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匯豐24日公布,，匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)7月初值升至49.5，創(chuàng)下5個月來新高,。其中,，產(chǎn)出指數(shù)升至51.2，為9個月以來最高,。經(jīng)濟(jì)學(xué)者們分析認(rèn)為,，匯豐PMI初值回升預(yù)示著宏觀調(diào)控措施已經(jīng)開始產(chǎn)生效果，經(jīng)濟(jì)增長有望在未來幾個月明顯好轉(zhuǎn),。但是鑒于當(dāng)前阻礙經(jīng)濟(jì)增長的因素仍然較多,，未來應(yīng)該加大寬松力度。
7月匯豐PMI初值較上月終值顯著上升1.3,。在PMI分項(xiàng)中,，對拉升整體指數(shù)貢獻(xiàn)最大的是產(chǎn)出指數(shù)為51.2，是4個月來首次回升到50的榮枯分水嶺上方,。其他各項(xiàng)指數(shù)也大多顯示出回暖跡象,，其中新訂單指數(shù)萎縮開始減速，新出口訂單指數(shù)也比6月有所反彈,。另外,，產(chǎn)成品庫存指數(shù)從前兩個月的50以上回落至49.5，顯示大規(guī)模的去庫存活動正在減弱,。
“7月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的初值溫和回升到5個月以來的最高值,，表明前期的寬松措施開始產(chǎn)生效果。我們相信，快速回落的通貨膨脹率為實(shí)施更為寬松的政策創(chuàng)造了空間,，而隨著寬松政策全面產(chǎn)生效力,，經(jīng)濟(jì)增長有望在未來幾個月得以明顯好轉(zhuǎn)�,！眳R豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱,。
高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇也認(rèn)為，7月匯豐PMI初值反彈是一個積極信號,，反映下半年中國經(jīng)濟(jì)有望溫和反彈,。中國放松政策導(dǎo)致出口擴(kuò)大和國內(nèi)需求更強(qiáng)勁，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好奠定了基礎(chǔ),。與流行的觀點(diǎn)相反,，PMI低于50并不能說明制造業(yè)活動正在經(jīng)歷萎縮�,！氨M管有一些爭議,，但是產(chǎn)成品庫存的下降和原材料庫存的增加通常被視為經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇的信號。而產(chǎn)出和采購指標(biāo)的雙雙反彈也說明需求開始逐步走強(qiáng),�,！�
盡管7月匯豐PMI初值回升被看作經(jīng)濟(jì)將逐步企穩(wěn)的信號，但是有經(jīng)濟(jì)學(xué)者提醒,，下半年中國經(jīng)濟(jì)仍然面臨多種壓力,。天則經(jīng)濟(jì)研究所學(xué)術(shù)委員會主席張曙光對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，有人認(rèn)為,，投資,、消費(fèi)和出口“三駕馬車”都有比較強(qiáng)的增長動力，預(yù)期第三季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會企穩(wěn)回升,。我們認(rèn)為這種可能性是存在的,，但仍然不能排除經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險。因?yàn)槎径鹊慕?jīng)濟(jì)運(yùn)行就是在政策擴(kuò)張的情況下進(jìn)行的,，但是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)外環(huán)境并未改善,，增長的基礎(chǔ)也不穩(wěn)固。國內(nèi)已經(jīng)把穩(wěn)增長放在了首要位置,，寬松政策陸續(xù)出臺,，但問題的關(guān)鍵也許不在政策層面，而在體制和結(jié)構(gòu)層面,。在體制和結(jié)構(gòu)未能改善和無法改善的情況下,，政策的作用不僅會受到限制，而且會發(fā)生扭曲,。
更大的風(fēng)險也許來自國外,。IMF近日公布了更新版的《世界經(jīng)濟(jì)展望》,，預(yù)測今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到3.5%和3.9%，比4月份時的預(yù)測分別下調(diào)了0.1和0.2個百分點(diǎn),。IMF對于未來謹(jǐn)慎樂觀,，同時認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)很大程度上取決于歐元區(qū)。
中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部處長付兵濤認(rèn)為,，受債務(wù)危機(jī)影響,，歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲弱,，財(cái)政緊縮和經(jīng)濟(jì)下滑之間的螺旋鏈條不容易打破,。歐元區(qū)可供選擇的政策空間實(shí)際上并不大，經(jīng)濟(jì)只能在底部爬行,。這將給中國帶來貿(mào)易渠道,、大宗商品價格、資金流動和外匯儲備四個方面的影響,。鑒于歐債危機(jī)和歐洲經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)好,，中國必須做好充分準(zhǔn)備。
基于對下半年多重風(fēng)險的認(rèn)識,，有經(jīng)濟(jì)學(xué)者建議進(jìn)一步加大穩(wěn)增長的力度,。北京大學(xué)校長助理黃桂田對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說：“國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，世界各主要國家都在采取各種手段保證經(jīng)濟(jì)增長,，中國也不應(yīng)例外。要認(rèn)識到此次危機(jī)對世界各國經(jīng)濟(jì)的影響將是長期性的,，所以中國的政策基調(diào)應(yīng)該持續(xù)保持積極。只有政策基調(diào)保持穩(wěn)定,，微觀經(jīng)濟(jì)體才會有穩(wěn)定預(yù)期，才能保證市場發(fā)揮自動調(diào)整的力量,�,！�
屈宏斌也表示，7月匯豐PMI初值盡管創(chuàng)下5個月新高,，但仍然低于50的榮枯分界線,，表明總需求仍然乏力而就業(yè)壓力增大,，這要求政策加大寬松力度以支持經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè),。
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