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據(jù)深交所數(shù)據(jù),，創(chuàng)業(yè)板335家公司中,，除了7月10日剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板的兩家公司之外,，其余的公司均發(fā)布了2012年半年報業(yè)績預(yù)告。共有124家業(yè)績預(yù)減或者虧損,，占全部創(chuàng)業(yè)板公司的37%,，20家持平，187家業(yè)績預(yù)增,。
在124家業(yè)績預(yù)減或者虧損的公司里,，跌幅在50%以上超過半數(shù)。令人堪憂的不僅于此,，在187家業(yè)績預(yù)增的公司中,，漲幅超過30%的只有61家，多數(shù)公司的漲幅在5%至20%之間,。
創(chuàng)業(yè)板從籌劃到上市,，一直演繹著財富神話，不少公司一夜之間通過資本運作跳上了“神壇”,，也有不少投資者在初期通過投資創(chuàng)業(yè)板股票獲利,。但正如當(dāng)初的風(fēng)險提示所言，創(chuàng)業(yè)板不是神話板,，由于創(chuàng)業(yè)板公司的高成長性高風(fēng)險的特質(zhì),，既能帶來高收益，也可能會帶來高風(fēng)險,，這是相輔相成,，原本無可詬病。
但事情又沒有那么簡單,。截至7月20日,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于697.65點，距創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基點1000點跌去30%,。2010年6月1日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)面市，當(dāng)年12月20日出現(xiàn)最高點1239.6點,，隨后一路下跌,，2012年1月19日,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最低跌至612.28點,。一年多的時間，創(chuàng)業(yè)板從最高點跌至如今的一半點位,。此次半年報預(yù)告出現(xiàn)的業(yè)績變臉?biāo)┞冻鰜淼膯栴}，已經(jīng)不僅僅是創(chuàng)業(yè)板高成長性帶來的高風(fēng)險這么簡單的問題了。創(chuàng)業(yè)板面臨的問題可能會比原先認為的高成長性帶來的高風(fēng)險更為嚴重,。
首先,，創(chuàng)業(yè)板目前平均市盈率為30倍左右，而滬深300成份股的平均市盈率在11倍左右,。與此同時，2011年創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比增長15.5%,，同期所有上市公司的凈利潤增長為13.4%,。與高估值相比,，創(chuàng)業(yè)板的高成長性并沒有得到應(yīng)有的體現(xiàn)。
其次,，經(jīng)濟增速放緩之后,，創(chuàng)業(yè)板面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險會更大,。經(jīng)濟整體形勢的波動,，不可避免會波及中小公司的業(yè)績,。創(chuàng)業(yè)板上市公司大多規(guī)模不大,，抗風(fēng)險能力較弱,，一旦相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)起伏,，公司難免業(yè)績不下滑。
第三,，早期創(chuàng)業(yè)板的“三高”發(fā)行,，給現(xiàn)如今高管減持,、頻繁套現(xiàn)帶來了便利條件,。創(chuàng)業(yè)板當(dāng)初的高市盈率發(fā)行,，使得上市之后股東持股市值大幅增加,，客觀上導(dǎo)致了套現(xiàn)沖動,。高管套現(xiàn)往往就是對公司前景不看好之所為,。創(chuàng)業(yè)板在今年上半年已經(jīng)出現(xiàn)了335起高管減持事件，加上如今半年報預(yù)告中業(yè)績并不理想,，很難對下半年創(chuàng)業(yè)板的走勢作出樂觀估計。
一方面高成長性得不到體現(xiàn),，另一方面系統(tǒng)性風(fēng)險迫在眉睫,，加上因高管套現(xiàn)而導(dǎo)致的股價下跌,，創(chuàng)業(yè)板面臨的問題千頭萬緒,，如果不加以理順和解決,，對未來三板市場的推出勢必造成不良影響。
值得注意的是,，上周，深交所發(fā)布通知要求做好上市公司退市相關(guān)技術(shù)準備工作,，這意味著A股市場退市制度已箭在弦上，將正式實施,。證監(jiān)會主席郭樹清上月在2012陸家嘴論壇上也曾經(jīng)表示，“今年年底以前肯定會有一些企業(yè)退市”,。在可能退市的大背景下，相信創(chuàng)業(yè)板下一次的業(yè)績預(yù)告不會那么難看,，變臉也不會變得那么快,。
從短期看,，創(chuàng)業(yè)板的個別公司退市會給投資者帶來損失，但從長期看,，一旦退市制度建立起來,，整個市場將面臨著能進能出的良好循環(huán)局面,，為了圈錢而爭取上市，上市后套現(xiàn)不管不顧的行為將會得到遏制,。這也能讓創(chuàng)業(yè)板真正回歸到“中國的納斯達克”定位上來,，更好地運用市場手段發(fā)掘有潛力的高成長性公司。
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