證監(jiān)會網站近日全文刊發(fā)郭樹清在5月7日證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會上的講話,。郭樹清指出，在討論中國經濟問題時,，吸收借鑒美國,、歐洲金融創(chuàng)新過度導致危機的教訓是非常必要的，但是不能因此得出結論是金融不要創(chuàng)新,。無論是從全局上說,，還是具體到金融體系、金融企業(yè),，我們最大的危險是不會創(chuàng)新,，不能創(chuàng)新。
積極地,、審慎地探索和創(chuàng)造
郭樹清
（2012年5月7日）
同志們,、朋友們：
大家上午好！
今天召開的證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會,，備受各方關注,。市場期待了很久，我們也做了充分準備,。一個會議如果想要真正取得實效,，做充分的準備很重要。陳云同志曾經說過，要用90%以上的時間做調查研究,，解決問題不到10%的時間就可以了,。為準備這次會議，莊心一同志帶領機構部,、證券業(yè)協會,、滬深兩家交易所，做了大量調研工作,。這次會議下發(fā)的文件,，會前也廣泛征求了意見，文件內容很豐富,，希望大家在會議期間繼續(xù)認真討論,，提出修改意見，把文件改好,。會上很多同志要作專題講話,，在座的證券公司老總也會發(fā)表非常專業(yè)的意見，我就揚長避短,，講幾個綜合性,、一般性的問題。
為什么要開這個會議,？經過20多年的快速發(fā)展,，證券行業(yè)現在到了歷史上最好的時期。有人將過去的發(fā)展概括為“野蠻生長”,、“清理整頓”和“規(guī)范發(fā)展”三個階段,，現在還處于規(guī)范發(fā)展階段，希望從這次會議開始,，進入到創(chuàng)新發(fā)展的新階段,。為什么證券業(yè)要創(chuàng)新發(fā)展？是為了行業(yè)繁榮,？為了讓公司有更多業(yè)務？為了適應市場需求,？都有一定道理,，但不完全，不充分,。真正的大背景是,，中央經濟工作會議、全國金融工作會議都提出,，金融一定要提高為實體經濟服務的能力,。我們的金融服務業(yè)雖然有了很大發(fā)展，但仍然是一個瓶頸部門。其表現在于,，中國儲蓄向投資的轉化還不夠順暢,、不夠理想。
作為一個儲蓄大國,，中國每年的儲蓄占GDP比例高達40%以上,，那就是說有大約20萬億元，按現在的匯率計算也有3萬多億美元,，位列世界第一,。但是資金的閑置、浪費以及重復建設等問題還很突出,，很多企業(yè)得不到資金,。從總量看，儲蓄率非常高,，但資本配置的效率不夠高,。從結構看，大量的資本沒有配置到最合適的地方,，存在嚴重的浪費,。我們必須正視這個現實：全社會的資金配置，不僅不能說是最優(yōu),，恐怕也不能說是次優(yōu),，遠遠沒有達到這個水平。要解決這些問題,，在很大程度上就是證券行業(yè)和資本市場的責任了,。
第一，“兩多兩難”是我們民族面臨的一個挑戰(zhàn),。
“兩會”結束后我去浙江調研,。浙江的同志說，他們現在最難辦的問題就是“兩多兩難”,，即中小企業(yè)多,，融資難；民間資本多,，投資難,。金融市場上，需求足夠多,，供應也足夠多,，但成交不夠多。這個問題,，不僅是浙江一個省的問題,，也是全國性的問題,；不僅是一個金融的問題，也是一個國民經濟的問題,；不僅是經濟的問題,，無疑也是一個社會和文化的問題。
世界上似乎還沒有出現過這種情況,。一方面,，我們有極高的儲蓄率，按現行統(tǒng)計達到50%左右,。2011年底城鄉(xiāng)居民銀行存款余額達到34.4萬億元,，全部銀行存款80多萬億元。這和上世紀80年代,、90年代的情況完全不一樣,，那個時候沒有錢。我記得90年代初的時候,，北京市修了兩公里的地鐵,，由于那個項目沒有經國家計委批準，所以被全國通報�,，F在北京地鐵同時開工100多公里,，去年有13條線路在建，歐洲人,、美國人都覺得不可思議,。目前中國外匯儲備是最多的，我們的資本輸出在給全世界做貢獻,。
而另一方面,，市場體系發(fā)育不平衡，勞動力,、土地等要素市場存在一些扭曲,，金融市場不夠發(fā)達，資本市場的問題更加嚴重,。這些問題造成的后果是全社會資本的閑置,、浪費和風險集聚。當前,，國內有的領域資金十分緊缺,，比如，中小企業(yè),、“三農”、教育,、醫(yī)療,、文化及其他民生服務領域,，但有些領域卻投資過多，產能過剩,，例如許多制造業(yè),、重化工業(yè)、礦業(yè),，在一些地方還包括基礎設施,、能源交通。至于直接由政府主導的投資,，與市場沒多少關系,，但閑置和浪費更為嚴重。例如,，一些城市興建了很多體育場館,，每個場館耗資十幾億、幾十億,，但短暫使用之后,，許多都長期擱置在那里，這種情況發(fā)達國家都極為少見,，我們是發(fā)展中國家更不該如此,。
此外，還有城鄉(xiāng)二元分割問題,。農民進城從事非農產業(yè)還按農民對待,，城鄉(xiāng)要素資源不能雙向流動，發(fā)展不均衡十分明顯,。北京周邊幾十公里外的農民年收入不到兩千美元,，如果把河北省算進來，那就形成一個環(huán)北京的貧困帶,，人均收入才只有2000元人民幣,，反差相當大。
這里涉及到一個非常深刻的問題,，就是資本的稀缺性問題,。搞市場經濟，無論資本主義也好,，社會主義也好,，按說資源是稀缺的
——現代經濟學所有的模型都是以資源稀缺來作為假定前提的，但是在我們這個時代,，資本似乎不再那么稀缺,。不僅在相對意義上，甚至在絕對意義上似乎也是這樣,。若按在建房屋的面積來計算,，去年中國的房屋建設規(guī)模大概是世界的一半,，全世界一半的工地在中國。
與此同時,，中國的資源浪費問題也很嚴重,，其中既有國有企業(yè)，也有民營企業(yè),。許多所謂的高科技產業(yè),、新興產業(yè)，包括光伏產業(yè),、電動汽車,、風力發(fā)電等在內，重復建設的很多是民營企業(yè),。居民個人的浪費也很嚴重,，比如城市居民買了房子不出租，不少進城的農民還在老家建新房,，都在那兒閑著,，實際等于空置。我們中國人很節(jié)儉,，很愛儲蓄,，但是很多人沒有貼現、折現,、現金流的概念,，不知道這是占壓了自己的資金，客觀上必然會有折舊和利息成本,，是損失了機會收益的,。所以我說“兩多兩難”問題是我們整個民族在發(fā)展中面臨的問題，涉及到經濟體制的各個領域,，當然重要的是價格,、金融、財政體制問題,，投融資體制則更為直接,。解決這個問題很不容易，但是在座的各位投資銀行家義不容辭,。