從7月20日起,，人民幣兌美元即期匯率連續(xù)4天最大波幅接近1%的跌停下限,，創(chuàng)下人民幣兌美元匯率今年以來的新低。種種跡象顯示，在經(jīng)濟(jì)基本面無改善的背景下,，國內(nèi)資本外流的情況仍在持續(xù)，甚至超過了2008年金融危機(jī)高峰期,。
“近期不斷有客戶希望將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至海外,，”諾亞財(cái)富首席研發(fā)官連凱向《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，從去年開始,，他手中的客戶向他透露更愿意配置一些避險(xiǎn)資產(chǎn)：比如美國房產(chǎn)等,，而種種跡象顯示國內(nèi)資金正加速外流。
七成企業(yè)延遲結(jié)匯造成美元短缺
“銀行告訴我們購匯手續(xù)基本完備,，但美元到賬要延后,，”在東莞做了多年進(jìn)出口生意的王錫宇最近有點(diǎn)煩，為了進(jìn)口一批紅酒,，7月中旬他開始多次往返各大銀行購入美元,。以往合作順暢的銀行忽然加長了審批時(shí)間，好不容易完成審批,，銀行卻告訴他美元資金到戶時(shí)間可能要延后,。“這種情況在國家放松外匯管制后就非常少見,，難道銀行也缺美元,？”王錫宇頗有不解。
早在今年6月中上旬,，摩根士丹利的研究報(bào)告就顯示全球面臨美元短缺的問題,，該報(bào)告表示，各國央行正以2004年以來最快的步伐重組外匯儲(chǔ)備,，大手買入美元,。全球央行已經(jīng)購入了4.8萬億美元的金融資產(chǎn)，但各國私人銀行和企業(yè)的需求卻得不到滿足,，預(yù)計(jì)這些私人機(jī)構(gòu)需要仍增持兩萬億美元資產(chǎn),，這一缺口遠(yuǎn)高于2008年的4000億美元。
中國企業(yè)對(duì)美元同樣情有獨(dú)鐘,，“能留的盡量留了,，我們甚至希望全部都不結(jié)匯”。奧康鞋業(yè)國際貿(mào)易部分管出口的負(fù)責(zé)人李海軍在接受記者采訪時(shí)表示,。與國外私人機(jī)構(gòu)不同,，中國由于資本項(xiàng)目尚未開放，美元升值的預(yù)期,，導(dǎo)致大量美元資產(chǎn)集中在進(jìn)出口貿(mào)易公司手中,。
“從三四月開始我們就盡量把外匯留在手中,，”與奧康鞋業(yè)采取同樣外匯策略的東莞家寶制衣董事長劉長福表示，其實(shí)當(dāng)時(shí)人民幣兌美元還是一直處于上漲勢(shì)頭,，三四月間甚至走出7連陽的態(tài)勢(shì),，但人民幣匯率遠(yuǎn)期市場卻走勢(shì)反復(fù)，不時(shí)有連續(xù)走低的狀況,�,！柏�(cái)務(wù)顧問建議我們中止遠(yuǎn)期鎖定匯率的訂單，并延長結(jié)匯時(shí)間,，”劉長福告訴記者,。以往在人民幣升值期間，國內(nèi)的進(jìn)出口企業(yè)通常會(huì)在收到外匯結(jié)款時(shí),，第一時(shí)間結(jié)匯,。但現(xiàn)階段持有外匯的企業(yè)正不斷增多。
“以往很多客戶在簽下訂單后,，會(huì)馬上在銀行辦理遠(yuǎn)期結(jié)匯,，以此來鎖定結(jié)匯價(jià)格，并保證收益,。但現(xiàn)在這類型的結(jié)匯模式越來越少,，幾乎比年初少了70%，”一位國有銀行國際結(jié)算部的人士表示,。7月24日,，國家外管局公布的銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示，今年6月中國結(jié)售匯逆差達(dá)35億美元,，這是4月出現(xiàn)逆差后再度出現(xiàn)大額結(jié)售匯逆差,。與此同時(shí)，國家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示,，今年6月銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約105億美元,，遠(yuǎn)期售匯212億美元，遠(yuǎn)期凈售匯107億美元,，這顯示未來企業(yè)或者個(gè)人持有美元會(huì)更多,。
另一方面，外管局的數(shù)據(jù)顯示,，企業(yè)境內(nèi)外匯存款快速上升,。去年10月至今年6月，增幅接近60%,。持有外幣的企業(yè)純粹在坐等美元升值嗎,？
7月20日開始，人民幣兌美元即期匯率開始大幅波動(dòng),，這是今年4月15日中國人民銀行將匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大到1%后的首次,，而且在其后的連續(xù)四個(gè)交易日中，最大波幅都接近這一跌停線,。截止到7月25日,，人民幣兌美元累計(jì)下跌317個(gè)基點(diǎn)。
與此同時(shí),，由于歐債危機(jī)的蔓延和全球經(jīng)濟(jì)的低迷,，導(dǎo)致避險(xiǎn)資金紛紛流入美元市場，推動(dòng)美元指數(shù)走高,，美元不斷升值,。7月24日，美元指數(shù)突破高點(diǎn),，2010年以來首次站上84.00點(diǎn),。
