為何創(chuàng)業(yè)板次新股業(yè)績頻頻變臉,？記者對業(yè)績變臉公司給出的理由進(jìn)行了梳理,，也對這些業(yè)績埋雷的創(chuàng)業(yè)板次新股上市的“幕后推手”進(jìn)行了調(diào)查和統(tǒng)計，最后發(fā)現(xiàn)它們能上市的“幕后推手”相對集中,，國信證券和平安證券這兩家保薦機(jī)構(gòu)各自主承銷了3家公司,，占到13家業(yè)績埋雷次新股的近一半。
□公司理由
宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)影響
記者查閱13家公司今年上半年業(yè)績預(yù)降的原因后發(fā)現(xiàn),，這些公司給出的“變臉”理由五花八門,。首先是，宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)影響論,。慈星股份預(yù)計今年上半年凈利潤同比下降30%-40%,，其給出的理由即與宏觀環(huán)境密切相關(guān)。公司稱,，2012年上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行趨勢顯現(xiàn),，同時歐債危機(jī)的持續(xù)影響導(dǎo)致我國針織產(chǎn)品出口不振，下游針織行業(yè)的波動影響了針織企業(yè)對電腦針織機(jī)械的生產(chǎn)設(shè)備投資,，導(dǎo)致公司營業(yè)利潤呈現(xiàn)較大下降,。
麥捷科技也將業(yè)績預(yù)降的主要原因之一歸結(jié)為2012年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不景氣，公司下游客戶電子整機(jī)產(chǎn)品銷售低迷,，公司訂單減少,，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下降。
另外,，不少創(chuàng)業(yè)板公司雖然在上市之前業(yè)績優(yōu)良,，但受制于行業(yè)現(xiàn)狀的不景氣，業(yè)績下滑也無奈只能跟隨大流,。例如在今年上市的新股中,，多家出身光伏行業(yè)的公司均出現(xiàn)了業(yè)績下滑。
費用增加政府補(bǔ)助減少
除了大的環(huán)境影響,，各項費用的增加及財政補(bǔ)助的減少,，也成了許多創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績下滑的原因之一,。
如吳通通訊在報告期內(nèi)凈利潤同比下降35%-45%，主要原因即是由于費用的增長,，包括：上市期間費用等導(dǎo)致公司管理費用增加,；因公司業(yè)務(wù)拓展，使得公司銷售費用投入相應(yīng)增加,；公司2012年上半年度獲得的財政補(bǔ)貼同比約減少180萬元左右，下降約45%,。
再如天山生物,，其在今年上半年凈利潤同比下降5%-15%，也與費用增長補(bǔ)助減少有著密不可分的聯(lián)系,。報告期內(nèi),，公司因擴(kuò)大市場規(guī)模，加強(qiáng)售后服務(wù)體系的建設(shè),，致使銷售費用有所增加,；同時因公司發(fā)生相關(guān)上市費用致使管理費用有所增長。另外,，報告期內(nèi)公司收到政府補(bǔ)助資金較上年同期大幅減少,，主要原因為上年同期公司收到上市補(bǔ)助資金360萬元，致使同比營業(yè)外收入減幅高達(dá)80%,。
材料價格波動產(chǎn)品更迭
還有一些公司,，給出的理由是自身產(chǎn)品處于更新?lián)Q代期，或原材料價格出現(xiàn)明顯波動,，導(dǎo)致了業(yè)績方面不給力,。
溫州宏豐報告期內(nèi)業(yè)績預(yù)計比上年同期下降60%-80%，公司解釋稱,，原材料價格持續(xù)震蕩下降,，庫存材料較市場材料價格波動具有滯后性，周轉(zhuǎn)存貨的成本傳遞影響公司的利潤,；由于受宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響,，客戶總體需求較往年有所減少，也降低了公司的營業(yè)收入和利潤,。
