半年報(bào)“地雷”接連引爆,，使大批個(gè)股近日跌停。令人擔(dān)憂的是,，次新股業(yè)績(jī)變臉的現(xiàn)象嚴(yán)重,。年初至今登陸創(chuàng)業(yè)板的53家公司中，有13家公司上半年業(yè)績(jī)預(yù)減,，占比近四分之一,。在這13家業(yè)績(jī)下滑公司中，有8家竟是5月份以后上市的。
上市才短短兩個(gè)月左右,，就快速陷入業(yè)績(jī)變臉的泥潭,。投資者對(duì)此難以接受，從而導(dǎo)致了次新股“跌停潮”的涌現(xiàn),，“破發(fā)”悲劇越來越嚴(yán)重,。例如，6月1日剛上市的華燦光電,，稱由于受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，芯片銷售單價(jià)下降幅度超過預(yù)期,，而同期公司擴(kuò)增的產(chǎn)能尚未充分形成和釋放,，導(dǎo)致上半年雖然芯片銷售數(shù)量超過生產(chǎn)入庫數(shù)量，但銷售收入和毛利仍下降,，預(yù)計(jì)1月至6月凈利潤(rùn)比上年同期下降約34.6％至42.8％,。該股發(fā)行價(jià)20元，上市首日開盤價(jià)19.01元,，雖在上市后一周內(nèi)最高攀至21.64元,，但6月中下旬以來持續(xù)下跌，7月13日發(fā)布預(yù)減公告后跌停,，16日收盤跌至13.20元,。換言之，該股已較發(fā)行價(jià)跌去30％以上,，二級(jí)市場(chǎng)投資者幾乎集體被套,。
創(chuàng)業(yè)板公司不同于主板上市公司，處于經(jīng)營(yíng)尚不穩(wěn)定的發(fā)展階段,，在具有較大成長(zhǎng)潛力的同時(shí)也蘊(yùn)含著較高的風(fēng)險(xiǎn),。這是管理層和交易所進(jìn)行投資者教育所反復(fù)強(qiáng)調(diào)的。然而,，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)變臉如此之快,，出乎市場(chǎng)的意料。投資者不禁要問：這些變臉的公司是不是“帶病上市”,？難道上市公司及中介機(jī)構(gòu)事先對(duì)風(fēng)險(xiǎn)毫無察覺,？
在8家上市短短兩個(gè)月即變臉的公司中，受質(zhì)疑最多的是5月11日上市的珈偉股份,。該股預(yù)計(jì)1月至6月凈利潤(rùn)比上年同期下降94.12％到95.85％,，從上年同期的5780萬元，銳減為240萬元至340萬元,。珈偉股份屬于光伏行業(yè),，而光伏行業(yè)上市公司目前集體遭殃，并且沒有走出困境的跡象。今年以來,，先后有多家光伏行業(yè)擬上市企業(yè)的IPO被終止審查,。珈偉股份成為成功IPO的幸運(yùn)兒，可投資者難免產(chǎn)生疑問：相關(guān)各方在上市前是“睜眼瞎”,？對(duì)明擺著的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)為何視而不見,？珈偉股份稱，業(yè)績(jī)下滑的主因之一是在公司的傳統(tǒng)銷售旺季第一季度,，受到美國(guó)市場(chǎng)訂單下降的影響及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尚處于培育和開拓階段,，導(dǎo)致公司整體銷售收入同比下降。顯然,，這家4月20日發(fā)布招股說明書的公司,，當(dāng)時(shí)已經(jīng)遭遇一季度的經(jīng)營(yíng)困難，存在“帶病上市”的嫌疑,。
業(yè)績(jī)“變臉”比翻書還要快,，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上不是第一次發(fā)生。對(duì)此,，不能用中小企業(yè)上市前后的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)普遍存在“耐克曲線”來作為搪塞,，而必須加強(qiáng)監(jiān)管，深究“變臉”背后有沒有包裝上市與欺詐上市,。很多變臉公司在IPO前明知風(fēng)險(xiǎn)存在,，對(duì)他們來說，包裝上市的動(dòng)機(jī)很容易產(chǎn)生,，因?yàn)镮PO融資被視作最后的“救命稻草”,。若錯(cuò)過IPO機(jī)會(huì)，公司創(chuàng)始人與高管把股市當(dāng)“搖錢樹”的夢(mèng)想也將破碎,。中介機(jī)構(gòu)也有配合包裝上市的可能,，畢竟IPO沖刺過關(guān)才能實(shí)現(xiàn)可觀的收益。在違規(guī)成本偏低的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,，特別是現(xiàn)有對(duì)上市公司業(yè)績(jī)變臉的處罰規(guī)定只限于主板市場(chǎng),，恐怕中介機(jī)構(gòu)擔(dān)心的不是創(chuàng)業(yè)板IPO后業(yè)績(jī)變臉遭牽連，而是IPO夭折帶來更大的損失,。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司上市不久即發(fā)生業(yè)績(jī)變臉,，不能以創(chuàng)業(yè)板公司本身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大來作為“遮羞布”。風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,，可若過分強(qiáng)調(diào)的話,，難保沒有公司以此作為幌子，把投資者逼入“認(rèn)賭服輸”的絕境,。很多公司業(yè)績(jī)變臉的禍根,，實(shí)際在上市前就已埋下,，只是二級(jí)市場(chǎng)投資者被忽悠而已。創(chuàng)業(yè)板公司“帶病上市”的問題得不到根治,，將使創(chuàng)業(yè)板成為“變臉板”,。那樣的話，拖累的是整個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的健康發(fā)展,。