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上周,，利好財報抵消經(jīng)濟憂慮,，美股連跌4日之后強力反彈，最終小幅收漲,。整體來講,，美國標普500指數(shù)上漲0.16%,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.04%，納斯達克指數(shù)下跌0.98%，德國DAX指數(shù)上漲2.29%,，日經(jīng)指數(shù)下跌3.29%,。
美國方面，上周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半,，就業(yè)市場繼續(xù)緩慢改善,，消費者信貸創(chuàng)5個月以來最高增幅,，不過密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)跌至7個月以來最低,。5月消費者信貸環(huán)比增加171億美元，大幅超出市場預(yù)期的85億美元,，創(chuàng)下5個月以來最高,。該指數(shù)的大幅上升受學(xué)生貸款和信用卡消費的推動。消費者信貸9個月連續(xù)上漲,，顯示美國居民消費能力穩(wěn)定,。就業(yè)方面，截至7月7日的一周當中,，首次申請失業(yè)救濟金人數(shù)環(huán)比下降2.6萬人至35萬人,，低于市場預(yù)期的37.2萬人，4周平均值下降至37.6萬人,�,？傮w來看，美國的就業(yè)市場處在緩慢改善的過程中,。
值得注意的是,，性價比較高的海外房地產(chǎn)市場、尤其是經(jīng)濟復(fù)蘇更為明確的美國房地產(chǎn)市場正成為投資者新目標,。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會6月發(fā)布的報告顯示,，來自中國買家已經(jīng)成為美國房產(chǎn)的第二大國際買家群體，僅僅落后于來自加拿大的買家,。市場分析普遍認為,，在美聯(lián)儲維持低利率不變的背景下，美國樓市的供求關(guān)系將不斷改善,。嘉實全球房地產(chǎn)基金經(jīng)理蔡德森指出,，為進一步刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，歐元區(qū)隔夜存款利率再度下調(diào),，下降25個基點歸零,。而之前，包括美國,、澳大利亞國家地區(qū)都不同程度宣布降息,，超低利率的外部環(huán)境將使房貸拖欠率下滑，推動海外房市景氣回溫。
歐洲方面,，上周召開的歐盟和歐元區(qū)財長會議上,，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人將歐盟峰會上提出的一些條款進一步細致化，如對總額為1000億歐元的西班牙銀行業(yè)救助方案達成一致,，7月底前將支付300億歐元的第一筆資金,；將西班牙實現(xiàn)減赤目標的期限延長一年至2014年，作為放寬減赤目標的條件,，西班牙政府宣布了650億歐元的新一輪緊縮計劃,。
分析人士認為，歐洲危機一直都是這樣的一個模式：危機升級時,，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人加強危機應(yīng)對機制,，提出新的措施，并且“逼迫”受救助的國家在財政緊縮和結(jié)構(gòu)改革方面取得進展,，市場信心增強,。但等到危機有所緩和，財政整合和結(jié)構(gòu)改革可能進展緩慢甚至遭遇挫折,，市場信心下降,，危機再次升級，歐盟需尋找新的應(yīng)對方案,，一個循環(huán)又將開始,。
目前，歐元區(qū)經(jīng)濟陷入衰退已成為不爭的事實,。此外,，全球經(jīng)濟增速放緩取代歐債危機成為市場最擔憂因素。今年以來,，發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體紛紛釋放政策寬松信號,，但是各種政策出來之后，效果并不明顯,，而市場不漲反跌,。展望后市，隨著歐洲的形式有所緩和,，油價已經(jīng)大幅下跌,，資本市場和實體經(jīng)濟的信心都將有所回升，對市場也有所支撐,。
此外,，近期首批港股跨境ETF產(chǎn)品的推出使香港市場成為火熱話題。今年以來,，受全球經(jīng)濟環(huán)境惡化影響,，香港和A股市場均較低迷，但恒生指數(shù)表現(xiàn)卻令人眼前一亮�,！凹词乖�2007-2009年飽受金融危機影響的3年中,，恒生指數(shù)仍取得了9.56%的收益，與英國金融時報指數(shù),、德國DAX30指數(shù),、法國CAC40指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù),、美國道瓊斯等幾個成熟市場指數(shù)對比,，恒生指數(shù)是唯一獲得正收益的指數(shù)。恒生指數(shù)相對于其余各成熟市場代表指數(shù)在一年中獲得了30%的超額收益,�,！比A夏基金指出,。
國內(nèi)方面,，上周公布的中國上半年宏觀數(shù)據(jù)差強人意，二季度經(jīng)濟增長顯著放緩,，環(huán)比有所回升,，在此影響下，A股市場延續(xù)弱勢調(diào)整走勢,。展望下半年,，光大保德信分析認為，市場將會如同上半年一樣在糾結(jié)中震蕩前行,，但向上空間大于向下空間,，建議投資者在三季度操作中，側(cè)重于上半年因市場結(jié)構(gòu)調(diào)整回調(diào)較深的具有持續(xù)成長能力的價值成長股,。
對于下半年市場投資機會,，民生加銀投資決策委員會主席吳劍飛指出，下半年A股利好的預(yù)期主要表現(xiàn)在以下幾個方面：首先,，政策目標轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長后,，受益于政策的企業(yè)將會有較好的盈利體現(xiàn)；其次,，政策寬松帶來的流動性改善,，多項改革的推進將會帶來政策紅利，比如養(yǎng)老體制改革,；最后,，資本市場改革使得資本市場的功能發(fā)揮得更充分。
華寶興業(yè)則在采訪中強調(diào),，可布局強周期資源行業(yè),。具體包括，在一定時間和技術(shù)條件下，能夠被企業(yè)占有和利用,，為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟價值,，具有戰(zhàn)略發(fā)展意義的自然資源，包括礦產(chǎn)資源,、土地資源,、水資源、旅游資源,、氣候資源,、生物資源和海洋資源等；主要投資對象將是擁有自然資源,、或可以直接從自然資源的稀缺性中獲益的相關(guān)子行業(yè)和上市公司,。
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