皇明太陽能再次IPO卻質疑聲不斷,。
2010年，號稱“世界太陽能產業(yè)的領導者”的皇明太陽能股份有限公司向中國證監(jiān)會報送申請材料,，擬在A股登陸上市,。不料被經(jīng)銷商揭發(fā)其偷稅漏稅，致使多年的上市計劃再度擱淺,。
時隔兩年,，皇明再次沖擊IPO，卻依然面臨著盈利下滑,、資產不足,、高額負債以及上市圈錢的質疑聲。
新能源產業(yè)在一輪夾雜著跑馬圈地和政績工程的虛假繁榮以后,，受到資本市場以及相關監(jiān)管部門的“額外關照”,。
同樣，面臨諸多質疑的老牌太陽能企業(yè),，皇明上市前景依然不明,。
紛亂的子公司
4月6日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票申報企業(yè)基本信息情況表》顯示,，截至2012年4月5日,，皇明太陽能的申報仍在“落實反饋意見中”,。
此前媒體報道，皇明潔能控股有限公司未來將有超過17億元的投資規(guī)劃,，計劃通過皇明太陽能股份有限公司A股IPO籌資13億元,。
4月15日，皇明品牌總監(jiān)周春玲回復時代周報記者說,，“這個數(shù)據(jù)是不準確的,，具體投資項目和數(shù)目我也不方便告訴你,，要等上市后的披露”,。
據(jù)報道，皇明控股至去年9月末負債總額達23.8億元,，負債率64.26%,。但周春玲對本報記者否認了這一數(shù)據(jù)的準確性，并一再試圖撇清控股公司與謀求上市的股份公司間的關系,。
“媒體常常把我們的‘股份公司’和‘控股公司’的數(shù)據(jù)混在一起說,，但實際上二者是截然分開的�,！�
根據(jù)周春玲介紹,，皇明要上市的是股份公司，主營光熱,、光伏等熱力產業(yè),；控股公司做的是另外一些獨立的業(yè)務，包括節(jié)能,、光伏發(fā)電,、旅游、酒店等非熱力產業(yè),。二者是獨立的產業(yè),，彼此沒什么關系。
然而,，這兩者之間,，在模糊的“皇明太陽能”旗下，基本概念尚無法理清,。
周春玲在回應時代周報記者提出的相關問題時稱,，對于“皇明”旗下子公司具體狀況不清楚，但子公司應該都是獨立的,，只是依托皇明品牌對外推廣,，與謀求上市的皇明太陽能股份無關。
值得關注的是,，尚未公布財務,、集團架構模糊的皇明,，謀求上市之路，一直堪稱坎坷,。
皇明的版圖
一直以新能源,、太陽能為招牌的皇明，今年的大動作似乎都在房地產方面,。在投資經(jīng)營房地產之初,，就有人反對黃鳴“不務正業(yè)”。同時,，黃鳴是否已經(jīng)轉型做了房地產商,，外界也是議論紛紛。
因此有質疑說,，皇明是“披著新能源外衣,，卻難以通過主業(yè)務營收的企業(yè)”；而當時代周報記者提出這一質疑,，并問到皇明主業(yè)副業(yè)的盈利情況時,，周春玲說：“對此我們不做回應”，并一再強調,，“黃總是對中國環(huán)保事業(yè)和轉變現(xiàn)代生活方式有理想的人”,。
盡管黃鳴表示，“我們做房地產,，是被逼無奈,，為的是賣產品”，但“蔚來城”工作人員曾對媒體介紹,，這里許多產品和技術并非皇明所有,，像一些節(jié)能門窗的材料和技術都是德國進口。
對此,，周春玲給予的解釋是,，“‘蔚來城’中的核心技術都是屬于皇明的，但不是所有,。沒有‘太陽谷’,、‘蔚來城’這些項目的帶動和技術性探索，也不會促進我們太陽能,、熱發(fā)電產業(yè)的迅速發(fā)展”,。
然而，更多的業(yè)界人士,，依然把“蔚來城”這樣的項目看作單純的房地產項目,，而以太陽能為招牌的皇明，依然飽受業(yè)界質疑,。
