西班牙乃至整個歐元區(qū)將面臨窮途末路,。穆迪把西班牙評級下調(diào)至距離垃圾級僅有一步之遙的水平,,而且未來三個月可能再次調(diào)降,,意味著歐元區(qū)得過且過的應(yīng)付態(tài)度已經(jīng)行不通。如果西班牙再遭降級,,該國可能徹底無法進(jìn)入債券市場融資,,整個歐元區(qū)以及歐元的命運將因此遭受嚴(yán)重威脅,。
西班牙評級目前正處在逼近垃圾級的危險位置,,可能引發(fā)導(dǎo)致危機升級的事件。如果小評級機構(gòu)DBRS把西班牙評級降至BBB,,則西班牙國債的減記幅度將擴(kuò)大5個百分點,,意味著銀行向歐洲央行申請貸款時,必須拿出更多西班牙國債作為抵押品,,這將導(dǎo)致銀行系統(tǒng)流動性進(jìn)一步緊張,。5月份西班牙銀行業(yè)從歐洲央行凈借款的規(guī)模增加9%,達(dá)到2873億歐元,。
西班牙評級如果被降至垃圾級將是一起重大事件,,因為該國有高達(dá)6000億歐元的未償付政府債券和票據(jù)。西班牙在關(guān)鍵債券指數(shù)中的權(quán)重將受到質(zhì)疑,。一旦被主要債券指數(shù)剔除,,西班牙將面臨大麻煩。當(dāng)初花旗把葡萄牙剔除出全球政府債券指數(shù),直接導(dǎo)致葡萄牙10年期國債收益率升破15%,,而且至今也看不到該國如何能夠恢復(fù)市場融資能力,。
現(xiàn)在看來,在信用評級問題上,,西班牙本身已無能為力,,為它尋找出路的責(zé)任在歐元區(qū)身上。歐元區(qū)必須設(shè)法確保其第四大經(jīng)濟(jì)體的借貸成本在可承受的范圍之內(nèi)(西班牙10年期國債收益率周四在7%附近徘徊),。如果做不到這一點,,危機焦點可能迅速向意大利這個全球第三大政府債券市場轉(zhuǎn)移。