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近日,，中國(guó)概念股新東方因調(diào)整VIE(可變利益實(shí)體)結(jié)構(gòu)遭到SEC(美國(guó)證券交易委員會(huì))調(diào)查股價(jià)受挫,。受此影響，中國(guó)概念股遭到投資者拋售,，股價(jià)集體聯(lián)動(dòng)下挫,。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，此輪中國(guó)概念股“小地震”主要是由于部分在美上市的中資公司與新東方采用了同樣的VIE結(jié)構(gòu),，但背后深層次的原因還在于中國(guó)概念股正在經(jīng)歷一場(chǎng)誠(chéng)信危機(jī),，一點(diǎn)“風(fēng)吹草動(dòng)”就能引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”。
根據(jù)和訊美股消息,，7月17日盤前,，新東方公布二季度財(cái)報(bào)的同時(shí)宣布收到SEC關(guān)于VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整調(diào)查函件。調(diào)查函件主要關(guān)注公司VIE北京新東方教育技術(shù)公司(以下簡(jiǎn)稱北京新東方)的結(jié)構(gòu)調(diào)整根據(jù)是否充分,，新東方稱將全力配合調(diào)查,。
業(yè)內(nèi)人士透露，此前一周,，新東方剛剛宣布新通過(guò)簡(jiǎn)化VIE北京新東方教育技術(shù)有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)以進(jìn)一步加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu),。北京新東方是新東方的可變利益實(shí)體(VIE)，此前主要由11位注冊(cè)股東持有,。股權(quán)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化后已全部轉(zhuǎn)移到俞敏洪控制的實(shí)體下,。這直接與新東方創(chuàng)始人俞敏洪此前觀點(diǎn)相違背，他曾公開宣稱新東方一定要去俞敏洪化,。
受此影響,，17日新東方股價(jià)重挫34.32%，收?qǐng)?bào)14.62美元,，目前市值23.16億美元,。
由于部分中國(guó)概念股也采用VIE結(jié)構(gòu),，在此牽動(dòng)之下，中國(guó)概念股遭到投資者拋售,，股價(jià)集體聯(lián)動(dòng)下挫,。其中，17只股票跌幅超5%,，30余只股票跌幅超3%,。中國(guó)概念股正在遭遇一場(chǎng)集體“小地震”。
“新東方是一家不錯(cuò)的大陸公司,，在中國(guó)概念股中有一定的知名度和影響力,，但是大跌如此之多有點(diǎn)恐怖，之前新東方管理層的相關(guān)負(fù)責(zé)人也說(shuō)過(guò),，公司上市之后才知道上市之后的困難和尷尬,，沒(méi)有之前的自由和自在，公司公眾之后,，必須服從信息披露的游戲規(guī)則,。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō),。
董登新認(rèn)為,，引起其他中國(guó)概念股集體下挫，主要是因?yàn)橹袊?guó)概念股存在一定的共性,，在會(huì)計(jì)制度規(guī)范,、信息披露規(guī)范以及企業(yè)素質(zhì)方面有很多相似性和趨同性。國(guó)外投資者對(duì)中國(guó)公司了解不夠,，對(duì)來(lái)自同一個(gè)地區(qū)的公司,，他們通常會(huì)認(rèn)為存在相同的缺陷和相同的問(wèn)題，因此會(huì)帶來(lái)聯(lián)動(dòng)性的影響,。
不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，中國(guó)概念股集體下挫與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)大背景密切相關(guān)。廣州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭德埕認(rèn)為,，中國(guó)概念股此輪“小地震”的主要原因是,，外界認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能“硬著陸”，短期內(nèi)市場(chǎng)情況還難以扭轉(zhuǎn),。
這場(chǎng)中國(guó)概念股“小地震”,，讓不少投資者重新審視中國(guó)概念股在境外上市的境遇。
事實(shí)上,，從去年以來(lái),，“上市冷退市熱”的尷尬就一直困擾中國(guó)概念股。數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)只有1家,，而從美國(guó)市場(chǎng)退市的中國(guó)企業(yè)多達(dá)19家,。
此外，中國(guó)概念股華視傳媒已連續(xù)28個(gè)交易日股價(jià)低于1美元,。而在近期密集披露第二季度財(cái)報(bào)期間，不少中國(guó)概念股已經(jīng)加入1美元隊(duì)伍,。據(jù)納斯達(dá)克規(guī)定,，上市公司總市值小于3500萬(wàn)美元或股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元，納斯達(dá)克市場(chǎng)將發(fā)出警告,，被警告公司180天內(nèi)如果無(wú)法使股價(jià)回升,，將退出市場(chǎng)。中國(guó)概念股在美退市潮再次來(lái)襲,。
而另有數(shù)據(jù)顯示,，兩年間已有50只中國(guó)概念股因被指責(zé)財(cái)務(wù)造假而被停牌或者退市。中國(guó)概念股正在經(jīng)歷的不僅是股價(jià)危機(jī),，還有更加持久的誠(chéng)信危機(jī),。
鄭德埕認(rèn)為，此次中國(guó)概念股聯(lián)動(dòng)下跌背后深層次的原因是中國(guó)概念股在境外的聲譽(yù)不夠好,。這也讓曾經(jīng)備受追捧的中國(guó)概念股成為做空機(jī)構(gòu)圍捕的對(duì)象,。
廣發(fā)證券策略分析師陳果認(rèn)為，中國(guó)概念股目前的估值已經(jīng)偏低,，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延,，使得對(duì)中資公司賬目過(guò)分擔(dān)心，從而帶來(lái)對(duì)股權(quán)得不到保障的擔(dān)憂,。這主要是由于中國(guó)公司過(guò)去行為不規(guī)范,，在公司治理的規(guī)范性上還有待加強(qiáng)。另外中資公司對(duì)“美國(guó)規(guī)則”還不夠了解,。
陳果認(rèn)為,，此輪“小地震”對(duì)準(zhǔn)備登陸美股市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)也將產(chǎn)生一定的影響。很多在美上市本可以估值到高點(diǎn)的中國(guó)公司估計(jì)要重新考慮一下,。從長(zhǎng)期來(lái)看,，這些公司可能會(huì)轉(zhuǎn)移到中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板上市。由于這些公司業(yè)績(jī)普遍不錯(cuò),，因此對(duì)中國(guó)股市將產(chǎn)生比較積極的影響,。
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