上半年最后一個交易日，Ａ股指數(shù)一改自６月下旬以來的頹勢。上證綜指的上漲最終帶來半年線的紅盤收官,。半年來,，相對于股指的過山車行情,，給市場帶來更大震動的是密集出臺的各種政策，而改革也被期待可以構(gòu)建一個更為健康的資本市場,。
股指屢坐過山車 半年線紅盤收官
從上半年的表現(xiàn)來看,，股指經(jīng)歷了兩輪大的起伏。以上證綜指為例,，１,、２月份持續(xù)上攻之后，３月份大幅回落,，而４月份再次上漲之后,，５、６月份跌幅放大,，屢創(chuàng)新低。
貨幣政策,、房地產(chǎn)調(diào)控力度一直影響著Ａ股的情緒,。而Ａ股在經(jīng)歷了兩輪過山車行情之后，股指在６月下旬連續(xù)大幅下跌,，屢創(chuàng)５個月多的新低,，不過在上半年的最后一個交易日，股指一改頹勢,，大舉上攻,。
當(dāng)日，香港恒生指數(shù)在早盤率先大幅拉升,，而內(nèi)地市場中滬深股指也隨之強勢上漲,，并一路走高。截至收盤,，上證綜指報２２２５．４３點,，當(dāng)天上漲１．３５％。而上半年上證綜指漲幅達到１．１８％,，這也是自去年以來,，指數(shù)半年線首次紅盤上漲。２０１１年上半年和下半年上證綜指分別下跌１．６４％和２０．３７％,。
內(nèi)憂外患下Ａ股徘徊前行
對比上半年國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢而言,，Ａ股半年線收漲可謂來之不易。
從宏觀經(jīng)濟層面來看,，一季度ＧＤＰ增速回落至８．１％,，而經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)計二季度這一數(shù)據(jù)仍將下滑。
來自國泰君安的宏觀研究報告指出，跟蹤的高頻數(shù)據(jù)顯示,，六大發(fā)電集團日均耗煤量同比增速仍有下降,，上游發(fā)電增速仍回落；中游粗鋼產(chǎn)量增速也有所回落,；而下游需求依舊向好,，地產(chǎn)銷售同比增速仍在高位。
微觀層面來看,，企業(yè)盈利狀況也不容樂觀,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至６月２６日,，共有８６２家上市公司公布了２０１２年中報業(yè)績預(yù)告,。
申銀萬國證券分析師李鵬表示，２００６年以來的數(shù)據(jù)顯示,，中小企業(yè)板的實際增速可能在業(yè)績預(yù)告的中值偏下水平,。而２０１２年中報業(yè)績實際增速可能比預(yù)告情況要弱�,！皬臉I(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)來看,，非金融企業(yè)中報業(yè)績?nèi)詫⒇撛鲩L的概率非常大，非金融企業(yè)或仍將下滑１０％以上,，趨勢上看,，二季度業(yè)績增速和一季度大致持平或略有好轉(zhuǎn)�,！�
當(dāng)經(jīng)濟學(xué)家們還在為中國的經(jīng)濟增速究竟是在二季度觸底,，還是在三季度反彈；究竟是“Ｕ”型還是“Ｌ”型爭論不休時,，來自歐債問題的風(fēng)吹草動都在影響著世界經(jīng)濟的復(fù)蘇,。
塞浦路斯成為第五個需要資金援助的國家，而本周早間作為歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體的西班牙已經(jīng)申請１０００億歐元來解決陷入資金短缺的銀行系統(tǒng),。持續(xù)發(fā)酵的歐債危機時不時地成為全球資本市場的“干擾器”,。
政策密集出臺 改革影響深遠
與上半年股指的走勢相比，監(jiān)管層在資本市場一系列的改革動作印象更為深刻,。打開證監(jiān)會網(wǎng)站,，從今年年初至今，“證監(jiān)會要聞”欄目共發(fā)信息１２４條,，包括發(fā)行制度改革,、分紅制度改革、退市制度改革,、打擊內(nèi)幕交易,，提高ＱＦＩＩ,、ＲＱＦＩＩ額度等。
如此密集的政策組合拳,，讓不少證券領(lǐng)域的人士感嘆：“別的不看可以,，證監(jiān)會的網(wǎng)站不能不看！”
而證監(jiān)會主席郭樹清也在２９日上海陸家嘴論壇上略帶玩笑地表示,，“媒體有朋友為了鼓勵我們,，說證監(jiān)會每四天推出一項新政，其實這是誤解,�,！�
在郭樹清看來，為了實現(xiàn)一流的資本市場,，仍然面臨著艱巨任務(wù)：近期要堅定不移地深化發(fā)行和退市制度改革,；加快發(fā)展多層次、多產(chǎn)品的資本市場體系,；狠抓上市公司治理結(jié)構(gòu)完善,；以更大決心和更細致的服務(wù)培育機構(gòu)投資者；不斷提高市場效率,；堅決守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風(fēng)險的底線,。
而從政策的效果來看，每一項政策的推出,，都會引發(fā)市場的熱議，雖然其中部分細節(jié)也會有不同的聲音,，但是總體來看,，市場正在向著一個更為健康、成熟的方向發(fā)展,。
來自中信證券的觀點,，２０１２年以金融改革為先導(dǎo)的中國新一輪改革序幕逐步拉開，人民幣國際化,、利率市場化,、金融市場及機構(gòu)改革等已對市場格局帶來顯著沖擊。展望未來,，以“收入分配結(jié)構(gòu)調(diào)整”和“擴大競爭,，放松管制，提升效率”為核心的中長期改革的實質(zhì)性措施會加速推進,，對企業(yè)盈利與經(jīng)濟絕對增速的相關(guān)性,、結(jié)構(gòu)分布都會產(chǎn)生積極影響。