最新公布的6月份PMI出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)均出現(xiàn)明顯下降，并且均在50的臨界線以下,，這表明中國經(jīng)濟(jì)仍呈下滑態(tài)勢(shì),，這也導(dǎo)致人民幣貶值的預(yù)期加強(qiáng)，讓國內(nèi)企業(yè)拋棄人民幣,，持有美元的動(dòng)力倍增,。
7月20日當(dāng)天，人民幣兌美元的中間價(jià)為6.3112,，當(dāng)日波幅一度觸及6.3743底線,。其后3個(gè)交易日，央行逐步設(shè)低中間價(jià),，但調(diào)整幅度并不大,。7月23日中間價(jià)下跌158個(gè)基點(diǎn)，7月24日下跌69個(gè)基點(diǎn),，7月25日下跌9個(gè)基點(diǎn),。
雖然央行穩(wěn)定匯率的意圖非常明顯，但市場對(duì)此似乎并不買賬,。在7月23日,，人民幣兌美元匯率盤中觸及1%的“跌停板”，7月24日和25日也一度逼近“跌�,！�,，收盤時(shí)分別下跌0.93元和0.8元。與今年5月2日人民幣兌美元匯率創(chuàng)下的年度新高6.267相比,，近兩月來人民幣貶值幅度超過1.2%,。
監(jiān)管盲區(qū)
中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室副主任張明表示，每月有超過200億美元的資金從國內(nèi)流出到國外,，所采用的估算方法是月度外匯占款-月度貨物貿(mào)易順差-月度實(shí)際利用FDI增量的辦法,。他預(yù)計(jì)2011年第四季度至2012年第二季度累計(jì)資本流出1828億美元,，月均流出203億美元。與2008年四季度到2009年一季度的月均流出141億美元相比,，當(dāng)前的資本外流嚴(yán)重程度超過了美國次貸危機(jī)的高峰期,。
按此邏輯計(jì)算，今年二季度資金外流的趨勢(shì)有增無減,。今年一季度末外匯儲(chǔ)備為3.305萬億美元,，第二季度末外匯儲(chǔ)備為3.24萬億美元，整個(gè)二季度外儲(chǔ)減少了650億美元,。然而,，第二季度3個(gè)月均是貿(mào)易順差：4月184億美元，5月186億美元,，6月317億美元,，合計(jì)順差687億美元。再加上今年二季度近300億美元的外商直接投資流入,，合計(jì)有近千億美元的流出,。
與此同時(shí)，中國一直引以為豪的外商直接投資(FDI)開始減少,。聯(lián)合國(微博)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議日前發(fā)布的《2012年世界投資報(bào)告：制定新一代投資政策》顯示,，2011年中國FDI流入量增速為8%。同期流入東亞和東南亞地區(qū)的FDI增長了14%,，達(dá)到3360億美元,。該區(qū)域占全球流入總量的比例已經(jīng)從全球金融危機(jī)爆發(fā)前的12%提高到22%。東南亞的FDI發(fā)展勢(shì)頭日益強(qiáng)勁：流入東盟的FDI達(dá)到1170億美元,，增長了26%,。
此外，中國對(duì)外投資的增速卻一再加快,，數(shù)據(jù)顯示今年上半年中國對(duì)外直接投資354億美元,，同比增長近五成。在國內(nèi)投資渠道不暢的背景下,，赴國外投資的中國企業(yè)不斷增多,。
“這當(dāng)中有多少是熱錢撤離，又或者向外轉(zhuǎn)移資產(chǎn),，沒法準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì),。但比例肯定不小，”在香港負(fù)責(zé)管理對(duì)沖基金的“熱錢先生”陳建明表示,，陳建明的業(yè)務(wù)是往來中港兩地套利,，其中一條渠道就是利用虛假民營企業(yè)海外并購的方式，出逃資金,。
2011年3月,，為了鼓勵(lì)民營企業(yè)海外并購,，有關(guān)海外投資的審批手續(xù)開始加速放行。彼時(shí)國家發(fā)改委就公布了新的對(duì)外投資核準(zhǔn)權(quán)限,，國家發(fā)改委對(duì)資源類境外投資重大項(xiàng)目需要審批的金額起點(diǎn)從3000萬美元提升到3億美元,，非資源類起點(diǎn)從1000萬美元提升到1億美元，沒有超過限額的審批交由外管分局審核,。
“在國外并購一家所謂的科技公司，或者研究機(jī)構(gòu),，審批機(jī)構(gòu)沒有能力核實(shí)其價(jià)值,。”陳建明表示,，管理部門通常采用非現(xiàn)場核查的方法來審查境外并購,，一般只要資金來源合法，各項(xiàng)資料齊備,，通常很快就能獲得對(duì)外投資的資格,。“據(jù)我了解,，不少國內(nèi)企業(yè)或者個(gè)人都是通過這種方法轉(zhuǎn)移資產(chǎn),，甚而作為投資移民的捷徑，”陳建明表示,。