是巧合，也不是巧合,。中國,、歐洲、英國等全球三大央行５日集體放松貨幣政策,。歐洲央行行長德拉吉說,，三大央行并未溝通，純屬巧合,，但在全球經(jīng)濟普遍放緩之際,，發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟體集體邁向?qū)捤韶泿耪撸@并不是巧合,。
三大央行集體寬松
中國人民銀行５日率先宣布,，將一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)０．２５個百分點，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)０．３１個百分點,。這是中國央行在一個月之內(nèi)的第二次降息,，也是近３年來首次非對稱降息。
歐洲央行當(dāng)天也宣布,，將歐元區(qū)主導(dǎo)利率從１％下調(diào)２５個基點至０．７５％的歷史最低水平,，這是歐洲央行自去年１１月以來第三次降息。德拉吉說,，降息主要考慮到歐元區(qū)脆弱的經(jīng)濟增長,，“不確定性加劇導(dǎo)致信心和情緒遭受重壓”。
英國中央銀行英格蘭銀行５日宣布,，維持０．５％的基準(zhǔn)利率不變,，但將量化寬松規(guī)模再擴大５００億英鎊（約合７８０億美元）,。至此，英國央行量化寬松規(guī)模增至３７５０億英鎊（約合５８５０億美元）,。
英國國內(nèi)生產(chǎn)總值在去年第四季度和今年第一季度已連續(xù)兩季收縮,，英國經(jīng)濟已陷入衰退。英國央行認(rèn)為,，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機加劇對英國經(jīng)濟造成了越來越大的負(fù)面影響,。
此外，丹麥央行當(dāng)天也宣布降息,，將貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)２５個基點至０．２％,，存款利率降至－０．２％，宣告丹麥進入了存款負(fù)利率時代,。
有節(jié)制的寬松
雖然三大央行當(dāng)天的集體行動并非刻意安排,，但卻反映出它們對經(jīng)濟形勢的一致判斷：國內(nèi)經(jīng)濟活動趨冷，同時大宗商品價格下跌暫時緩解了通脹擔(dān)憂,，因此應(yīng)當(dāng)通過放松貨幣政策來刺激經(jīng)濟,。
摩根大通編制的全球制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人（ＰＭＩ）綜合指數(shù)７月跌至５０．３，創(chuàng)２００９年以來新低,。摩根大通經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)·亨斯利說：“今年下半年全球經(jīng)濟增速可能將是３年來最慢的,。”
英國經(jīng)濟已經(jīng)陷入雙底衰退,。歐元區(qū)最大經(jīng)濟體德國也很可能在第二季度出現(xiàn)萎縮,，而歐盟委員會預(yù)計整個歐元區(qū)今年將出現(xiàn)０．３％的負(fù)增長。而中國經(jīng)濟則出現(xiàn)了自全球金融危機以來的最大幅度降溫,，中國經(jīng)濟增速一季度放緩至８．１％,，經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)期二季度增速可能進一步放緩至７．５％。
不過,，并不能對通脹掉以輕心,，尤其需提防滯漲（經(jīng)濟停滯＋通貨膨脹）風(fēng)險。因此,，全球央行在降低利率的同時,，對量化寬松等非常規(guī)寬松措施依然較為謹(jǐn)慎。摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家布魯斯·卡斯曼說：“我們的確正處于一個全球?qū)捤芍芷�,，但這一周期也頗為節(jié)制�,！�
市場反應(yīng)不積極
當(dāng)天全球主要市場表現(xiàn)并不理想,。歐洲市場５日收盤時，倫敦股市《金融時報》１００指數(shù)微漲０．１４％,，德國股市ＤＡＸ３０指數(shù)跌０．４５％,，法國ＣＡＣ４０指數(shù)大跌１．１７％,。歐元區(qū)重債國希臘股市跌２．０３％，西班牙股市跌２．９９％,，意大利股市跌２．０３％,。
