審計署公布的全國社會保障資金審計結(jié)果顯示，2011年底3萬億社會保險基金結(jié)余資金中，高達96.45%以銀行存款形式存在。
接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的專家認(rèn)為,，負(fù)利率時代，社保資金放在銀行“吃利息”導(dǎo)致其縮水嚴(yán)重,。改革社�,；鸸芾眢w制，拓寬社�,；鹜顿Y渠道,，實現(xiàn)社保基金安全性與收益性并重已迫在眉睫,。
嚴(yán)重縮水 負(fù)利率侵蝕社保資金
8月2日,，審計署發(fā)布了全國社會保障資金審計結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示,，2011年18項社會保障資金共計收入28402.05億元,，支出21100.17億元，年末累計結(jié)余31118.59億元,。社會保險基金30303.72億元結(jié)余中,，除人民銀行,、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中央財政專戶管理的71.83億元外，省本級,、市本級和縣級結(jié)存分別占38.08%,、35.61%和26.31%；東部,、中部、西部結(jié)存分別占56.78%,、21.54%和21.68%,。
2011年，社會保險基金收入26194.53億元中,，單位繳費,、個人繳費、財政投入和其他投入分別為12614.91億元,、7177.96億元,、5391.48億元和1010.18億元，分別占48.16%,、27.40%,、20.58%和3.86%；社會救助和社會福利資金收入2207.52億元中,，財政投入為2163.86億元,，其他投入43.66億元，分別占98.02%和1.98%,。在2011年的18項社會保障資金財政投入中,，中央和地方財政分別投入4508.76億元、3046.58億元,。審計署社會保障審計司司長陳太輝表示,，從審計情況來看，各項社會保障資金總體安全,，基金運行平穩(wěn),，有效保證了各項社會保障待遇支付。
值得注意的是,，審計報告披露,，從社會保險基金結(jié)余形態(tài)分布看，活期存款,、定期存款和其他形式分別占38.44%,、58.01%和3.55%。也就是說,，3萬億的社�,；鸾Y(jié)余中,，有高達96.45%是以銀行存款的形式存在的。
中國社科院世界社會保障研究中心主任鄭秉文對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，現(xiàn)在全社會高度關(guān)注社�,；鸬陌踩珕栴}，上海社保案之后,，社�,；鸸芾淼陌踩砸呀�(jīng)上升到了一個高壓線的高度。社保資金放在銀行里安全性是非常高的,，但2010年至2011年,，CPI分別達到了3.3%和5.4%，在這種情況下,，僅僅強調(diào)安全性的問題就不夠了,，“負(fù)利率導(dǎo)致社保基金縮水十分驚人,，2010年就有幾百億,，2011年恐怕得有上千億”。
實際上,，來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示,，2010年全年CPI上漲了3.3%，同期活期存款利率僅為0.36%,，一年期定期存款利率則在1.91%至2.25%之間,；2011年全年CPI上漲了5.4%，同期活期存款利率0.40%至0.50%,，一年期定期存款利率則在2.60%至3.10%之間,。也就是說，考慮到通脹因素的話,，高達3萬億的社�,；鸾Y(jié)余96.45%以銀行存款的形態(tài)存在，將不可避免的遭遇事實上的巨額縮水,。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅表示,，現(xiàn)在中國社會保障基金運作模式只有這樣一個，再加上安全投資的渠道非常有限,，所以必然會產(chǎn)生資金過度集中在銀行體系內(nèi)部,，謀求安全性和流動性的現(xiàn)象。從中國現(xiàn)有的運作模式和金融的成熟度來看,，這個結(jié)果是必然的,。
優(yōu)化結(jié)構(gòu) 收益性應(yīng)上升至新高度
3萬億社保結(jié)余資金96.45%“趴窩”銀行，在負(fù)利率的情況下悄悄縮水,，這也將社保資金保值增值的重要性提高到了一個新的高度,。
“我個人認(rèn)為,，強調(diào)社保基金的收益性和安全性并重已經(jīng)到了一個十分迫切的程度,�,！编嵄膶Α督�(jīng)濟參考報》記者表示，應(yīng)當(dāng)高度重視社�,；鸬氖找嫘�,，在保證社保基金安全性的同時,，一定要講究收益性,。他認(rèn)為，安全性和收益性不可偏廢,，如果過度強調(diào)安全性把社保基金存在銀行里,，實際上是對其本質(zhì)上安全性的不負(fù)責(zé)任,。鄭秉文表示，安全性有兩方面的含義,，一是本金的安全性,，二是其收益率不能低于CPI�,！鞍踩缘膬蓚�方面同時都應(yīng)當(dāng)關(guān)注,，我認(rèn)為這是此次審計透露出來的信息，在這個信息面前,，我們應(yīng)該動起來,，這樣才是對參保人社會保障權(quán)益最大的保護�,！彼f,。
