存款利率是理財(cái)產(chǎn)品收益率的重要參考對(duì)象,。央行降息意味著釋放出貨幣政策寬松的新信號(hào),，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率應(yīng)聲下跌,。此次降息后，市場(chǎng)上理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率降幅從0.1到0.25個(gè)百分點(diǎn)不等,。
“負(fù)面”效應(yīng)顯現(xiàn) 銀行理財(cái)收益縮水
在5月12日宣布下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)后不足一個(gè)月,，央行于6月8日宣布降息，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為,，這顯示出貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的力度和靈活性加大,。然而，當(dāng)政策引導(dǎo)市場(chǎng)資金面進(jìn)一步寬松時(shí),，銀行理財(cái)產(chǎn)品的整體收益則將受到一定“負(fù)面”影響。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者走訪多家銀行了解到,，降息后,，6月11日-17日銀行發(fā)行的大部分中、短期理財(cái)產(chǎn)品收益率均已出現(xiàn)調(diào)降,，其中90天以內(nèi)中,、短期新理財(cái)產(chǎn)品的收益率下降區(qū)間為0.1-0.7個(gè)百分點(diǎn)。
目前,，絕大部分銀行上調(diào)了1年期以內(nèi)各期限的存款利率,。“短期存款利率略有上調(diào),，會(huì)對(duì)中,、短期理財(cái)產(chǎn)品的收益率造成直接影響�,！闭猩蹄y行一位理財(cái)經(jīng)理表示,，“剛發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率集體縮水，和降息有直接聯(lián)系,。此前的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整已經(jīng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率造成了拖累,。此次降息0.25個(gè)百分點(diǎn)后，一般銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率會(huì)相應(yīng)的向下調(diào)整,�,！�
例如興業(yè)銀行6月12日至6月18日募集的
“天天萬利寶第22期A款”，該產(chǎn)品投資期限為37天,，參考凈收益率為4.4%,，而該行于5月8日至5月14日募集的，投資期為36天的“2012年天天萬利寶第17期A款”,，參考凈收益率卻為4.6%,。前者比后者降低了0.2個(gè)百分點(diǎn)的收益率。
一家廈門銀行的理財(cái)產(chǎn)品,，則采用了延長投資期限的降收益方式,。該銀行于6月11日起發(fā)行的一款43天期產(chǎn)品,，預(yù)期收益率4.6%，與此前發(fā)行的32天期產(chǎn)品收益率雖然相同,，投資期限卻拉長了11天,。
資金面寬松 產(chǎn)品收益將持續(xù)走低
對(duì)于6月份以來產(chǎn)品收益下滑幅度加大的情況，普益財(cái)富方面更多地將其視為因5月份存款準(zhǔn)備金率下降而帶來的流動(dòng)性寬松所致,。對(duì)于政策效果將于何時(shí)顯現(xiàn),，普益財(cái)富研究員曾韻佼認(rèn)為，隨著6月底銀行半年考核時(shí)點(diǎn)的臨近,，各銀行近期在產(chǎn)品收益設(shè)計(jì)方面都較為謹(jǐn)慎,，降息影響在短期內(nèi)不會(huì)很明顯，政策效果體現(xiàn)估計(jì)會(huì)在7月初之后,。
從理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行品種上看,，今年銀行普遍傾向于發(fā)行非保本型高收益理財(cái)產(chǎn)品，
6月2日-6月8日,，28家銀行共發(fā)行的304款理財(cái)產(chǎn)品中,，保本和保證收益型理財(cái)產(chǎn)品147款，市場(chǎng)占比為48.36%,；非保本型理財(cái)產(chǎn)品157款,，市場(chǎng)占比為51.64%。
“盡管受降息預(yù)期的影響,，本月銀行非保本型理財(cái)產(chǎn)品已較第一季度減少了發(fā)行量,，但是非保本型理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率依然較高�,！苯ㄐ幸晃焕碡�(cái)經(jīng)理對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，“從目前來看，降息以及調(diào)整存款利率上浮空間,，使得非保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率也開始有所下降,。”
另一方面,，5月份開始,，我國銀行間市場(chǎng)資金面持續(xù)保持寬松，而這種寬松的資金面狀況也給理財(cái)產(chǎn)品收益率走高帶來壓力,。目前,，銀行間市場(chǎng)隔夜拆借利率(SHIBOR)基本維持在3%以下�,！般y行理財(cái)產(chǎn)品作為有力的攬儲(chǔ)工具,，其預(yù)期收益率從側(cè)面反映出銀行對(duì)存款的需求程度，因此在資金面寬松的市場(chǎng)環(huán)境下,，理財(cái)產(chǎn)品收益率重新走高的可能性不大,�,！痹嵸硎尽�
業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為,，目前,，雖然各家銀行在上浮利率吸收儲(chǔ)戶，但他們大都針對(duì)的是1年以內(nèi)的存款,。如果繼續(xù)降息或者放松資金面,，理財(cái)產(chǎn)品的收益率還將會(huì)進(jìn)一步下降。
中長期產(chǎn)品收益率相對(duì)更具優(yōu)勢(shì)
盡管受降息和資金面持續(xù)寬松預(yù)期的影響,，理財(cái)產(chǎn)品收益率已進(jìn)入下行通道,，但理財(cái)分析師普遍認(rèn)為，中長期理財(cái)產(chǎn)品受到的“負(fù)面”影響相對(duì)有限,。
中國銀行理財(cái)師吳丹表示,，目前，中長期理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì),，在收益率方面下降得不多，因此,，不少投資者在這一時(shí)期也會(huì)傾向于選擇中長期產(chǎn)品來鎖定風(fēng)險(xiǎn),。此外，“6月是銀行半年度考核的重要關(guān)口,，短時(shí)間內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品收益不會(huì)降太多,，但6月份過后很可能會(huì)繼續(xù)下行�,！眳堑ふf,。
從另一個(gè)角度而言，多位理財(cái)分析師認(rèn)為,，近三個(gè)月的CPI數(shù)據(jù)都維持在3%左右,，而目前不少1年期銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率還是能夠達(dá)到4%以上，如此一來,，投資中長期理財(cái)產(chǎn)品的收益率是相對(duì)可觀的,。
“今年，越來越多的城商行,、農(nóng)商行都加大了理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度,，積極爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，截至6月7日,，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量已達(dá)到了10841款,，與2011年同期相比增幅為22.46%�,！痹嵸治龇Q,，“央行此次降息,，釋放出貨幣政策寬松的新信號(hào)。我國經(jīng)濟(jì)增速自去年一季度以來逐季放緩,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯,，穩(wěn)增長的任務(wù)相對(duì)控通脹來說更為重要。因此,，在此前提下,，未來寬松政策可能會(huì)繼續(xù)。對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)而言,，我們預(yù)計(jì)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與規(guī)模的增長可以持續(xù),，收益率將會(huì)進(jìn)一步下行，但中長期產(chǎn)品收益率比1年期定期存款利率會(huì)繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì),�,！