交通銀行非公開發(fā)行A股股票方案，目前正在等待中國證監(jiān)會的正式批文,。
在以298億元的再融資規(guī)模創(chuàng)下近年來上市公司非公開發(fā)行之最的同時,，交通銀行非公開發(fā)行A股股票方案的看點還在于，財政部,、社�,；鸬裙敬蠊蓶|，以4.55元/股的發(fā)行價大規(guī)模參與認(rèn)購,，高出了交行最新4.22元二級市場交易價格,。
“這次定增可以視作交行大股東的增持行為，而且是一次以高于當(dāng)前二級市場價格認(rèn)購的增持行為,�,！痹擁椖勘Ｋ]機(jī)構(gòu)、主承銷商海通證券投行部總經(jīng)理姜誠君表示,，由于采用“先定人定價再申報”的方式,，發(fā)行定價存在高于發(fā)行期二級市場交易價的情況。此次大股東溢價認(rèn)購表明,，短期的市場漲跌不會動搖其看好交通銀行良好的投資價值和發(fā)展遠(yuǎn)景,。
4.55元：“定人定價”體現(xiàn)股東價值認(rèn)可
此次交通銀行A股定增項目負(fù)責(zé)人、海通證券投行部執(zhí)行總經(jīng)理周威介紹,，按照有關(guān)規(guī)定,，上市公司非公開發(fā)行的價格，不得低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日二級市場均價的90%，而其定價模式則有兩種：一是“先定價再申請”,，即在發(fā)行人召開董事會討論前,，就與認(rèn)購對象簽訂認(rèn)購協(xié)議，明確約定價格,、定價方式,，以及發(fā)行對象等內(nèi)容，認(rèn)購對象鎖定期三年,；二是“先申請再詢價”,，即待非公開發(fā)行申請獲證監(jiān)會批準(zhǔn)后，再向不超過10個投資者詢價,，最終確定發(fā)行價格,，認(rèn)購對象鎖定期一年。
“這兩種方式各有特點,，后一種因為詢價期接近發(fā)行期,，經(jīng)詢價后確定的價格往往比較貼近二級市場交易價格；前一種為協(xié)議確定,，鎖定期較長,，體現(xiàn)了認(rèn)購對象對發(fā)行人長期投資價值的認(rèn)可�,！�
海通證券投行部總經(jīng)理姜誠君表示,，此次交行定向增發(fā)的7家認(rèn)購對象中，有6家為公司原股東,，認(rèn)購?fù)瓿珊�,，其持股比例均有不同程度提高，因此“這次定增可以視作交行大股東的增持行為,，而且是一次以高于當(dāng)前二級市場價格認(rèn)購的增持行為”,。
他認(rèn)為，當(dāng)前交通銀行的市盈率,、市凈率處于歷史低位,，市場上不少大藍(lán)籌股都具備較好的長期投資價值，財政部,、社�,；鸬取皣谊牎辟Y金看好中國的經(jīng)濟(jì)，看好中國銀行業(yè)未來的前景,，出手增持就是看中了長期投資的市場機(jī)會,。
另一方面，此次非公開發(fā)行之后,，交通銀行的資本充足率,、資本結(jié)構(gòu)將向好的方向變化,，這將對公司未來的發(fā)展起到積極作用，表明參與認(rèn)購的大股東非�,？春霉疚磥戆l(fā)展的前景,。
298億元：非公開發(fā)行成再融資主流
298億元是近年來A股市場規(guī)模最大的非公開發(fā)行項目，在二級市場,，這一規(guī)模將使投資者“談虎色變”,，但以定向增發(fā)的方式，則溫和得多,。
“非公開發(fā)行的方式相對來說是對二級市場沖擊最小的,，尤其采取‘定人定價’方式發(fā)行，而且所發(fā)股票鎖定期三年,，對二級市場的普通投資者及二級市場資金都沒有影響,。”姜誠君說,。
他介紹，交行的認(rèn)購方案中體現(xiàn)了對中小投資者利益的關(guān)注,，第一,，大部分上市公司以定向增發(fā)方式再融資時，都按最低定價標(biāo)準(zhǔn)確定為均價的90%,，從2008年至今,，交通銀行此次定位均價92%的溢價比例是最高的；第二,，交通銀行此次發(fā)行不除息,，按照規(guī)定，協(xié)議定價后,，在報送審批期間,，如果上市公司進(jìn)行分紅派息，允許發(fā)行價格進(jìn)行下調(diào),，實際上交行也于審核期進(jìn)行了分紅,，但最終發(fā)行并不下調(diào)。
交行再融資方案也獲得了中小股東的一致認(rèn)可,。據(jù)了解,，今年5月9日，交通銀行召開臨時股東大會,，以記名投票方式通過包括非公開發(fā)行A股股票等議案,，投票股東持股數(shù)量占交行全部股份的82%，在財政部,、社�,；鸬却蠊蓶|因關(guān)聯(lián)關(guān)系回避的情況下，仍以98.6%的贊成率高票通過。
近一個時期以來,，在再融資的政策導(dǎo)向上,，監(jiān)管部門和交易所一直鼓勵和引導(dǎo)上市企業(yè)通過定向募集、發(fā)行公司債券等方式補(bǔ)充資金,。
證監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年，非公開發(fā)行的項目數(shù)量和融資總額,，均占到全部股權(quán)再融資的80%左右,。許多擬發(fā)行公司全部或者部分股票，已被機(jī)構(gòu)投資者和少數(shù)有資金實力的大戶所承諾認(rèn)購,。不少在審的大型融資項目,，機(jī)構(gòu)投資者也是認(rèn)購主力。