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證監(jiān)會近日公開披露了北京東方通科技股份有限公司(以下簡稱“東方通”)在創(chuàng)業(yè)板上市的招股說明書。招股說明書介紹,，公司為從事中間件產(chǎn)品的研發(fā),、銷售和相關(guān)技術(shù)服務(wù)的軟件公司，報告期內(nèi)(2009年度,、2010年度和2011年度)公司營業(yè)收入基本全部來自于中間件軟件產(chǎn)品的銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，公司營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)了快速增長,，盈利能力十分突出,。
不過，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者在仔細(xì)閱讀東方通的招股說明書后發(fā)現(xiàn),，東方通的盈利能力存在巨大水分,，其凈利潤的半數(shù)，來自各項(xiàng)稅收優(yōu)惠返還貢獻(xiàn),。如果扣除稅收優(yōu)惠的因素,，東方通的盈利能力將大打折扣。
招股說明書顯示,，報告期內(nèi)公司的營業(yè)收入分別為5183.31萬元,、7848.18萬元和11149.71萬元，年增長率分別為51.41%和42.07%,；凈利潤分別為1593.58萬元,、2930.76萬元和3905.31萬元，年增長率分別為83.91%和33.25%,。從營收和凈利潤數(shù)據(jù)看,，作為一家規(guī)模不大的高科技公司，東方通的盈利能力令人滿意。一旦從資本市場融資成功,，將極大地推動公司的發(fā)展,。
但記者在詳細(xì)查閱了東方通的財報數(shù)據(jù)后，卻發(fā)現(xiàn)了另一番景象,。招股說明書介紹,，根據(jù)《關(guān)于鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)若干政策的通知》等國家文件，公司自2000年6月24日起,，銷售自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品,，按17%的法定稅率征收增值稅后，銷售增值稅實(shí)際稅負(fù)超過3%的部分享受即征即退的優(yōu)惠政策,。因此,，報告期內(nèi)東方通收到的增值稅返還金額分別為478.30萬元、595.56萬元和1281.23萬元,，分別占到當(dāng)期凈利潤比例的30.01%,、20.32%和32.81%。
招股說明書同時介紹,，根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》和《關(guān)于企業(yè)所得稅若干優(yōu)惠政策的通知》等法規(guī)文件,，公司享受所得稅優(yōu)惠。報告期內(nèi),，公司享受的所得稅優(yōu)惠金額分別為301.52萬元,、701.81萬元和684.01萬元，分別占當(dāng)期凈利潤比例的18.92%,、23.95%和17.51%,。
根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算，公司在報告期內(nèi)享受的稅收優(yōu)惠金額合計分別為779.82萬元,、1297.37萬元和1965.24萬元,，分別占到當(dāng)期凈利潤比例的48.94%、44.27%和50.32%,。
對此,，一位財務(wù)分析人士向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者介紹，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠是國家鼓勵和扶持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的長期政策,，所以應(yīng)該不會對東方通未來的營收和利潤造成影響,。一般來說，目前在A股上市的高科技公司,，普遍享受國家各類稅收優(yōu)惠政策,。但值得注意的是，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠在東方通的凈利潤中占比過高,，2011年度已經(jīng)達(dá)到50.32%,，這在目前A股上市公司中并不多見。
記者在上述財務(wù)人士的指點(diǎn)下，查閱了證監(jiān)會近期披露的計劃在創(chuàng)業(yè)板上的公司的招股說明書,，發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠返還或減免的金額一般占到公司當(dāng)期凈利潤的35%到40%左右,，并沒有達(dá)到東方通如此高的水平。
“對比其他公司,，稅收優(yōu)惠返還和減免的金額占凈利潤的比例,，應(yīng)該在一個合理的范圍內(nèi)，如果占比過高,，說明公司成本或其他運(yùn)營開支較高,，對盈利能力有重大影響�,！鄙鲜鲐攧�(wù)分析人士補(bǔ)充,。
記者還發(fā)現(xiàn)，除了稅收優(yōu)惠外,，在報告期內(nèi)東方通還因承擔(dān)多項(xiàng)國家科技開發(fā)項(xiàng)目,，而獲得多個項(xiàng)目的項(xiàng)目撥款、科研經(jīng)費(fèi)等政府補(bǔ)助,，報告期內(nèi)分別為822.99萬元,、1779.97萬元和764.50萬元。對此,，東方通在招股說明書中坦言：“由于公司獲得以政府補(bǔ)助為主的非經(jīng)常性損益在公司報告期內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績中占比較大,，且與政府補(bǔ)助相關(guān)聯(lián)的科研項(xiàng)目申請取得存在不確定性，如果公司未來申請科研項(xiàng)目減少,，將可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響,。”
對于公司的實(shí)際盈利能力,，記者根據(jù)招股說明書上的電話,，致電東方通希望做進(jìn)一步采訪,，但截至發(fā)稿時,，電話一直無人應(yīng)答。
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