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十一屆全國人大常委會第二十七次會議26日初次審議證券投資基金法修訂草案，該草案將基金募集申請由“核準(zhǔn)制”改為“注冊制”,，并將基金管理人的股東及其實(shí)際控制人納入監(jiān)管范圍,，并將非公開募集基金納入調(diào)整范圍,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，隨著市場化的約束力量取代行政審批,，基金公司的內(nèi)在功力將顯得尤為重要,，基金退市制度也可能同步實(shí)行,。
全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈在大會上作草案說明時表示,，此次法律修訂的理念就是要適應(yīng)基金業(yè)發(fā)展變化，適當(dāng)擴(kuò)大調(diào)整范圍,，構(gòu)建非公開募集基金的基本法律框架,；加強(qiáng)基金監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)基金持有人的合法權(quán)益,；發(fā)揮市場內(nèi)在約束功能,，提高基金業(yè)核心競爭力，促進(jìn)基金業(yè)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展,。
草案對公開募集基金的部分規(guī)定作了修改完善,，將基金管理人的股東及其實(shí)際控制人納入監(jiān)管范圍，明確基金管理人及其從業(yè)人員禁止從事內(nèi)幕交易,、利益輸送等規(guī)定,。二是適當(dāng)放寬有關(guān)基金投資、運(yùn)作的管制,，將基金募集申請由“核準(zhǔn)制”改為“注冊制”,，修改基金投資范圍的規(guī)定，為基金投資于貨幣市場,、股指期貨等提供了依據(jù),。
草案增加了基金組織形式，規(guī)定公開募集基金可以采用契約型,、理事會型的組織形式,，非公開募集基金還可以采用無限責(zé)任型的組織形式。草案修改完善了基金份額持有人大會的規(guī)定,，適當(dāng)降低持有人大會門檻,，并引入二次召集大會制度。除此之外,，草案還設(shè)專章對基金銷售,、基金銷售支付、基金份額登記,、基金估值服務(wù)等相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)作了明確規(guī)定,。
值得注意的是，此次草案將非公開募集基金納入調(diào)整范圍,，對非公開募集基金做了五方面的原則規(guī)定：一是規(guī)定基金管理人的注冊和登記制度,，一方面要求基金管理人按照規(guī)定的條件向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或基金行業(yè)協(xié)會申請注冊或登記,，另一方面對應(yīng)當(dāng)注冊但未申請注冊或應(yīng)當(dāng)?shù)怯浀瓷暾埖怯浀幕鸸芾砣耍?guī)定了限制開立證券賬戶,、限制證券買賣等措施,；二是確立合格投資者制度，合格投資者累計(jì)不得超過二百人,；三是豁免非公開募集基金的注冊,，僅要求其事后報(bào)備；四是規(guī)定非公開募集基金禁止進(jìn)行公開性的宣傳和推介,；五是規(guī)范非公開募集基金的托管和基金合同必備條款,。
華泰聯(lián)合證券基金研究中心總經(jīng)理、研究總監(jiān)王群航對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，基金募集申請由“核準(zhǔn)制”改為“注冊制”,，或?qū)尰甬a(chǎn)品發(fā)行的前期工作較現(xiàn)在更為容易一些。但是即使如此,，隨著市場的成熟,，投資者也會做出自己的選擇。今年以來高風(fēng)險產(chǎn)品發(fā)行困難,、理財(cái)類產(chǎn)品發(fā)行火爆,，就是很好的例證。所以說,，發(fā)行前期的工作可能會簡單一些,，而發(fā)行時的具體工作、發(fā)行之后的運(yùn)作,，都還需要基金公司的真正功力,。
王群航表示，將來,，注冊也將會在一定的條件下進(jìn)行,，不是任何一家公司隨便發(fā)行一只基金就可以注冊。還有,，未來的產(chǎn)品退市制度或?qū)綄?shí)行,。成立一只基金可能會相對容易一些，退市的情況也可能會出現(xiàn),。
對于將非公募類產(chǎn)品納入監(jiān)管,，王群航表示，這將會使非公募類產(chǎn)品迎來一個大發(fā)展的良好時機(jī),。之前,，非公募產(chǎn)品經(jīng)過了多年的發(fā)展，數(shù)量比公募基金多很多,，規(guī)模比公募基金小很多,。如此鮮明的對比，表明野蠻生長的非公募類產(chǎn)品需要得到管理層的規(guī)范,，并在規(guī)范的陽光下得到真正的發(fā)展,。
一位基金評價業(yè)人士則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，今年剛開始的時候,，基金發(fā)行新產(chǎn)品勢頭很猛,，但近兩個月以來，隨著有關(guān)監(jiān)管部門要求基金公司同托管行談妥之后才放行,，新基金的發(fā)行速度大大放緩,。從目前的情況來看，經(jīng)過近幾年來通道制的逐步放松,，對基金發(fā)行的核心約束已經(jīng)從行政審批轉(zhuǎn)向類似渠道安排之類的市場化約束力量,。“市場化約束力量的核心就是兩個,，一是有沒有人買,，二是有沒有渠道愿意賣，現(xiàn)在一些銷售能力比較強(qiáng)的銀行和券商,，基金發(fā)行的檔期競爭是非常激烈的,。”他說,。
該人士認(rèn)為,，對于一些新的基金公司來說，市場已經(jīng)不允許其像過去一樣建設(shè)比較完整的產(chǎn)品線,，只有差異化的競爭,，這些基金公司才有可能生存下來。
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