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據深交所數據,，創(chuàng)業(yè)板335家公司中,，除了7月10日剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板的兩家公司之外，其余的公司均發(fā)布了2012年半年報業(yè)績預告,。共有124家業(yè)績預減或者虧損,，占全部創(chuàng)業(yè)板公司的37%,，20家持平，187家業(yè)績預增,。
在124家業(yè)績預減或者虧損的公司里,，跌幅在50%以上超過半數。令人堪憂的不僅于此,，在187家業(yè)績預增的公司中,，漲幅超過30%的只有61家，多數公司的漲幅在5%至20%之間,。
創(chuàng)業(yè)板從籌劃到上市,，一直演繹著財富神話,，不少公司一夜之間通過資本運作跳上了“神壇”，也有不少投資者在初期通過投資創(chuàng)業(yè)板股票獲利,。但正如當初的風險提示所言,，創(chuàng)業(yè)板不是神話板，由于創(chuàng)業(yè)板公司的高成長性高風險的特質,，既能帶來高收益,，也可能會帶來高風險，這是相輔相成,，原本無可詬病,。
但事情又沒有那么簡單。截至7月20日,，創(chuàng)業(yè)板指數收于697.65點,，距創(chuàng)業(yè)板指數基點1000點跌去30%。2010年6月1日創(chuàng)業(yè)板指數面市,，當年12月20日出現最高點1239.6點,，隨后一路下跌，2012年1月19日,，創(chuàng)業(yè)板指數最低跌至612.28點,。一年多的時間，創(chuàng)業(yè)板從最高點跌至如今的一半點位,。此次半年報預告出現的業(yè)績變臉所暴露出來的問題,，已經不僅僅是創(chuàng)業(yè)板高成長性帶來的高風險這么簡單的問題了。創(chuàng)業(yè)板面臨的問題可能會比原先認為的高成長性帶來的高風險更為嚴重,。
首先,，創(chuàng)業(yè)板目前平均市盈率為30倍左右，而滬深300成份股的平均市盈率在11倍左右,。與此同時,，2011年創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比增長15.5%，同期所有上市公司的凈利潤增長為13.4%,。與高估值相比,，創(chuàng)業(yè)板的高成長性并沒有得到應有的體現。
其次,，經濟增速放緩之后,，創(chuàng)業(yè)板面臨的系統(tǒng)性風險會更大。經濟整體形勢的波動,，不可避免會波及中小公司的業(yè)績,。創(chuàng)業(yè)板上市公司大多規(guī)模不大，抗風險能力較弱,，一旦相關行業(yè)出現起伏,，公司難免業(yè)績不下滑,。
第三，早期創(chuàng)業(yè)板的“三高”發(fā)行,，給現如今高管減持,、頻繁套現帶來了便利條件。創(chuàng)業(yè)板當初的高市盈率發(fā)行,，使得上市之后股東持股市值大幅增加,，客觀上導致了套現沖動。高管套現往往就是對公司前景不看好之所為,。創(chuàng)業(yè)板在今年上半年已經出現了335起高管減持事件,，加上如今半年報預告中業(yè)績并不理想，很難對下半年創(chuàng)業(yè)板的走勢作出樂觀估計,。
一方面高成長性得不到體現,，另一方面系統(tǒng)性風險迫在眉睫，加上因高管套現而導致的股價下跌,，創(chuàng)業(yè)板面臨的問題千頭萬緒,，如果不加以理順和解決，對未來三板市場的推出勢必造成不良影響,。
值得注意的是,，上周，深交所發(fā)布通知要求做好上市公司退市相關技術準備工作,，這意味著A股市場退市制度已箭在弦上,，將正式實施。證監(jiān)會主席郭樹清上月在2012陸家嘴論壇上也曾經表示,，“今年年底以前肯定會有一些企業(yè)退市”,。在可能退市的大背景下，相信創(chuàng)業(yè)板下一次的業(yè)績預告不會那么難看,，變臉也不會變得那么快。
從短期看,，創(chuàng)業(yè)板的個別公司退市會給投資者帶來損失,，但從長期看，一旦退市制度建立起來,，整個市場將面臨著能進能出的良好循環(huán)局面,，為了圈錢而爭取上市，上市后套現不管不顧的行為將會得到遏制,。這也能讓創(chuàng)業(yè)板真正回歸到“中國的納斯達克”定位上來,，更好地運用市場手段發(fā)掘有潛力的高成長性公司。
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