投資者在購(gòu)買匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí)需關(guān)注預(yù)期收益、掛鉤標(biāo)的,、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和外匯市場(chǎng)
歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，讓歐洲等貨幣一路貶值，而美元?jiǎng)t一路高歌,。美元指數(shù)從4月底以來(lái)一直上漲，讓投資者和銀行都始料未及,。
那么,，在銀行設(shè)計(jì)的匯率掛鉤理財(cái)產(chǎn)品是否有這個(gè)預(yù)期呢？
中行主力發(fā)行匯率結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,，星展澳元/美元掛鉤產(chǎn)品最高年收益7%
目前市場(chǎng)中,，匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí)常出現(xiàn)，而這其中的主力主要為中國(guó)銀行和恒生銀行,，星展銀行,、法興銀行偶爾會(huì)發(fā)行這類理財(cái)產(chǎn)品。
5月底至6月初,，中國(guó)銀行發(fā)行了3款匯率結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,，期限在1個(gè)月到2個(gè)月，預(yù)期年收益率最高為4%,，不過(guò)都保證最低收益率,。如6月2日開(kāi)始銷售的搏弈BY12125—V人民幣匯市爭(zhēng)鋒理財(cái)產(chǎn)品，期限為35天,，預(yù)期年收益率1%或4%,。這款產(chǎn)品掛鉤美元/日元即期匯率，如果在觀察期內(nèi)每個(gè)觀察日,，掛鉤指標(biāo)始終保持在觀察水平之下4%,，如果在觀察期內(nèi)某個(gè)觀察日，掛鉤指標(biāo)曾經(jīng)高于或者等于觀察水平1%,，觀察水平為初價(jià)格+1.50,。根據(jù)中國(guó)銀行公告，期初價(jià)格為78.81,，則觀察水平為80.31,，也就是說(shuō)只要在觀察期，美元/日元即期匯率只要突破80.31關(guān)口,，投資者獲得最低年收益率,，而近一周美元/日元匯率上漲明顯,，在6月7日已經(jīng)觸摸79.49，可以說(shuō)觀察水平很近了,。從數(shù)據(jù)觀察,，美元/日元匯率已經(jīng)經(jīng)歷了近三個(gè)月的下跌，由最高位84到低位78,。
相比中行上述理財(cái)產(chǎn)品保守和設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單,，星展銀行正在銷售的2012年星匯系列1209期3個(gè)月人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品（FZCI），就表現(xiàn)的激進(jìn)和復(fù)雜,。這款理財(cái)產(chǎn)品期限為3個(gè)月,，預(yù)期年收益率0-7%，掛鉤標(biāo)的為澳元/美元即期匯率,。理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定了四個(gè)觀察水平（由大到小用A,、B、C,、D來(lái)表示）,。收益分成三種情況。如果在定價(jià)日,，澳元/美元即期匯率大于或等于B,，且低于或等于C，則投資者可以獲得最高收益,；如果在定價(jià)日,，澳元/美元即期匯率低于B，且高于或等于A,，或者,，高于C且低于或等于D，則投資者獲得中等收益,；如果在定價(jià)日,，澳元/美元即期匯率低于A或者高于D，則投資者到期無(wú)收益,。近期澳元/美元匯率的變動(dòng)也較大,，而根據(jù)這款理財(cái)產(chǎn)品的測(cè)算數(shù)據(jù)，其觀察的區(qū)間較小,，突破的概率較大,，投資者獲得最高收益的可能性較低。
匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品到期表現(xiàn)較好,，中行1款未如愿
雖然近期外匯市場(chǎng)的波動(dòng)較大,，但是今年以來(lái)到期的匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)還不錯(cuò)。根據(jù)理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室的觀察,，僅有1款到期的匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率,。
這款未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的理財(cái)產(chǎn)品為中國(guó)銀行2012年3月22日發(fā)行的“搏弈BY12049—V人民幣匯市爭(zhēng)鋒理財(cái)產(chǎn)品”,，產(chǎn)品保證本金及最低收益，預(yù)期收益率為1%—5%,。產(chǎn)品掛鉤英鎊/日元即期匯率,，期初價(jià)格定為“基準(zhǔn)日北京時(shí)間下午2點(diǎn)彭博"BFIX
GBPJPY"版面公布的英鎊對(duì)日元匯率買入價(jià)”，將觀察水平設(shè)置為“期初價(jià)格+2.40”,，收益條款設(shè)置為：“若在觀察期內(nèi)某個(gè)觀察日,，掛鉤標(biāo)的曾經(jīng)高于或者等于觀察水平，投資者獲得5%的收益,；若在觀察期內(nèi)每個(gè)觀察日,，掛鉤標(biāo)的始終保持在觀察水平之下，則投資者僅能獲得1%的收益”,。該產(chǎn)品于本周到期,，在產(chǎn)品運(yùn)行的62天之中，英鎊/日元即期匯率始終保持在觀察水平之下,，因此該理財(cái)產(chǎn)品到期僅實(shí)現(xiàn)1%的收益，未能實(shí)現(xiàn)5%的最高預(yù)期收益率,。
不過(guò),，在中國(guó)銀行今年以來(lái)一共有27款匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品到期，其余26款理財(cái)產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了預(yù)期最高收益率,。除了中國(guó)銀行外,，恒生銀行和法興銀行今年到期的匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了預(yù)期最高收益率。
不過(guò),，雖然目前到期的這類理財(cái)產(chǎn)品都表現(xiàn)不錯(cuò),，但是投資者在購(gòu)買這類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)還是需要注意以下幾個(gè)要素。
一,、理財(cái)產(chǎn)品的最高預(yù)期收益率如何,？如果預(yù)期較低，而市場(chǎng)中存在更加穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品比這個(gè)收益率高,，就無(wú)須去承擔(dān)獲得收益率的風(fēng)險(xiǎn),；二、如果購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品,，則需要關(guān)注近期外匯市場(chǎng)的表現(xiàn),，特別是理財(cái)產(chǎn)品所涉及的掛鉤匯率；三,、對(duì)掛鉤做個(gè)簡(jiǎn)單的預(yù)期,，與理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的觀察區(qū)間進(jìn)行比較，做一個(gè)簡(jiǎn)單初步的判斷,，至少明白其中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素,。