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國家統(tǒng)計局9日公布7月份主要經(jīng)濟運行數(shù)據(jù),。數(shù)據(jù)顯示,，工業(yè)增加值同比漲幅回落，被寄予厚望的投資增幅僅與上月持平,，實體經(jīng)濟指標弱于預期。同時,，居民消費價格指數(shù)(CPI)雖然跌破2%,，為1.8%,，但是環(huán)比上漲0.1%,，4個月以來首次出現(xiàn)正增長,，預示著物價已經(jīng)處于底部區(qū)域,。
經(jīng)濟學家認為,，一方面是經(jīng)濟繼續(xù)下行,，另一方面則是物價趨于見底,，去年下半年宏觀調控一度面臨的兩難選擇很可能在下半年再次出現(xiàn)。
7月份我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.2%,，比6月份回落0.3個百分點,；1至7月份全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比名義增長20.4%,，增速與1-6月份持平,。澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛點評稱：“中國7月各項實體經(jīng)濟指標均低于市場預期。鋼鐵,、水泥以及原油的產(chǎn)量仍在低位徘徊,。從投資增速來看，鐵路投資仍然為大幅負增長,，而房地產(chǎn)新開工面積也從上月的-7.1%進一步下滑至本月的-9.8%,。在消費領域，家電及汽車的銷量依舊表現(xiàn)不佳,。如果未來兩個月的數(shù)據(jù)仍保持目前的疲態(tài),，那么第三季度的增長率可能再度低于8%�,！�
工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)的進一步回落也反映出經(jīng)濟仍在下行的態(tài)勢,。7月份PPI同比下降2.9%，跌幅比6月份擴大0.8個百分點,。匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌對《經(jīng)濟參考報》記者表示：7月PPI同比收縮幅度有所加深,，環(huán)比降幅也從6月的0.7%擴大到7月的0.8%,，結合匯豐制造業(yè)PMI中的價格指數(shù)已連續(xù)三個月保持在收縮區(qū)間來看，需求仍然偏弱,。
在經(jīng)濟繼續(xù)探底的同時,，物價卻在企穩(wěn)，最快8月就有可能反彈,。從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看,，盡管7月CPI同比上漲1.8%，較6月份回落0.4個百分點,，但是環(huán)比上漲了0.1%,，為4月份以來首次出現(xiàn)環(huán)比正增長。尤其是非食品價格同比上漲了1.5%,，創(chuàng)下了2001年以來7月非食品價格同比漲幅的歷史最高值,。其中，居住類價格同比上漲2.1%,，較上月上漲0.5個百分點,；環(huán)比上漲0.5%，成為非食品價格上漲的主要拉動力,。
“7月份物價漲幅回落主要是由于翹尾因素下降這一技術性原因,。剔除翹尾因素，今年3月份以來的新漲價因素持續(xù)下行,，直到7月份新漲價因素止跌,。”交通銀行金融研究中心研究員王宇雯點評說,。中國建銀投資有限責任公司研究中心主任張志前則對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，最快在下半年中國就將再次面臨通貨膨脹的壓力。他解釋說,，當前中國市場上的貨幣量已經(jīng)超出實體經(jīng)濟運行的需要,，只能用來投資，而投資將推動新的一輪物價上漲,。
國務院國資委研究中心研究員胡遲預測,，最快8月開始，CPI就有可能出現(xiàn)一定回升,。他強調,，無論是從近期還是中長期看，各種推動物價上漲的因素依然不可輕視,。一是農(nóng)產(chǎn)品價格波動性較大,，受季節(jié)性、國際市場行情的影響明顯,；二是出于穩(wěn)增長的需要,，央行在不到一個月的時間內兩次下調人民幣存貸款基準利率,，顯示出明顯的貨幣政策放松跡象，從而對物價總水平形成了上拉的壓力,；三是從中長期看,，水、電等資源類價格改革也會形成物價上漲壓力,。
經(jīng)濟繼續(xù)下行需要穩(wěn)增長政策進一步發(fā)力,，但是物價趨于見底則很可能限制宏觀調控政策，穩(wěn)增長再次面臨兩難選擇,。北京領先國際金融資訊公司首席經(jīng)濟學家董先安說,，近年中國經(jīng)濟波動加快，上一次從防通縮到防通脹僅用了短短4個月,。綜合多種風險因素,，下半年CPI反彈概率較高。二季度政府投資,、信貸和利率政策已有所微調,，此時若寬松過度可能引發(fā)新一輪CPI、PPI環(huán)比,、同比急升,，重蹈2010年底覆轍。
平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，CPI環(huán)比增速在6月份已經(jīng)見底的可能性較大,，同比則可能在8月份開始回升。CPI見底回升將在一定程度上抑制貨幣政策調整的空間,，預計價格型政策繼續(xù)出臺的概率不大,，但數(shù)量型政策仍可能出臺。
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