山東聯(lián)創(chuàng)的馬建偉曾對媒體猜測,，“‘蔚來城’把德州的房價拉升了兩倍還要多,，而一期樓盤售賣之后，宏觀經(jīng)濟萎靡,，房地產調控政策越來越嚴格,，他（黃鳴）的資金鏈或已岌岌可危�,！�
據(jù)推算,，皇明熱水器的年利潤在1億元左右。然而,，總建筑面積58萬平方米的“蔚來城”,，總投資估計將高達數(shù)十億。
耗資巨大,、外界推測讓皇明承受巨大資金壓力的“蔚來城”項目,，不出意料地開出了天價,。2010年開盤不久價格就一路攀升至1萬元/平方米以上,。目前“蔚來城”二期均價為11000-12000元/平方米。
一個事實,，上述房價已經(jīng)達到山東青島,、濟南等省內主要城市的中等水平，對于經(jīng)濟并不算發(fā)達的德州,，頗有點不可承受之重,，繼而可能會加劇皇明控股的資金壓力。
同時,，皇明集團原定于2011年11月啟動“方舟計劃”,，曾有媒體披露“一期包括國際花園式產權綠色酒店、太陽微排低碳城市建設示范集群等12個項目,，造價將超過140億元”,。
顯然，在房地產調控之下,，已有“蔚來城”高壓的皇明,，再啟動“方舟計劃”，幾乎接近神話,。
對此,，周春玲表示，公司沒有過這樣的規(guī)劃,，“方舟”只是試圖拉動“太陽谷”旅游的發(fā)展而籌備的戶外活動,，當時因天氣情況暫時擱置。
新能源懸疑
行業(yè)研究報告顯示,，自2010年以來光熱行業(yè)發(fā)展放緩腳步,，去年光伏行業(yè)的利潤率也下滑至20%,。
據(jù)公開報道，皇明控股的利潤率也呈現(xiàn)下降趨勢,，2008年至2010年,，凈利潤率分別為12.47%、7.97%,、4.01%,，盈利能力持續(xù)下滑。早期皇明的市場份額一度達到30%以上,，但隨著行業(yè)競爭的加劇而有所下降,。董事長黃鳴在2008年接受媒體采訪時曾表示，當時的市場份額是10%,。
對此,，周春玲回應，“這方面沒有國家官方公布的數(shù)據(jù),，我們不好說,；但我們銷售沒有下滑，反而是上升的,�,！敝皇牵浾卟殚喌囊环荨短柲苄袠I(yè)分析報告》中顯示,，2011年皇明太陽能熱水器在北京地區(qū)的市場占有率是6.7%,。
據(jù)報道，皇明計劃在太陽能熱水器全自動化生產線建設項目,、超低發(fā)射耐高溫高寒型真空管建設項目,、營銷網(wǎng)絡建設項目和太陽能熱利用工程研究中心建設項目等投資13.39億元；除了對太陽能產品等熱力系統(tǒng)的投入,，還包括節(jié)能玻璃,、光伏發(fā)電、旅游,、酒店,、房地產、電子設備等投資項目,，如旗下“蔚來城”二期計劃投資額即達5.1億元,。
“皇明太陽能上市計劃由來已久，如若上市成功,，可以加速其‘太陽谷’的建設進度,。”一位接近皇明的知情人士在兩年前皇明謀求上市時曾對媒體透露�,！盎拭魈柟取笔怯苫拭鳚嵞芸毓捎邢薰境赓Y打造的微排度假景區(qū),，涵蓋了酒店、旅游,、會議,、會展、教育,、培訓,、生態(tài)農業(yè)、潔能建筑,、光熱光伏制造等業(yè)務,。
“太陽谷”品牌策劃部的一位中層曾對媒體表示，當時“太陽谷”巨大的投資額對皇明而言壓力不小,。日前,，皇明太陽能集團剛剛與高平市達成框架協(xié)議，雙方將在三年內共同投資高達100億元,。
顯然,，在以新能源名義的房地產項目開發(fā)上，皇明控股集團依然需要巨額資金注入,，此前也有媒體質疑,，皇明上市是為了借新能源之名解決房地產項目資金,。
對于相關質疑,，周春玲表示，公司不會將募集資金投入到太陽能以外的相關產業(yè)中去,。
只是,，在紛繁復雜的皇明控股操控下，其募集資金去向,，也只有上市后才能揭曉,。