中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院教授、社會保障系主任褚福靈則對《經(jīng)濟參考報》記者強調(diào),，全國社會保障基金是18項社會保障資金的統(tǒng)稱,，3萬億是一個總括的說法。全國社�,；鹗嵌喾N基金的構(gòu)成,，是分散2000多個縣，并非集中在中央,。在這個基金中,，除了養(yǎng)老保險的個人賬戶部分是積累基金外，大多數(shù)是現(xiàn)收現(xiàn)付的,，并不是積累的,。按照社會保障基金管理的現(xiàn)行辦法,，只能存款或購買國債。
“這個問題(社�,；鸬谋Ｖ翟鲋�)應(yīng)當(dāng)?shù)玫街匾�,。”褚福靈強調(diào),，要把社�,；鸸芎糜煤茫诂F(xiàn)有的政策框架之下,，該存款的存款,，該存活期的存活期，該存定期的存定期,，該買國債的買國債,。社保基金的保值增值,、管好用好,，是一個大事，要引起重視,，要盡可能使社保資金的結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化,。
拓寬渠道 投資多元化和國際化
接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的專家認(rèn)為，單純把3萬億的社�,；鸾Y(jié)余資金放在銀行里“吃利息”的經(jīng)營方式必須得到改變,，而要想實現(xiàn)社保基金的保值增值,，就需要社�,；鹜顿Y渠道的多元化和國際化，并可以考慮通過委托專業(yè)的機構(gòu)進行投資運營,。
鄭秉文認(rèn)為,，應(yīng)當(dāng)改善和改革社保基金的管理體制,，既能夠增強社�,；鸬氖找嫘裕帜軌驖M足國民經(jīng)濟建設(shè)和發(fā)展的需求,，實現(xiàn)雙贏,。一些大中型的、可靠的,、收益比較好的項目,，應(yīng)該有養(yǎng)老金的影子，養(yǎng)老金應(yīng)該在其中發(fā)揮長期投資性的作用,�,！澳壳叭蚧攫B(yǎng)老基金和社會養(yǎng)老基金像中國一樣單純放在銀行里吃利息是沒有的,。我歷來主張，社會保險基金投資應(yīng)當(dāng)多元化,�,！编嵄谋硎荆谏绫,；鸬馁Y產(chǎn)配置中,，存款應(yīng)當(dāng)有一部分，債券投資應(yīng)當(dāng)有一部分,，實業(yè)投資領(lǐng)域也應(yīng)當(dāng)有一部分,。在債券投資中，既包括收益性比較好的權(quán)益類產(chǎn)品,，也包括收益比較固定的固定收益類債券,。
而從實業(yè)投資的角度來看，范圍更為寬廣,。鄭秉文表示,，基礎(chǔ)設(shè)施投資尤其是一些涉及國計民生的、收益性比較好的大項目,，可以考慮拿出一部分來單獨由社保基金進行投資,；另外,，包括綠色投資、低碳投資等一些很有前途的投資領(lǐng)域,，也可以成為社�,；鸨Ｖ翟鲋档挠行馈,？偠灾�,，社保基金的保值增值必須走多元化的道路,，實業(yè)投資,、股權(quán)投資、證券投資甚至一定比例的銀行存款,，都是必要的,。
此外，社�,；鸬耐顿Y還應(yīng)當(dāng)國際化,，可以考慮走出國門，以分散風(fēng)險,。鄭秉文表示,，養(yǎng)老金是天使,，會打消很多情況下外國對中國投資的疑慮，許多對中國投資封鎖的領(lǐng)域,，在養(yǎng)老金的“天使面孔”前,，也會打開一些口子�,？偠灾�,，跨出國門、實現(xiàn)國際化,，也是提高社�,；鹗找嫘院桶踩缘闹匾矫妫矐�(yīng)該重視起來,。
海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷則對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，從目前的情況來看，社�,；鹨朐谪�(fù)利率的時代下實現(xiàn)保值增值,，通過類似全國社保基金理事會的模式委托專業(yè)機構(gòu)進行投資運營是唯一的出路,。在投資運營方面,，社保基金既沒有相應(yīng)的人才,，也沒有相應(yīng)的能力,，因此可以考慮委托專業(yè)機構(gòu)進行公開透明的投資運營。
孫立堅則表示,，要實現(xiàn)社�,；鸬谋Ｖ翟鲋担环矫嬉纳沏y行的負(fù)利率問題,，可以透過銀行利率水平的調(diào)整來扭轉(zhuǎn)負(fù)利率的格局,。另一方面，在社會保障基金的運作模式方面,，要尋求既安全又有較高回報的方式,，這需要中國債券市場的成長，也需要中國股票市場趨于理性,。