我們已經(jīng)竭盡全力,，現(xiàn)在該輪到你們了--這是全球各央行在國際清算銀行最新的年度報(bào)告中向西方國家政府傳遞的信息。
自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來,，全球各央行已大幅擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模,，從而避免了全球經(jīng)濟(jì)陷入第二次大蕭條。但國際清算銀行現(xiàn)在擔(dān)心超寬松貨幣政策的效力正在達(dá)到極限,，而且這種政策所產(chǎn)生的負(fù)面作用可能已經(jīng)大于其積極效用,。
寬松的貨幣政策只是緩兵之計(jì)，為西方各國政府和銀行解決債務(wù)問題贏得時(shí)間,。但對許多西方國家而言,，過去5年內(nèi)采取的這些措施并沒有解決實(shí)際問題：那些處于危機(jī)漩渦之外國家的政府在解決長期財(cái)政問題方面一直行動遲緩，也沒有大力推進(jìn)提振勞動力市場并使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)再平衡所必需的結(jié)構(gòu)性改革,。
這些國家之所以行動不利,，一定程度上歸咎于央行的寬松政策減輕了政府面臨的改革壓力。國際清算銀行還擔(dān)心,，央行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大一方面將維持虛高的資產(chǎn)價(jià)格,，另一方面將使已經(jīng)資不抵債的企業(yè)繼續(xù)維持經(jīng)營，這實(shí)際上是在給全球經(jīng)濟(jì)制造新的風(fēng)險(xiǎn),。同時(shí),，越來越多的跡象顯示，新興市場又出現(xiàn)了新的失衡問題,。
國際清算銀行估計(jì),，對大多數(shù)發(fā)達(dá)國家而言，在今后20年中,，不包括利息成本的基本預(yù)算盈余占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比率需達(dá)到2%,，才能使這些國家的債務(wù)占GDP的比率重新回到危機(jī)前的水平,。而目大部分國家的財(cái)政狀況離這一水平還相去甚遠(yuǎn)。正如國際清算銀行所言：問題不是這些國家的政府是否必須做出政策調(diào)整,，而是如何調(diào)整,。