戲劇性的一幕昨日上演——央行逆回購(gòu)罕見(jiàn)“加碼”,，反而令市場(chǎng)對(duì)7月降準(zhǔn)預(yù)期愈演愈烈,。
7月3日,，央行發(fā)布公告，以利率招標(biāo)方式開(kāi)展逆回購(gòu)操作,，其中，７天期逆回購(gòu)規(guī)模為３８０億元,，中標(biāo)利率３．９５％,，１４天期逆回購(gòu)規(guī)模為１０５０億元，中標(biāo)利率為４．１０％,。
這是繼上周實(shí)施逾千億元逆回購(gòu)后,，央行罕見(jiàn)地繼續(xù)實(shí)施巨額逆回購(gòu)，兩周逆回購(gòu)累計(jì)釋放資金規(guī)模已達(dá)2680億元,。
對(duì)此原因,，市場(chǎng)人士認(rèn)為,，在上周逆回購(gòu)助力銀行間市場(chǎng)資金面安然度過(guò)季末時(shí)點(diǎn)后,，央行本周繼續(xù)向市場(chǎng)“輸血”，意欲緩解本月5日存準(zhǔn)金補(bǔ)繳日帶來(lái)的資金壓力,。
“由于6月底銀行‘拉存款’導(dǎo)致存款基數(shù)擴(kuò)大,，市場(chǎng)預(yù)期5日存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳時(shí)，資金面會(huì)再度緊張,�,！蹦硣�(guó)有大型銀行資金交易員告訴記者。
至此,，加上近兩周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量,，在央票和正回購(gòu)雙雙暫停的同時(shí)，央行連續(xù)2周向市場(chǎng)注入流動(dòng)性已達(dá)3770億元,，幾乎相當(dāng)于下調(diào)一次存準(zhǔn)率,。
逾千億逆回購(gòu)“輸血”后,，昨日短期資金頓時(shí)充裕起來(lái)。銀行間回購(gòu)市場(chǎng)上,，隔夜回購(gòu)利率加權(quán)平均利率較前一交易日回落37個(gè)基點(diǎn),。
盡管如此，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)資金面的緊張預(yù)期并未緩解,。
國(guó)泰君安研究所首席宏觀(guān)分析師姜超對(duì)記者表示,，由于未來(lái)外匯占款料持續(xù)低位，且7月公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量銳減,，因此市場(chǎng)對(duì)7月資金面仍不樂(lè)觀(guān),，唯有通過(guò)存準(zhǔn)率下調(diào)，才能徹底改變目前資金價(jià)格居高不下的態(tài)勢(shì),。
昨日的資金價(jià)格也反映出了市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期資金面的緊張預(yù)期,。7天回購(gòu)利率仍維持在4.17%高位，盤(pán)中一度沖高至4.60%,；而21天和1月回購(gòu)利率均小幅上漲,。
“逆回購(gòu)僅為短期工具，7到14天陸續(xù)到期后,，若不出降準(zhǔn)政策的話(huà),，逆回購(gòu)發(fā)行規(guī)模或?qū)⒃綕L越大,，最后肯定還得通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)解決,。”
中信證券固定收益部宏觀(guān)分析師傅雄廣對(duì)記者表示,，逆回購(gòu)無(wú)法替代降準(zhǔn),，逆回購(gòu)規(guī)模加大，反而向市場(chǎng)釋放了一個(gè)信號(hào),，即7月存款準(zhǔn)備金率有望再度下調(diào),，時(shí)間窗口或在本月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前后。