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端午假期前的最后一個(gè)交易日,，銀行間資金面再度緊張,，銀行間市場(chǎng)上各期限回購利率均繼續(xù)飆漲，7天回購利率創(chuàng)下逾4個(gè)月來新高,。同時(shí)昨日公布的匯豐6月中國制造業(yè)PMI初值創(chuàng)七個(gè)月新低,，顯示未來經(jīng)濟(jì)仍面臨繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn),，市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)預(yù)期進(jìn)一步加大。
盡管本周公開市場(chǎng)依舊實(shí)現(xiàn)凈投放,，但資金面不改緊張態(tài)勢(shì),。昨日各品種資金價(jià)格全線飆升。漲幅居首的為7天回購利率,，一舉飆升88.47個(gè)基點(diǎn)至4.34%,，創(chuàng)下4個(gè)多月來的新高。隔夜回購利率上漲30.76個(gè)基點(diǎn)至3.62%,。
與此同時(shí),，新出爐的數(shù)據(jù)也顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩。昨日公布的匯豐6月PMI指數(shù)為48.1,，較5月份終值48.4回落0.3個(gè)百分點(diǎn),，創(chuàng)七個(gè)月新低。與上個(gè)月相似,，新出口訂單的繼續(xù)惡化,，該指標(biāo)降至自2009年三月份以來的最低值。
匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為,，新出口訂單的顯著縮減表明外需疲弱,，將繼續(xù)拖累出口增長。而價(jià)格環(huán)比大幅下降加之新訂單增長乏力都表明內(nèi)需不振,，而去庫存的壓力猶存,。如果經(jīng)濟(jì)放緩持續(xù)將不可避免地波及勞動(dòng)力市場(chǎng)，并影響消費(fèi)支出的增長,。鑒于此,，市場(chǎng)期待決策層果斷實(shí)施更多刺激政策來穩(wěn)增長，預(yù)計(jì)將很快迎來下次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào),。
由于臨近季末和恰逢端午長假,，上周以來，銀行間市場(chǎng)資金利率急劇飆升,。數(shù)據(jù)顯示,，本周銀行間回購市場(chǎng)上，標(biāo)桿品種隔夜和7天回購利率的單周漲幅分別約40%和59%,。
屈宏斌認(rèn)為,，本周貨幣市場(chǎng)利率的飆升顯示出季末資金的緊張，鑒于未來資金流入減少,，7月份央票到期資金量較6月幾乎減半,，預(yù)計(jì)下一次的調(diào)降存準(zhǔn)可能很快到來，以確保證銀行間市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性,。
“因?yàn)椴槐負(fù)?dān)心通脹問題,，預(yù)計(jì)決策層果斷實(shí)施更多的刺激政策來抑制增長下滑,。我們預(yù)計(jì)在今年下半年下調(diào)存款準(zhǔn)備金率200個(gè)基點(diǎn)�,！鼻瓯箢A(yù)計(jì),。
面對(duì)季末資金面緊張，本周央行公開市場(chǎng)操作也更加精準(zhǔn),，通過正,、逆回購等方式聯(lián)合為資金面紓困。繼周三市場(chǎng)傳聞央行進(jìn)行定向逆回購后,，昨日公開市場(chǎng)開展的正回購也較上周銳減6成,，僅有50億元,。至此,，本周公開市場(chǎng)單周實(shí)現(xiàn)凈投放550億元，已連續(xù)3周凈投放,。
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