在7月5日例行的公開市場操作中,，央行再次開展了兩期逆回購操作，包括50億元7天期逆回購和400億元14天期逆回購,。至此,，央行已連續(xù)兩周逆回購，累計投放資金3130億元,。
分析師預(yù)測,，6、7月份外匯占款可能重回負增長,，短期逆回購操作不能替代調(diào)降存款準備金率,，在下周經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前后將迎來降準的時間窗口。
央行周四公告,，以利率招標方式開展了逆回購操作,，7天期逆回購中標利率3.80%，14天期逆回購中標利率4.0%,，分別較周二展開的同期限逆回購中標利率低15個和10個基點,。
本周，公開市場到期資金僅為人民幣370億元,，較上周下降近五成,。央行于周二進行了380億元7天逆回購操作以及1050億元14天逆回購操作。據(jù)此計算,，若本周央行不進行其他操作,，則公開市場本周實現(xiàn)凈投放2250億元，較上周進一步放大,。此前,，央行已經(jīng)連續(xù)四周在公開市場實現(xiàn)凈投放操作。
周四,，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)中,，除7天利率外，其余品種均小幅下跌,。隔夜利率下跌1.83個基點,，報2.6025%,；7天利率上升13.42個基點，報3.99%,；14天利率下跌2個基點,，報4.3275%；1個月期利率下跌0.58個基點,，報4.3492%,。
分析師表示，央行連續(xù)兩周逆回購?fù)斗帕鲃有�,，提振了市場信心,，目前機構(gòu)對于未來的流動性預(yù)期逐步好轉(zhuǎn)，5日的準備金繳款預(yù)計將較為平穩(wěn),，預(yù)計短期內(nèi)資金利率有望延續(xù)回落態(tài)勢,。后續(xù)資金面面臨的問題主要是如何應(yīng)對財政存款上繳、銀行分紅以及前期逆回購到期等,。預(yù)計央行在滾動開展逆回購的同時,，還將直接下調(diào)存款準備金率。
由于去年四季度以來國際市場波動較大,，資本流動形勢成為影響央行數(shù)量政策的重要因素,。平安證券固定收益部副總石磊預(yù)測，6,、7月份外匯占款可能在-500億左右,，而歐債危機對外貿(mào)的影響預(yù)計到4季度方可逐漸消退，央行有可能在7月中下旬降準,。
“近期,，人民幣在岸市場本周波動趨于緩和，即期匯率低于中間價的幅度保持在0.5%附近,。離岸市場人民幣遠期匯率小幅回升,，離岸人民幣貶值預(yù)期下降至1.3%。但從季度數(shù)據(jù)看,，2季度人民幣現(xiàn)貨和遠期市場出現(xiàn)共同走軟,，這一現(xiàn)象與去年4季度歐債危機正酣時如出一轍，當時的貶值預(yù)期最高觸及1.5%,，而即期市場日間跌幅觸及0.5%,，形成連續(xù)的‘跌停板’。當季外匯占款減少了1500億元,，為金融危機以來最低�,！笔趯Α督�(jīng)濟參考報》記者說,。
日前,，中金固定收益組也下調(diào)了對外匯占款全年增量的預(yù)期，從此前的1.5萬億下調(diào)到了0.5至1萬億之間,。中金公司分析師汪超認為,，央行連續(xù)逆回購直接原因在于兩個方面，一個是近期銀行季末的存貸比考核以及中信重工中盤股的發(fā)行,。另一個則是源于央票自去年12月停發(fā)以后公開市場未到期量的持續(xù)下降,。本質(zhì)原因則仍在于外匯占款的持續(xù)低迷、人民幣貶值預(yù)期以及前期信貸需求的不足,。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示,，今年以來，央行已多次運用逆回購來調(diào)節(jié)短期資金,，將眼前的資金壓力平滑到一兩周后,，且往往伴隨在不遠的將來便會實施降準，以解決累積的資金問題,。7月份的央票和正回購到期量合計只有1510億元人民幣,，公開市場資金投放量大幅縮水�,？紤]到7月資金供給縮水,，到期資金規(guī)模減少、外匯占款低位,，同時需求增加,，貸款需求趨增、準備金補繳增加,、財政繳款季節(jié)性增加,，“先逆回購再降準”的政策組合很可能再次出現(xiàn)。
