因?yàn)橐粍t停牌公告,，原本棘手的“閩燦坤B退市事件”讓之前所有的憤怒、惶恐、不平,、擔(dān)憂驟然間顯得撲朔迷離。
閩燦坤B突然地態(tài)度轉(zhuǎn)變,，幾乎是在“一夜之間”,，且公司對可能的“重大事項(xiàng)”措施三緘其口。而記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，其實(shí)可能的處理方式并非一種：包括大股東要約收購,、上市公司回購等均可行。但上述舉措只能是“善后”的選擇,，尚非“保牌”良策,。如存在可行的保牌方案，則或許將是罕有先例的,。
最新股價0.45港元,，剩余兩個交易日。即使希望渺茫,，閩燦坤B在此時的停牌,，還是激發(fā)投資者殘存的“保牌”希望。“可行的方法還是有的,�,！弊蛉展鞠嚓P(guān)人士對投資者曾這樣表示。但究竟是何種方法,，得到的卻是“都不確定”的回答,。
市場上，被提及最多的莫過于效仿H股市場的保牌方法進(jìn)行“合股”,�,！八^H股市場常用的合股，即使在A股可以執(zhí)行,，也可能并不適用,。”長城證券并購部總經(jīng)理尹中余向記者表示,。作為一種躲避退市的方法,，港交所的案例顯示，合股是不少低價股的自救財技,，亦有廣為人知的公司實(shí)施過這一方法,。如TCL多媒體曾經(jīng)在2008年宣布將每10股面值0.1港元的股份，合并為一股面值1港元的股份,。
但H股合股之后每股面值亦發(fā)生變化,，如果在A股得以實(shí)施，即使通過合股抬高股價,，因面值同步上升,，股價依然低于面值。而深交所的退市標(biāo)準(zhǔn)為“連續(xù)20個交易日每日股票收盤價均低于股票面值”,，由此這一方法對保牌無濟(jì)于事,。
也有分析人士稱，另一種思路則是類似于“等比例減資”的“縮股”,�,！捌鋵�(shí)之前也有公司操作過此類案例，只是非常少,，不過法律上應(yīng)該沒有很大障礙,。”一位B股分析人士表示,。理論上,，股份有限公司縮股按股東持股比例縮小一定的注冊資本，并將縮小額轉(zhuǎn)入公司資本公積金,，從而通過這一縮股方式會導(dǎo)致股價的自然向上填權(quán),。另外,，尹中余也指出，“是否可能存在類似轉(zhuǎn)增的反操作”行為,。他也指出,，按照公司法規(guī)定，公司需要減少注冊資本時,，應(yīng)當(dāng)自做出減少注冊資本決議之日起十日內(nèi)通知債權(quán)人,，這無疑也增大了實(shí)施難度。
從現(xiàn)實(shí)角度看,，上述可能最短時間保牌的做法事實(shí)上也存在諸多障礙,。“現(xiàn)在距離退市條件的觸發(fā)只有兩個交易日,，即使有什么舉動,，復(fù)牌后退市的可能性也非常高,，其實(shí)按照時間節(jié)點(diǎn)來說,，保牌可能性不大�,！弊蛉�,，一位投行人士向記者表示�,！翱赡芨嗟剡�是圍繞退市后期工作展開,。”該人士表示,，對于大股東和股東而言,，私有化是較為理想的途徑。
“既然退市在所難免,，為了減少投資人的損失,，大股東可以通過向全體股東發(fā)出溢價要約，不僅投資者的接受意愿較高,，大股東也可以較低的價格收回股東的股份,，不至于兩敗俱傷，”某上市公司內(nèi)部人士分析,。不過,，既然閩燦坤B之前擺出的是消極接受的態(tài)度，大股東在無外界壓力下是否愿意采取上述措施不得而知,，目前閩燦坤B總股本為11.1億股,，大股東持股比例在40%以上。此外,，上市公司亦可通過回購方式,，“消化”眾投資者所持股份,，為投資者安排推出途徑。閩燦坤B一季報末貨幣資金為8.7億元,，亦存在回購潛能,。