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對歐元區(qū)而言,，13成為了一個非常不祥的數字,。今年的1月13日、2月13日和6月13日均發(fā)生了歐元區(qū)成員國主權評級被下調的事件,；7月13日穆迪又將意大利評級下調兩檔至Baa2,。
穆迪下調意大利評級的一些理由有待商榷,。意大利將實現預算平衡的時間較原計劃推遲兩年，至2015年,，但考慮到意大利已實現基本預算盈余,，因此這似乎只是個小問題。而穆迪最擔憂的是,，由于其他歐元區(qū)成員國的問題可能蔓延至意大利,，且國際投資者的支持力度不斷減弱，意大利很容易受到借貸成本急劇上升或者喪失市場融資渠道的影響,；這一理由更令人信服,。
不幸的是，穆迪下調意大利評級本身就加大了意大利的融資風險,。首先,，評級下調意味著意大利1050億歐元通脹掛鉤債券將在7月底退出巴克萊指數，這或令未來發(fā)售此類債券的難度加大,。其次,，穆迪的舉措讓市場更加關注意大利評級被進一步下調的風險：目前意大利評級為Baa2，較垃圾級別僅高出兩檔,。若意大利評級遭進一步下調,，將引發(fā)市場對意大利能否從市場融資的質疑。
此次評級下調對銀行業(yè)和非金融機構也將產生間接影響,。穆迪將意大利國家上限評級從Aaa下調至A2,，意味著意大利國內發(fā)行人的評級不能高于A2。這默認了市場越來越將歐元區(qū)視為由不同國家組成的集合體而非一個具有凝聚力的整體,。
雖然意大利上周五成功發(fā)行52.5億歐元債券的消息表明,，此次評級下調行動并未令市場感到震驚。但關鍵是,，意大利的評級遠未企穩(wěn),，每次評級下調都令意大利進一步走向不歸路。
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