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上周,，利好財(cái)報(bào)抵消經(jīng)濟(jì)憂慮,，美股連跌4日之后強(qiáng)力反彈，最終小幅收漲,。整體來(lái)講,，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)上漲0.16%,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.04%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.98%,，德國(guó)DAX指數(shù)上漲2.29%,，日經(jīng)指數(shù)下跌3.29%。
美國(guó)方面,，上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半,，就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)緩慢改善，消費(fèi)者信貸創(chuàng)5個(gè)月以來(lái)最高增幅,，不過(guò)密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)跌至7個(gè)月以來(lái)最低,。5月消費(fèi)者信貸環(huán)比增加171億美元，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期的85億美元,，創(chuàng)下5個(gè)月以來(lái)最高。該指數(shù)的大幅上升受學(xué)生貸款和信用卡消費(fèi)的推動(dòng),。消費(fèi)者信貸9個(gè)月連續(xù)上漲,，顯示美國(guó)居民消費(fèi)能力穩(wěn)定。就業(yè)方面,，截至7月7日的一周當(dāng)中,，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)環(huán)比下降2.6萬(wàn)人至35萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期的37.2萬(wàn)人,，4周平均值下降至37.6萬(wàn)人,。總體來(lái)看,，美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)處在緩慢改善的過(guò)程中,。
值得注意的是,，性價(jià)比較高的海外房地產(chǎn)市場(chǎng)、尤其是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更為明確的美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正成為投資者新目標(biāo),。美國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)6月發(fā)布的報(bào)告顯示,，來(lái)自中國(guó)買家已經(jīng)成為美國(guó)房產(chǎn)的第二大國(guó)際買家群體，僅僅落后于來(lái)自加拿大的買家,。市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為,，在美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率不變的背景下，美國(guó)樓市的供求關(guān)系將不斷改善,。嘉實(shí)全球房地產(chǎn)基金經(jīng)理蔡德森指出,，為進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐元區(qū)隔夜存款利率再度下調(diào),，下降25個(gè)基點(diǎn)歸零,。而之前，包括美國(guó),、澳大利亞國(guó)家地區(qū)都不同程度宣布降息,，超低利率的外部環(huán)境將使房貸拖欠率下滑，推動(dòng)海外房市景氣回溫,。
歐洲方面,，上周召開的歐盟和歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人將歐盟峰會(huì)上提出的一些條款進(jìn)一步細(xì)致化,，如對(duì)總額為1000億歐元的西班牙銀行業(yè)救助方案達(dá)成一致,，7月底前將支付300億歐元的第一筆資金；將西班牙實(shí)現(xiàn)減赤目標(biāo)的期限延長(zhǎng)一年至2014年,，作為放寬減赤目標(biāo)的條件,，西班牙政府宣布了650億歐元的新一輪緊縮計(jì)劃。
分析人士認(rèn)為,，歐洲危機(jī)一直都是這樣的一個(gè)模式：危機(jī)升級(jí)時(shí),，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人加強(qiáng)危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制，提出新的措施,，并且“逼迫”受救助的國(guó)家在財(cái)政緊縮和結(jié)構(gòu)改革方面取得進(jìn)展,，市場(chǎng)信心增強(qiáng)。但等到危機(jī)有所緩和,，財(cái)政整合和結(jié)構(gòu)改革可能進(jìn)展緩慢甚至遭遇挫折,，市場(chǎng)信心下降，危機(jī)再次升級(jí),，歐盟需尋找新的應(yīng)對(duì)方案,，一個(gè)循環(huán)又將開始。
目前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退已成為不爭(zhēng)的事實(shí),。此外,，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩取代歐債危機(jī)成為市場(chǎng)最擔(dān)憂因素。今年以來(lái),，發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體紛紛釋放政策寬松信號(hào),，但是各種政策出來(lái)之后，效果并不明顯,，而市場(chǎng)不漲反跌,。展望后市，隨著歐洲的形式有所緩和,，油價(jià)已經(jīng)大幅下跌,，資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信心都將有所回升，對(duì)市場(chǎng)也有所支撐,。
此外,，近期首批港股跨境ETF產(chǎn)品的推出使香港市場(chǎng)成為火熱話題。今年以來(lái),，受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化影響,，香港和A股市場(chǎng)均較低迷，但恒生指數(shù)表現(xiàn)卻令人眼前一亮,�,！凹词乖�2007-2009年飽受金融危機(jī)影響的3年中，恒生指數(shù)仍取得了9.56%的收益,，與英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù),、德國(guó)DAX30指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù),、日經(jīng)225指數(shù),、美國(guó)道瓊斯等幾個(gè)成熟市場(chǎng)指數(shù)對(duì)比，恒生指數(shù)是唯一獲得正收益的指數(shù),。恒生指數(shù)相對(duì)于其余各成熟市場(chǎng)代表指數(shù)在一年中獲得了30%的超額收益,。”華夏基金指出,。
國(guó)內(nèi)方面,，上周公布的中國(guó)上半年宏觀數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著放緩,，環(huán)比有所回升，在此影響下,，A股市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整走勢(shì),。展望下半年，光大保德信分析認(rèn)為，市場(chǎng)將會(huì)如同上半年一樣在糾結(jié)中震蕩前行,，但向上空間大于向下空間,，建議投資者在三季度操作中，側(cè)重于上半年因市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整回調(diào)較深的具有持續(xù)成長(zhǎng)能力的價(jià)值成長(zhǎng)股,。
對(duì)于下半年市場(chǎng)投資機(jī)會(huì),，民生加銀投資決策委員會(huì)主席吳劍飛指出，下半年A股利好的預(yù)期主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先,，政策目標(biāo)轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長(zhǎng)后,，受益于政策的企業(yè)將會(huì)有較好的盈利體現(xiàn)；其次,，政策寬松帶來(lái)的流動(dòng)性改善,，多項(xiàng)改革的推進(jìn)將會(huì)帶來(lái)政策紅利，比如養(yǎng)老體制改革,；最后,，資本市場(chǎng)改革使得資本市場(chǎng)的功能發(fā)揮得更充分。
華寶興業(yè)則在采訪中強(qiáng)調(diào),，可布局強(qiáng)周期資源行業(yè),。具體包括，在一定時(shí)間和技術(shù)條件下,，能夠被企業(yè)占有和利用,，為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值，具有戰(zhàn)略發(fā)展意義的自然資源,，包括礦產(chǎn)資源,、土地資源、水資源,、旅游資源,、氣候資源、生物資源和海洋資源等,；主要投資對(duì)象將是擁有自然資源,、或可以直接從自然資源的稀缺性中獲益的相關(guān)子行業(yè)和上市公司。
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