美聯(lián)儲可能不得不在“超寬松”的道路上走得更遠,。上周五出臺的疲軟非農(nóng)就業(yè)報告,,進一步推高了外界對于美國央行將加大寬松力度的預(yù)期,。周一,,兩位美聯(lián)儲的官員都公開敦促當(dāng)局采取更加強有力的措施提振經(jīng)濟。
本月底,,美聯(lián)儲將召開為期兩天的議息會議,。高盛、美國銀行等華爾街大行認為,,在這次會議上,,美聯(lián)儲很可能宣布將當(dāng)前超寬松的零利率政策延長至2015年。在此之后,,美聯(lián)儲有很大可能性將啟動新一輪債券收購行動即QE3,。眼下,外界都將眼光投向了本周三出臺的美聯(lián)儲上次議息會議紀要,。
美聯(lián)儲官員頻頻喊話
如果說前兩次的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期還被認為是意外的話,,上周五發(fā)布的6月份數(shù)據(jù)則基本確立了美國就業(yè)市場再度轉(zhuǎn)向的新趨勢,。經(jīng)濟發(fā)展的嚴峻形勢,促使更多的美聯(lián)儲內(nèi)部人士發(fā)出加大刺激的呼聲,。
周一,,又有兩位美聯(lián)儲成員公開表達了希望當(dāng)局采取更加大膽措施的看法。在曼谷的一個活動上,,美國芝加哥聯(lián)儲銀行總裁埃文斯表示,,美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)采取更為強有力的措施降低美國的失業(yè)率。他警告說,,如果失業(yè)率高企的局面持續(xù)下去,,可能會對美國經(jīng)濟造成長期危害。
過去三個月,,美國每月的新增就業(yè)都低于10萬,,整個第二季度的新增就業(yè)僅為第一季度的三分之一。美國的失業(yè)率仍維持在8.2%的高位,,美聯(lián)儲決策者認為,,長期而言,若要實現(xiàn)勞動力市場的全面就業(yè),,美國的失業(yè)率應(yīng)在5.25%至6%之間。埃文斯預(yù)計,,未來一段時間內(nèi),,美國的失業(yè)率都將遠高于可持續(xù)水平。
埃文斯在事先準(zhǔn)備好的演講稿中指出,,如果現(xiàn)在不采取積極行動,,就可能損及美國未來多年的經(jīng)濟活動�,!拔抑С掷梦覀兊馁Y產(chǎn)負債狀況擴大寬松措施規(guī)模,。”
同日,,波士頓聯(lián)儲銀行總裁羅森格倫也表達了類似觀點,。羅森格倫說,這一輪的美國經(jīng)濟增長放緩可能會持續(xù)相當(dāng)長一段時間,,決策者需要加大政策支持力度,。
羅森格倫指出,歐債危機,,多國的財政赤字問題,,以及全球銀行業(yè)面臨的風(fēng)險,都可能無法很快解決,,這表明美國目前的經(jīng)濟緩慢增長可能持續(xù)相當(dāng)長一段時間,。他表示,,美國有可能會推出新一輪量化寬松措施。
高盛稱下次會議有大動作
一些華爾街大行則做出了更為具體的預(yù)測,。高盛,、美國銀行這兩家大型投行都在上周美國發(fā)布就業(yè)數(shù)據(jù)后發(fā)布的報告中稱,疲軟的就業(yè)報告可能促使美聯(lián)儲延長零利率政策的期限,,至少到2015年年中,。
高盛和美銀都表示,在啟動新一輪購債計劃即QE3之前,,美聯(lián)儲將首先調(diào)整其過去幾個月來一直保持不變的政策指引,,即有關(guān)將把目前的超低利率維持到至少2014年年底的承諾。高盛和美銀都屬于與美聯(lián)儲直接進行交易的21家所謂“一級交易商”的行列,,其觀點具有一定代表性,。
高盛首席經(jīng)濟學(xué)家哈茲尤斯在最新報告中指出,“2014年年底”的說法自首次出現(xiàn)在美聯(lián)儲議息聲明中以來已被沿用了六個月,,但其間美國經(jīng)濟卻沒有起色,。在他看來,最快在8月1日結(jié)束的下次會議上,,美聯(lián)儲就將宣布延長超寬松政策的期限,。高盛預(yù)計,美聯(lián)儲可能在新一輪扭轉(zhuǎn)操作結(jié)束后啟動QE3,。
為支持經(jīng)濟增長,,在2008年-2011年期間實施了兩輪量化寬松
(QE),總計買入約2.3萬億美元證券,。
美銀的經(jīng)濟學(xué)家團隊在最新報告中指出,,美聯(lián)儲的下一步動作將是延長超寬松政策的期限,然后實施5000億美元的新一輪債券購買計劃,。美銀稱,,零售銷售、工業(yè)產(chǎn)出和耐用品訂單數(shù)據(jù),,將決定美聯(lián)儲何時出手,。該行認為,接下來的制造業(yè)產(chǎn)出和耐用品訂單都將發(fā)出疲軟信號,。
同樣是一級交易商的杰弗里斯公司的首席經(jīng)濟學(xué)家沃德預(yù)計,,美聯(lián)儲可能在12月份的會議上啟動QE3。但如果歐債危機或是美國國內(nèi)圍繞預(yù)算赤字的政治紛爭嚴重拖累增長,,美聯(lián)儲可能提早出手,。
會議紀要揭底政策取向
自上一次例會以來,美國發(fā)布的數(shù)據(jù)繼續(xù)指向經(jīng)濟狀況惡化。除了就業(yè)數(shù)據(jù)之外,,美國6月份制造業(yè)出現(xiàn)2009年7月份以來的首次萎縮,,出口和新訂單分類指數(shù)甚至創(chuàng)下2001年10月份、也就是9·11恐怖襲擊以來的最大降幅,。另外,,美國6月份零售銷售增幅也降至兩年多來的最低水平。
隨著外界對寬松政策的預(yù)期升溫,,美聯(lián)儲本周三(北京時間周四凌晨)將發(fā)布的議息紀要文件也格外引人關(guān)注,。投資人希望從中發(fā)現(xiàn)決策者對于下一步政策走向的態(tài)度。
盡管美聯(lián)儲在行動上看似落后于歐元區(qū)和英國等其他發(fā)達經(jīng)濟體,,但當(dāng)局一直沒有排除采取進一步寬松措施的可能,。美聯(lián)儲主席伯南克在6月20日的前一次例會上就表示,除非就業(yè)市場出現(xiàn)持續(xù)改善,,否則當(dāng)局可能需要出臺更多寬松政策,。
不過,短期對股市來說并不那么利好的是,,盡管最新的就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟,,但很多經(jīng)濟學(xué)家并不認為其足以促使美聯(lián)儲在月底的會議上馬上推出QE3。這可能令股市短期面臨雙重打擊:經(jīng)濟低迷,,但美聯(lián)儲不愿馬上采取強力寬松措施,。