類似的還有旋極信息,。該公司如此解釋業(yè)績小幅下降的原因：今年上半年，USBKEY產(chǎn)品處于行業(yè)更新?lián)Q代期,，一代USBKEY產(chǎn)品行業(yè)需求降低,，導(dǎo)致公司一代USBKEY產(chǎn)品銷售收入有所下降；公司已完成了二代USBKEY技術(shù)儲備,、產(chǎn)能準(zhǔn)備,，但公司參與的二代USBKEY產(chǎn)品的招標(biāo)尚未完成,，公司二代USBKEY產(chǎn)品尚未形成規(guī)模銷售；這些導(dǎo)致公司營業(yè)收入有所下降,。
□幕后推手
國信平安承銷近半埋雷股
據(jù)記者統(tǒng)計,，在上述13家業(yè)績埋雷的創(chuàng)業(yè)板次新股中，其上市的“幕后推手”共涉及9家保薦機(jī)構(gòu),。其中,，國信證券和平安證券分別主承銷了3家公司，遠(yuǎn)超其他券商,。國信證券保薦的公司包括慈星股份,、晶盛機(jī)電、中穎電子,；平安證券保薦的公司有旋極信息,、同大股份、麥捷科技,。
在會計師事務(wù)所中,，立信會計師事務(wù)所承擔(dān)了溫州宏豐、吳通通訊和華虹計通3家公司的IPO審計工作,。緊隨其后的是信永中和會計師事務(wù)所及天健會計師事務(wù)所,，分別審計了兩家公司。
此外,，在律所中,，國浩律師事務(wù)所負(fù)責(zé)華燦光電、吳通通訊和晶盛機(jī)電3家公司法律意見工作,。
□專家點評
中介應(yīng)對過度包裝擔(dān)責(zé)
對于剛上市不久的創(chuàng)業(yè)板次新股業(yè)績即快速變臉這一現(xiàn)狀,，IPO中介機(jī)構(gòu)如券商、會計師事務(wù)所及律師事務(wù)所等,，是否應(yīng)該承擔(dān)一部分責(zé)任,？從制度建設(shè)角度看，后期又應(yīng)采取哪些措施,，才能避免業(yè)績變臉情況頻繁出現(xiàn),？記者昨天采訪了多位專家及業(yè)內(nèi)人士。
中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授韓復(fù)齡指出,，中介機(jī)構(gòu)是否應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任,，需要了解業(yè)績?yōu)楹纬霈F(xiàn)滑坡，要區(qū)別不同情況來分析,。如果是在上市之前出現(xiàn)過度包裝,、業(yè)績造假等行為，中介機(jī)構(gòu)必須承擔(dān)責(zé)任；但如果是由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體下滑等因素導(dǎo)致業(yè)績波動,，則不能一概而論,。另外，中報的業(yè)績披露并不能作為對全年業(yè)績的評判標(biāo)準(zhǔn),，不少公司可能存在一定的周期性和季節(jié)性因素,，這點也需要投資者注意。
對不負(fù)責(zé)保薦加大處罰
值得注意的是,，上述不少公司對業(yè)績下滑因素的說明,，在預(yù)披露招股書時，就曾被媒體廣泛質(zhì)疑,，但其仍舊闖關(guān)成功,。
韓復(fù)齡表示，從制度建設(shè)方面看,，一是要提高上市公司及擬上市公司財務(wù)信息的準(zhǔn)確性和及時性；二是對保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)提出更加嚴(yán)格的要求,，如果出現(xiàn)一些過度包裝或業(yè)績造假的情況,，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)對此予以嚴(yán)厲處罰。
大同證券首席投資顧問胡曉輝認(rèn)為,，新的退市制度要求相當(dāng)嚴(yán)格,，投資者在對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)投資時，更要充分認(rèn)識其中的風(fēng)險,。建議監(jiān)管層對不負(fù)責(zé)任的保薦人及保薦機(jī)構(gòu)加大處罰力度,，對一些造假上市、欺騙投資者的企業(yè)及相關(guān)負(fù)責(zé)人實施更加嚴(yán)厲的處罰措施,。
銀騰前瞻財訊分析師孫旭東也認(rèn)為,，從監(jiān)管角度講，我國的發(fā)審制度已經(jīng)相對比較嚴(yán)格,，后期應(yīng)在簡化上市流程的同時,，加大對不合規(guī)的保薦機(jī)構(gòu)的處罰力度，才能使得業(yè)績變臉的風(fēng)險降到最小,。