端午小長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日,，A股市場(chǎng)破位下行,，滬指2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口再次失守，投資者信心備受打擊,，這也使得今年以來(lái)管理層出臺(tái)的一系列旨在治理股市,、提振行情政策的效果大打折扣,。尤其是股市中仍存在一些公司“帶病”上市，掛牌不久即卸妝大變臉,，業(yè)績(jī)大幅下滑甚至虧損，成了股市的“毒股票”,，既讓投資者大虧血本,，也嚴(yán)重?fù)p害了股市的正常秩序。
新股發(fā)行是中國(guó)股市運(yùn)行過(guò)程中的重要環(huán)節(jié),，上市公司質(zhì)量的好壞直接決定了A股市場(chǎng)的發(fā)展前景,。然而，當(dāng)前股市存在許多不符合上市條件的公司削尖腦袋上市,，以便從股市“抽血”,，他們?cè)诎l(fā)行募股前通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表“整容”以達(dá)到上市資格,，上市不久后就急不可耐地“卸妝”，露出本來(lái)面目,，讓投資者大呼上當(dāng),。
今年3月才上市的公司，一季報(bào)就出現(xiàn)變臉,，首航節(jié)能2012年一季度虧損371萬(wàn)元,，去年同期盈利753萬(wàn)元，業(yè)績(jī)下滑幅度為149%,，而如果扣除政府補(bǔ)助的1150萬(wàn)元,，業(yè)績(jī)下滑幅度高達(dá)230%。而5月份剛剛在中小板上市的珠江鋼琴,，在上市后僅上漲了兩天就一路震蕩下行,，就在上市第8天，珠江鋼琴即將破發(fā)的時(shí)候,，珠江鋼琴董事長(zhǎng)王潤(rùn)培就提出了辭職,，這樣的公司竟然能夠順利通過(guò)監(jiān)管層層把關(guān)“從容”上市。財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀表示,，新股上市就虧損,，欺詐的可能性較高，必須認(rèn)真查處予以嚴(yán)懲,。
此外,，許多利潤(rùn)增長(zhǎng)并不是通過(guò)提升主營(yíng)收入的上市公司，也選擇對(duì)季報(bào)和年報(bào)進(jìn)行化妝整容,，有的公司通過(guò)出售股權(quán)博得巨額利潤(rùn),，有的則是靠收購(gòu)資產(chǎn)來(lái)致富。事實(shí)上,，許多公司在主營(yíng)資產(chǎn)平庸的情況下,，將這些額外收入與公司合并報(bào)表，由此導(dǎo)致公司年報(bào)業(yè)績(jī)大幅提升,，以達(dá)到粉飾業(yè)績(jī)的目的,。
為什么不符合條件的公司能通過(guò)審核順利上市？對(duì)此,，中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院副院長(zhǎng)劉勝軍認(rèn)為,，歸根結(jié)底，A股的亂象之源應(yīng)歸結(jié)為審批制,。中國(guó)證券市場(chǎng)不是一個(gè)有效市場(chǎng),，而是一場(chǎng)掠奪游戲，獲利的是發(fā)行上市過(guò)程利益鏈上的各方——上市公司、原始股東,、中介機(jī)構(gòu)甚至是監(jiān)管者,。而在證監(jiān)會(huì)“看守”之下的A股，很多公司創(chuàng)造價(jià)值的能力很低,。但是,，證監(jiān)會(huì)能夠替投資者決定哪些公司應(yīng)該上市，哪些公司不該上市嗎,？發(fā)審委委員坐幾個(gè)小時(shí),，怎么就能分辨一家公司是否能夠上市，是否沒(méi)有造假,、粉飾,？因此，劉勝軍認(rèn)為,，只有手握資金的投資者才有資格決定,。
此外，有法不依,、處罰力度過(guò)輕也是上市公司敢于公然造假的重要原因,。財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲表示，在查處違法犯罪問(wèn)題上,，A股市場(chǎng)存在“依法難以嚴(yán)懲”的問(wèn)題,，證券市場(chǎng)的法律多是“豆腐法”，最明顯的標(biāo)志就是,，即便企業(yè)欺詐上市,，也不會(huì)受到嚴(yán)懲。如《證券法》第一百八十九條規(guī)定,，發(fā)行人不符合發(fā)行條件,，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，已經(jīng)發(fā)行證券的,，處以非法所募資金金額1%以上5%以下的罰款,。這種罰款比銀行貸款利率還低，面對(duì)這樣的法律,，即便是對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)造假,、利潤(rùn)操縱行為堅(jiān)決予以查處，但最終結(jié)果無(wú)非就是撓癢癢而已,。
隨著改革步伐的加快,，管理層將逐步解決新股發(fā)行中存在的一系列問(wèn)題和漏洞。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在其《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》中指出,，將加大對(duì)新股財(cái)務(wù)造假等不當(dāng)行為的處罰力度，發(fā)行人存在財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱等重大違法,、違規(guī)行為的,，堅(jiān)決予以查處，追究公司法定代表人,、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員責(zé)任,，對(duì)負(fù)有責(zé)任的中介機(jī)構(gòu)和相關(guān)人員一并予以處罰。
對(duì)此,，皮海洲表示,，對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱行為堅(jiān)決予以查處,，此舉擊中了新股發(fā)行之要害,。一方面，這有利于提高首發(fā)公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量,。而真實(shí),、準(zhǔn)確、完整的財(cái)務(wù)信息披露,，使新股發(fā)行價(jià)格能夠真實(shí)反映公司價(jià)值,，這是保護(hù)投資者知情權(quán)、投資者決策權(quán)的前提和基礎(chǔ),。另一方面,，發(fā)行人財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱也是中國(guó)股市的一大惡習(xí),，在A股新上市公司中較為普遍,，有相當(dāng)多的新公司上市，都存在這種惡劣行為,，因此,，對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱行為堅(jiān)決予以查處,，有利于遏制A股市場(chǎng)包裝上市之風(fēng),。
“香港股市對(duì)財(cái)務(wù)造假案的嚴(yán)懲是值得A股市場(chǎng)借鑒的�,！逼ずＶ薇硎�,，只有像香港股市這樣嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假行為，才能真正震懾后來(lái)者,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)實(shí)施的各項(xiàng)措施才能達(dá)到預(yù)期效果,，達(dá)到進(jìn)一步提高首發(fā)股票公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益的目的,。