一邊是高額債務(wù)壓頂,，一邊是整體市場低迷,�,；\罩光伏行業(yè)的寒意正在進(jìn)一步加劇,。
美國投資機(jī)構(gòu)Maxim Group最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，中國最大的10家光伏企業(yè)的債務(wù)累計(jì)已高達(dá)175億美元,，約合1110億元人民幣,，國內(nèi)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)已接近破產(chǎn)邊緣,，其中江西賽維和尚德電力破產(chǎn)的可能性最大。
“近幾年中國光伏產(chǎn)品產(chǎn)量一直在增加,，但歐洲債務(wù)危機(jī),、美國雙反使得光伏市場急劇萎縮,，價(jià)格一路下跌，利潤空間被壓縮得很厲害,�,！敝袊稍偕茉磳W(xué)會(huì)副理事長孟憲淦對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者解釋說。
中國光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟提供的數(shù)據(jù)顯示,，2012年1至6月,，多晶硅價(jià)格已經(jīng)從30.5美元/公斤下降至23.6美元/公斤，降幅達(dá)22.6%,，各光伏企業(yè)毛利率急速下滑,。
“2010年光伏行業(yè)的毛利率在30%左右，而2011年連10%都不到,，今年的情況更糟糕,。”孟憲淦指出,，只有當(dāng)毛利率維持在10%甚至更高一些時(shí),，企業(yè)才可能有盈利，否則凈利潤將是虧損的,。
從已經(jīng)披露2012年上半年業(yè)績預(yù)告的光伏行業(yè)A股上市公司來看,，業(yè)績預(yù)減者占比近八成，而在國外上市的十大光伏巨頭僅今年一季度虧損了6.12億美元,。
江西賽維日前公布的財(cái)報(bào)顯示,，公司上半年凈利潤虧損10.8億人民幣，負(fù)債總額266.76億元,，負(fù)債率為88%左右,。其中，2013年到期的債務(wù)為3.8億美元,，約合24.2億元人民幣,，其自有現(xiàn)金流只有1.37億美元，約合8.3億元人民幣,，根本無法靠自有資金償還債務(wù),，而其毛利率在去年第四季度和今年一季度均為-65.5%。
Maxim Group認(rèn)為,，江西賽維的負(fù)債與產(chǎn)權(quán)比率達(dá)到7.4,，這意味著按歐美的公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，江西賽維已資不抵債,，目前已接近破產(chǎn),，或需要重組。
尚德電力的經(jīng)營狀況同樣不容樂觀，在其第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)已經(jīng)承認(rèn),，“債務(wù)負(fù)擔(dān)使公司破產(chǎn)的可能性”已成為投資者應(yīng)持續(xù)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn),。財(cái)報(bào)顯示，尚德電力第一季度毛利率僅為0.6%,，而總債務(wù)卻達(dá)到35.8億美元,。
處于資金鏈危局的光伏企業(yè)并不止于上述兩家。英利綠色能源上周末稱,，基于初步數(shù)據(jù),，公司預(yù)計(jì)第二季度光伏模塊發(fā)貨量環(huán)比增加13%至14%，此前給出的指導(dǎo)值是15%,。預(yù)計(jì)當(dāng)季毛利率在4.5%左右,，此前預(yù)測是4.5-9%。
“4.5%的毛利率意味著公司二季度肯定是虧損的,�,！泵蠎椾浦赋觯衲暌患径仁蠊夥揞^毛利率均在10%以下,，其中阿特斯在7.7%的較高毛利率情況下,，還產(chǎn)生了大概2000萬美元的虧損。
在經(jīng)營能力急劇下降的情況下,，回收賬款的延后使得現(xiàn)金流的問題更加凸顯,。
投資公司Helix Investment Management指出，許多中國光伏企業(yè)已將付款期限延長至120到180天,，這使得中國光伏企業(yè)的現(xiàn)金流變得異常緊張,。例如，江西賽維在2012年第一季度的分析師電話會(huì)議上表示,，“我們應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)增加至220天,，而我們應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加至185天�,！�
當(dāng)然,，問題還遠(yuǎn)不止于此。由于歐元對美元的匯率近期在下降,，阿特斯,、英利綠色能源及天合光能等三家公司都出現(xiàn)了800萬美元、約3000萬美元,、2200萬至2300萬美元的外匯損失,，預(yù)計(jì)第二季度公司財(cái)務(wù)將受到匯率變動(dòng)不利影響,，從而影響上半年利潤,。
“因?yàn)槊绹p反調(diào)查，光伏企業(yè)還需撥備一部分資金做計(jì)提準(zhǔn)備,，這使得其可用現(xiàn)金進(jìn)一步減少,�,！蓖吨屑瘓F(tuán)分析師李玲認(rèn)為，當(dāng)前光伏行業(yè)面臨著兩頭在外的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),、缺乏領(lǐng)先優(yōu)勢的技術(shù),、宏觀經(jīng)濟(jì)低迷等諸多風(fēng)險(xiǎn)，前景確實(shí)不容樂觀,。
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