紐約股市方面，５日道瓊斯指數(shù)收盤下跌０．３６％,，標(biāo)普５００指數(shù)跌０．４７％,，納斯達(dá)克最終以平盤報收。
匯市方面,，紐約外匯市場５日１歐元收報１．２３８８美元,，歐元跌幅超過１％，已基本回吐了上周歐盟峰會后的漲幅,。
紐約商品交易所８月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格５日下跌４４美分,，收于每桶８７．２２美元，跌幅為０．５０％,。８月交貨的北海布倫特原油期貨價格小漲９３美分,，收于每桶１００．７０美元，漲幅為０．９３％,。
黃金走勢也一反常態(tài),，并沒有像以往一樣在降息后上漲。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的８月合約收于每盎司１６０９．４美元,，比前一交易日下跌１２．４美元,，跌幅為０．７７％。
債市表現(xiàn)則更加不樂觀,，歐洲央行降息之后重債國國債收益率普遍上升：西班牙十年期國債收益率上漲３６．６個基點收報６．７８％,，意大利國債收益率收報５．９８％。
無論是中國央行和歐洲央行的降息,，還是英國央行的擴大量化寬松規(guī)模,，其目的均是通過降低居民和企業(yè)的借貸成本來刺激經(jīng)濟。不過,，為何當(dāng)天的央行集體行動未能令市場滿意,？
首先，當(dāng)天全球主要央行的舉措仍不足以平息投資者疑慮,，甚至有投資者認(rèn)為,，央行集體行動恰恰說明經(jīng)濟形勢比預(yù)想的糟糕；其次,，當(dāng)天歐洲和英國央行的舉措早在市場預(yù)期之內(nèi),，并且在市場利率已經(jīng)相當(dāng)?shù)偷那闆r下，降息面臨“邊際效應(yīng)遞減”困境,，即在已然相當(dāng)寬松的貨幣政策環(huán)境里,，繼續(xù)降息所能獲得的經(jīng)濟刺激效應(yīng)將不斷減小,。
下一個美聯(lián)儲？
在歐洲和中國放寬貨幣政策之后,，全球目光將聚集到美國,，美聯(lián)儲是否會成為下一個放寬貨幣政策的主要央行？美聯(lián)儲的下一次利率決策會議將在７月３１日－８月１日舉行,。
美聯(lián)儲在６月２０日舉行的上次會議上決定,，將原定于６月底到期的壓低市場長期利率的“扭轉(zhuǎn)操作”延期至今年年底。由于近期美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭不穩(wěn),，就業(yè)引擎日漸乏力,，美聯(lián)儲難以坐視不管。但對于是否推出新一輪量化寬松政策,，美聯(lián)儲仍顯得十分謹(jǐn)慎,。
５日最新公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半,。好消息是,，美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)大幅下降至３７．５萬的門檻線下方，被經(jīng)濟學(xué)家視為積極信號,。壞消息是,，美國６月份非制造業(yè)活動指數(shù)為５２．１，雖然連續(xù)第３０個月保持?jǐn)U張態(tài)勢,，但擴張速度創(chuàng)一年來新低,。
美聯(lián)儲主席伯南克曾多次明確表示，如果就業(yè)市場不能持續(xù)改善,，美聯(lián)儲將采取一切必要措施,。波士頓ＬＰＬ金融公司經(jīng)濟學(xué)家約翰·卡納利認(rèn)為：“如果就業(yè)數(shù)據(jù)不理想，（美聯(lián)儲）將出臺更多刺激措施,。今天美國公布的數(shù)據(jù)可能意味著美聯(lián)儲將繼續(xù)觀望,，他們未來需要更多數(shù)據(jù)來作出決策�,！�
路透社對華爾街債券經(jīng)紀(jì)商的調(diào)查顯示,，美聯(lián)儲將推出新一輪寬松政策的概率為５０％。這意味著市場對美聯(lián)儲未來的政策走勢還沒有明確的預(yù)判,，一切將根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況來定,。