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中國當(dāng)前最重要的任務(wù)不僅是“穩(wěn)增長”,，更要“穩(wěn)政策”,、“穩(wěn)預(yù)期”。正確判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,，深入分析主導(dǎo)本輪經(jīng)濟(jì)減速的中長期結(jié)構(gòu)性因素，將有助于我們真正找到穩(wěn)增長,、穩(wěn)政策和穩(wěn)預(yù)期的藥方,。
我們很容易把眼下情形與2008年相比較。金融危機(jī)以來我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了兩輪較為顯著的減速：一次是2008年二季度至2009年一季度,，一次是2011年三季度至今,。不過，兩輪減速的動(dòng)因有著本質(zhì)的不同,。
盡管今年二季度GDP同比增速創(chuàng)下三年來最低的7.6%,，但與上一輪減速相比，本輪下行周期的幅度和速度都相對緩和,。2008年受美國次貸危機(jī)沖擊較為嚴(yán)重,，經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)急速下行，GDP季度環(huán)比折年率從2008年二季度的10.3%一路下滑至四季度的4.0%,。這主要是由于外需“斷崖式下跌”,，出口同比從2007年7月的34.2%降至2009年5月的-26.5%的歷史谷底。然而,，今年上半年的凈出口要好于預(yù)期,，經(jīng)濟(jì)下行速度和幅度都不算大，隨著國家刺激性政策集中發(fā)力,，中國經(jīng)濟(jì)在三季度“軟著陸”可期,。
如果說上一輪減速最主要的是外部沖擊，那么本輪減速最大的不同是中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長的條件,、中長期結(jié)構(gòu)性因素以及宏觀大格局正在發(fā)生趨勢性變化,。
首先是全球增長格局的演變。目前,，全球外部不平衡逆轉(zhuǎn),、分工體系格局日趨穩(wěn)定、國際市場容量逐步界定,、勞動(dòng)和資源成本上升,、逆周期的貿(mào)易政策盛行。在這五大因素的影響下,，出口作為中國經(jīng)濟(jì)增長的核心動(dòng)力和主要源泉難以維持,，并將步入遞減區(qū)域。
其次是中國的“人口紅利”趨于衰減,，勞動(dòng)力供給增速下降,，勞動(dòng)力成本提升,，整體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)要素成本周期性上升階段。這樣一來,，工業(yè)部門的利潤有可能越來越薄,，資本回報(bào)率將持續(xù)下降，出口驅(qū)動(dòng)的增長紅利會(huì)進(jìn)一步減少,。
最后是“資源紅利”衰減后面臨資源環(huán)境瓶頸,。中國特有的“過度工業(yè)化、過度出口依賴,、過度投資驅(qū)動(dòng),、過度粗放增長”模式，已經(jīng)嚴(yán)重威脅到可持續(xù)發(fā)展的上限,。所謂上限,，就是資源供給約束、環(huán)境質(zhì)量約束,、生態(tài)容量約束,、氣候變化約束。多年來,，廉價(jià)的自然資源價(jià)格為中國制造業(yè)發(fā)展提供了條件,，但也造成了高能耗、高污染現(xiàn)象,。由于資源本身具有難以再生的特性,，以及“降耗減排”政策的實(shí)施，粗放型增長正在受到遏制,。
因此,，供給面和需求面的趨勢性變化已經(jīng)使?jié)撛谠鲩L水平下移，中國經(jīng)濟(jì)正面臨由“超高增長”到“次高增長”甚至“中速增長”的長期拐點(diǎn),，整體進(jìn)入“平臺整理期”,。
短期內(nèi)，可以通過逆周期操作把經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)�,�,；但長期看，應(yīng)把經(jīng)濟(jì)增長重心放到推動(dòng)整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和深層次改革上來,，靠內(nèi)生力量啟動(dòng)新的增長循環(huán),。要通過加快要素結(jié)構(gòu)升級，通過人力資本提升,、技術(shù)提升以及全要素生產(chǎn)率提升,，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式從“要素驅(qū)動(dòng)型”向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)型”轉(zhuǎn)變。
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