有漲必有跌,。對于中國企業(yè)來說,，利潤迅速上升之后注定要出現(xiàn)同樣迅速的回落。
一汽轎車上周宣布今年上半年銷售額同比下降35%,，并向投資者發(fā)布盈利預(yù)警,，稱預(yù)計(jì)虧損可能高達(dá)7500萬元。國美電器表示,，由于收入下滑以及來自電子商務(wù)競爭對手的壓力,，公司預(yù)計(jì)今年上半年將出現(xiàn)虧損。海螺水泥表示,，今年上半年利潤同比將下降約50%,。
上述現(xiàn)象并非個(gè)案,。看一看數(shù)據(jù)提供商CapitalVue所做的二季度上市公司盈利預(yù)測就會發(fā)現(xiàn),，它所調(diào)查的大多數(shù)內(nèi)地上市公司或是預(yù)計(jì)上半年出現(xiàn)利潤下滑,，或是出現(xiàn)虧損。
中國整體經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)小幅波動似乎會對公司盈利產(chǎn)生很大影響,。從2011年二季度到2012年二季度,，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增速從9.5%下降至7.6%。同期工業(yè)企業(yè)利潤增速從29%降至負(fù)2.2%,。
是什么導(dǎo)致了這種現(xiàn)象,？在經(jīng)濟(jì)上行期間，中國企業(yè)預(yù)計(jì)需求將繼續(xù)保持強(qiáng)勁,，因此進(jìn)行投資以提高產(chǎn)能,。在2011年，一汽轎車的資本支出為人民幣19億元,，這相當(dāng)于其資本存量增加了逾50%,。從2009年到2011年，國美電器的門店數(shù)量增加了48%,，其門店總數(shù)增至1079家,。
快速投資增加了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的需求，提振了利潤水平,。但在經(jīng)濟(jì)低迷期間,，供應(yīng)過剩則加劇了需求疲軟的問題，并對價(jià)格水平構(gòu)成壓力,。一汽轎車和海螺水泥均指出價(jià)格下跌是利潤大幅下滑的原因之一,。此外之前產(chǎn)能的增加也意味著企業(yè)現(xiàn)在面臨較高的固定成本。當(dāng)初為擴(kuò)大產(chǎn)能所借入的貸款必須償還,。
在經(jīng)濟(jì)上行期間,，中國企業(yè)的投資者對利潤的快速上升青睞有加。但在經(jīng)濟(jì)下行期間,，就不那么美妙了,。