁定的話,，這里面可能有利益輸送,，可以跟經(jīng)銷(xiāo)商商量通過(guò)預(yù)收賬款確認(rèn)收入來(lái)調(diào)節(jié)業(yè)績(jī)�,！�
更值得一提的是,，據(jù)一位酒鬼酒廈門(mén)經(jīng)銷(xiāo)商透露,，“事實(shí)上去年公司內(nèi)部就有消息透露，酒鬼酒的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖殉┡_(tái),、五糧液,，未來(lái)股價(jià)會(huì)大漲，內(nèi)部人員和經(jīng)銷(xiāo)商都有買(mǎi)公司股票,�,！�
如果上述媒體報(bào)道屬實(shí)，即意味著酒鬼酒的經(jīng)銷(xiāo)商一邊幫忙賣(mài)酒,，一邊分享股價(jià)飆漲的好處,。倘若不止是經(jīng)銷(xiāo)商在賣(mài)力吆喝？揭黑酒鬼酒的報(bào)道還稱(chēng),，湖南一位私募在圈子里透露過(guò),，“酒鬼酒業(yè)績(jī)和股價(jià)漲得這么厲害，其實(shí)是因?yàn)橘I(mǎi)了股票的私募,，同時(shí)又買(mǎi)了酒鬼酒的酒,，這樣業(yè)績(jī)上去了，股價(jià)也上去了,。對(duì)機(jī)構(gòu)而言,，并不吃虧，因?yàn)榫剖悄陀孟M(fèi)品,，放越久越值錢(qián),，而且酒鬼酒增發(fā)很快就解禁了�,！�
真相在上述報(bào)道與傳聞中如云霧般模糊人眼,，但可以確定的是，酒鬼酒在4月至6月行業(yè)傳統(tǒng)淡季,，還是實(shí)現(xiàn)4.03億元的營(yíng)收和1.42億元的盈利,，竟比有春節(jié)旺季效應(yīng)的一季度1.19億元的凈利潤(rùn)還高,。（據(jù)新快報(bào)報(bào)道）