李寧2011年年報(bào)顯示,，去年公司營(yíng)業(yè)收入約89.29億元,，同比下降5.80%；凈利潤(rùn)3.858億元,，同比下降達(dá)65%。相比之下,，安踏,、特步、361,。和匹克等同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的凈利潤(rùn)分別為17.3億元,、9.66億元、11.33億元,、7.8億元,，李寧在營(yíng)收方面與安踏旗鼓相當(dāng)，排位第一,，但凈利遠(yuǎn)低其他企業(yè),，于是在本土五強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)中慘遭墊底。
6月12日,，李寧發(fā)布預(yù)警公告,，稱2012年第四季度李寧牌產(chǎn)品總訂單金額錄得高雙位數(shù)下降，鞋產(chǎn)品訂單金額跌幅低雙位數(shù),，服務(wù)產(chǎn)品訂單金額則跌超過20％,。
全年新產(chǎn)品訂單金額較去年為高單位數(shù)百分比下降。李寧方面表示,，根據(jù)訂貨會(huì)結(jié)果,，管理層預(yù)計(jì)2012年銷售收入較2011年可能錄得負(fù)增長(zhǎng)。
“短期來看,，高庫(kù)存,、高采購(gòu)成本是李寧公司面臨的挑戰(zhàn)。長(zhǎng)期來看,，品牌塑造成為李寧公司亟待解決的問題,。”國(guó)泰君安(國(guó)際)分析師彭港祥告訴本報(bào),，由于公司對(duì)去年形勢(shì)的誤判,，造成了庫(kù)存大量積壓。
瑞銀證券分析師發(fā)表報(bào)告指出,，基于公司收入減少,、銷售及行政開支上升，將李寧公司2012—2014年盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)49%,、72%,、42%,。
一向唱好李寧的高盛，7月5日給出“中性”的投資評(píng)級(jí),，指行業(yè)整體仍處逆境,，公司很難在逆風(fēng)中奔跑。另一個(gè)讓券商審慎的理由,，為龍頭耐克的糟糕業(yè)績(jī),。
耐克（NKE:US）6月28日公布2012年首季盈利，按年跌6%,，遠(yuǎn)遜市場(chǎng)預(yù)期,。據(jù)參與電話會(huì)議的對(duì)沖基金分析員透露，耐克CEO在會(huì)議中反復(fù)強(qiáng)調(diào)“中國(guó)地區(qū)存貨過剩情況嚴(yán)重”,，且成本居高不下令盈利受壓,。值得留意的是，耐克所有地區(qū)的存貨較去年底升了23.4%至33.5億美元,，分析員指此趨勢(shì)令人擔(dān)憂,，股價(jià)當(dāng)日暴瀉13%。
上述分析員向本報(bào)表示：“連耐克都滯銷了,，李寧怎么突圍而出,？”她對(duì)TPG入主李寧持審慎態(tài)度，指覆巢之下無完卵,，無法單靠一兩個(gè)人抗擊整個(gè)行業(yè)的疲弱,。