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在周二例行的公開市場(chǎng)操作中，央行進(jìn)行950億元7天期逆回購(gòu)操作,，中標(biāo)利率3.35%。發(fā)行規(guī)模較上周四增加150億元,，中標(biāo)利率持平。正回購(gòu)已連續(xù)三周詢而未發(fā),。24日,，財(cái)政部和央行還以日利率招標(biāo)方式進(jìn)行了2012年中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款(七期)招投標(biāo),，500億元3個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金存款中標(biāo)利率3.50%。
由于央行加大了逆回購(gòu)力度,，貨幣市場(chǎng)利率整體回流,。24日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)除1月品種繼續(xù)上漲外,，其余各期限品種整體回落,。具體來看,，隔夜,、1周、2周,、3月、6月,、9月和1年品種各下跌37.58BP,、18.16BP、2.17BP,、1.08BP、1.35BP,、0.86BP和0.46BP，僅1月品種上漲8.62BP至3.9925%,。
本輪逆回購(gòu)操作自6月26日啟動(dòng)以來,，已經(jīng)持續(xù)了四周,，累計(jì)規(guī)模高達(dá)4730億元,。央行此前已連續(xù)兩周詢量正回購(gòu)，但并未展開相關(guān)操作,。正回購(gòu)詢而未發(fā)，被市場(chǎng)解讀為央行摸底商業(yè)銀行的真實(shí)流動(dòng)性狀況,，為后續(xù)政策工具的使用提供決策依據(jù)。
從本周資金面狀況看,，到期的逆回購(gòu)規(guī)模為1000億元,，而可供對(duì)沖的到期央票僅10億元,；同時(shí)從25日開始，7天期回購(gòu)品種將可跨月,，這更增加了資金的需求，而因存款流出銀行體系,，部分銀行同時(shí)能獲準(zhǔn)備金退款，這些因素使得資金面仍存在不確定性,。由于逆回購(gòu)到期的影響,，央行已連續(xù)兩周被動(dòng)地實(shí)現(xiàn)資金凈回籠，共計(jì)1000億元,。
中金公司在最新報(bào)告中稱，7月底,、8月初很可能成為今年最后一個(gè)政策放松預(yù)期的窗口期,。市場(chǎng)繼續(xù)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，央行是否在7月末再次降低存款準(zhǔn)備金率,，將成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，如繼續(xù)連續(xù)實(shí)施逆回購(gòu),，“經(jīng)濟(jì)硬著陸”可能成為股市一致預(yù)期,。
中金公司認(rèn)為,，隨著外匯占款增速的進(jìn)一步回落，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)只是時(shí)間問題,。根據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，加上6月外匯占款下滑超過2200億元,，整個(gè)上半年外匯占款同比少增加1.78萬億元，增量同比下滑85%,，相當(dāng)于央行下調(diào)4次存款準(zhǔn)備金的資金量,。中金公司進(jìn)一步說明，中國(guó)上半年的外貿(mào)順差為696億美元,，而2011年上半年的外貿(mào)順差為441億美元,，這說明當(dāng)前外匯占款增速的快速下滑并非是外貿(mào)順差所導(dǎo)致的，而是國(guó)內(nèi)資金大幅轉(zhuǎn)換為外幣甚至流出所導(dǎo)致的,，同時(shí)央行上半年僅下調(diào)存款準(zhǔn)備金率100個(gè)基點(diǎn)，并不足以抵消上述影響,。
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