6月26日首次提交全國(guó)人大常委會(huì)審議的《證券投資基金法》修訂草案將非公開(kāi)募集基金納入監(jiān)管范圍,。專(zhuān)家對(duì)此指出,，新基金法草案的出現(xiàn),，意味著一直處于監(jiān)管真空的私募基金的成立與運(yùn)作將有法可依,。
私募基金納入監(jiān)管 實(shí)行注冊(cè)制度
此次新基金法草案最引人矚目的看點(diǎn)當(dāng)為將陽(yáng)光私募基金及私募股權(quán)投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)PE）納入監(jiān)管,。新基金法草案開(kāi)宗明義地指出,，公開(kāi)或者非公開(kāi)募集資金,，運(yùn)用所募集資金設(shè)立證券投資基金,，由基金管理人管理,，為基金份額持有人的利益進(jìn)行證券投資活動(dòng)的行為,，均受該法約束。
長(zhǎng)期以來(lái),，各種形式的私募基金,，基本游離于原基金法監(jiān)管之外，而把私募基金納入監(jiān)管范圍,，是本次基金法草案的重要內(nèi)容之一,。為了詳細(xì)說(shuō)明，新基金法草案中,，專(zhuān)門(mén)新增一章,，對(duì)非公開(kāi)募集基金做了特別規(guī)定,。
在新基金法草案中，非公開(kāi)募集基金的管理人將實(shí)行注冊(cè)制,。第七十五條中規(guī)定,，基金管理人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)，但基金管理人管理的基金募集金額或者基金份額持有人人數(shù)低于規(guī)定數(shù)額的,，可豁免注冊(cè),。豁免注冊(cè)的基金管理人應(yīng)當(dāng)加入基金業(yè)協(xié)會(huì),，履行登記手續(xù),，報(bào)送基本情況，實(shí)行自律管理,。同時(shí)該條明確指出,，未經(jīng)注冊(cè)，不得使用“基金”或“基金管理”字樣或近似名稱(chēng),。
除此之外,，新基金法草案對(duì)非公開(kāi)募集基金的投資人也做了要求：非公開(kāi)募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計(jì)不得超過(guò)二百人,。
所謂的合格投資者,，是指達(dá)到規(guī)定收入水平或者資產(chǎn)規(guī)模,，并且具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，其基金份額認(rèn)購(gòu)金額不低于規(guī)定限額的單位和自然人。至于具體標(biāo)準(zhǔn),，將由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另行規(guī)定,。
同時(shí)，非公開(kāi)募集基金不得向合格投資者之外的單位和自然人募集資金,，不得通過(guò)報(bào)刊,、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播形式或講座、報(bào)告會(huì),、電腦終端等方式宣傳推介,。
新基金法擴(kuò)大非公募基金投資范圍
在全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委辦公室副主任王連洲看來(lái)，將私募基金納入基金法中規(guī)范,，制定綜合的投資基金法,，這是1999年開(kāi)始基金立法的初衷和愿望。但由于種種原因,，只出臺(tái)了證券投資基金法,，可謂種瓜得豆。
近年來(lái),，非公開(kāi)募集基金快速發(fā)展,，但設(shè)立和運(yùn)作缺乏法律依據(jù),，導(dǎo)致資金募集和投資行為不規(guī)范，容易損害投資者權(quán)益,，更有少數(shù)違法犯罪分子借私募之名行“亂集資”之實(shí),。
新基金法草案適應(yīng)私募基金的需要，構(gòu)建了與公開(kāi)募集基金有區(qū)別的法律框架,�,！按蟛糠忠�(guī)定都已經(jīng)是私募實(shí)際操作中的通行做法，立法是使之固定化和法制化,，最大的意義在于使私募基金有了明確的監(jiān)管部門(mén)和監(jiān)管依據(jù),。”中國(guó)銀河證券基金研究中心主任胡立峰說(shuō),。
值得注意的是,，修訂草案不僅僅把所謂的“陽(yáng)光私募”納入監(jiān)管，實(shí)際是囊括了所有形式的私募基金,，只要實(shí)質(zhì)上進(jìn)行私募運(yùn)作的投資機(jī)構(gòu)都應(yīng)遵守基金法,。
全國(guó)人大財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任委員吳曉靈指出，關(guān)于非公開(kāi)募集基金的投資范圍,，草案借鑒國(guó)外基金立法的通行做法,，適應(yīng)投資運(yùn)作的需要，對(duì)其投資方向適當(dāng)放寬,，可以投資于上市證券或者未上市的股份有限公司股票等其他證券,。
“為了避開(kāi)證券投資與其他領(lǐng)域投資概念的矛盾與沖突，修訂草案稿對(duì)‘證券投資’一詞的范圍,，進(jìn)行了擴(kuò)展性的創(chuàng)新界定：所稱(chēng)證券投資,，包括買(mǎi)賣(mài)未上市交易的股票、債券及其衍生品,，以及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他投資品種,。”王連洲認(rèn)為,，未上市公司的股權(quán)也屬于以股份數(shù)額交易的,，這就意味著在此所稱(chēng)的“基金”，不僅可以投資上市交易的證券,，而且也可以參與未上市公司的股權(quán)以及房地產(chǎn),、貴金屬、收藏品,、外匯等投融資活動(dòng),。