中國(guó)人民銀行決定,，自今日（8日）起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是中國(guó)三年半來首次降息,。與此同時(shí),，央行調(diào)整了金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間。有評(píng)論指出,，中國(guó)央行的再次降息,，意味著中國(guó)正式加入這一輪全球市場(chǎng)的“降息俱樂部”。
降息是“穩(wěn)增長(zhǎng)”經(jīng)濟(jì)政策組成部分
自去年年底以來,，中國(guó)央行已經(jīng)連續(xù)三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，此番為首次開啟降息通道,。在此之前，維持經(jīng)濟(jì)“適度增長(zhǎng)”概念年內(nèi)首次提出,，隨之而來的存款準(zhǔn)備金率下調(diào),，已為銀行體系釋放4200億元左右的資金為市場(chǎng)“解渴”。
專家表示,，此次降息,，鞏固了此前“穩(wěn)增長(zhǎng)”舉措所帶來的效果，對(duì)股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都會(huì)有所提振,；在降息的同時(shí)擴(kuò)大存貸款利率幅度區(qū)間,，顯示在保持商業(yè)銀行存貸款名義利差大致平穩(wěn)的同時(shí)，有更大積極性進(jìn)行差異化利率浮動(dòng)來激發(fā)貸款需求,。
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)分析師周景彤認(rèn)為,，此次中國(guó)宣布降息的根本原因是“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與此前發(fā)生了重大變化”，4月份的各項(xiàng)指標(biāo)都顯示,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在“超預(yù)期減速”,。
今年以來，中國(guó)投資增長(zhǎng)乏力,，外需市場(chǎng)趨緩,，中小企業(yè)融資難等一系列問題始終牽制著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯,。
5月12日,，受食品價(jià)格等環(huán)比下降的拉動(dòng)，全國(guó)CPI漲幅在經(jīng)歷了3月短暫的反彈之后,，在4月重新收窄至3.4%,，低于銀行一年期存款利率。而4月13日發(fā)布的一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況也反映,，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值107995億元,，延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，同時(shí)也創(chuàng)下2009年二季度以來新低,。
銀監(jiān)會(huì)5月11日公布的4月份新增貸款達(dá)6818億元,，為今年以來的最低水平。有分析人士表示,，分析認(rèn)為,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不足是導(dǎo)致信貸增長(zhǎng)乏力的主要原因。
3月底的央行貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)曾指出,，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。其中,，信貸“適度增長(zhǎng)”的口徑,，為一年多以來首度出現(xiàn),。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員巴曙松針對(duì)此次降息表示，此次降息行為應(yīng)當(dāng)是近期一攬子“穩(wěn)增長(zhǎng)”經(jīng)濟(jì)政策,、靈活進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)的一個(gè)組成部分,，預(yù)期即將公布的CPI、PPI會(huì)持續(xù)回落,，才為央行降息提供了新的空間。在降息的同時(shí)擴(kuò)大存貸款利率幅度區(qū)間,，顯示在保持商業(yè)銀行存貸款名義利差大致平穩(wěn)的同時(shí),，有更大積極性進(jìn)行差異化利率浮動(dòng)來激發(fā)貸款需求。
北京大學(xué)中國(guó)金融研究中心證券研究所所長(zhǎng)呂隨啟表示,，從內(nèi)部經(jīng)濟(jì)情況來看,，4月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來后，引起市場(chǎng)的過度擔(dān)憂,，“穩(wěn)增長(zhǎng)”的舉措略顯不足,，加之股市近期呈現(xiàn)不景氣的態(tài)勢(shì)，與股市相關(guān)的利益主體都期待著寬松政策的出臺(tái),；從外部經(jīng)濟(jì)情況來看,，美國(guó)的就業(yè)率屢創(chuàng)新低和歐債危機(jī)的蔓延，使世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)動(dòng)蕩不安,，各國(guó)央行積極實(shí)施量化寬松,，紛紛加入到降息的大潮中，從而使中國(guó)的貨幣政策空間被不斷壓縮,，多種因素疊加,，促使央行出臺(tái)降息政策，來進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì),，當(dāng)前中國(guó)央行的降息與這一國(guó)際趨勢(shì)是一致的,，也顯示穩(wěn)增長(zhǎng)再次成為當(dāng)前各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)。
中國(guó)銀行高級(jí)研究員譚雅玲接受中新網(wǎng)采訪時(shí)也表示,，提振經(jīng)濟(jì)應(yīng)該把重點(diǎn)放在調(diào)結(jié)構(gòu)上,，只一再下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率并不能解決根本問題，反倒會(huì)造成資金流動(dòng)性過剩,。
擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間 利率市場(chǎng)化再邁一步
中銀國(guó)際控股有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征在接受中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道訪問時(shí)表示,，此次降息釋放出重要的利率市場(chǎng)化信號(hào)，主要原因有兩方面,，第一,，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力出現(xiàn),；第二,，通脹也在下行,，是有利的降息時(shí)機(jī)，所以此次降息在預(yù)期之中,。此次降息最重要之處不在于利率的降低與否,，而在于擴(kuò)大了利率浮動(dòng)范圍，意味著把定價(jià)權(quán)更多交給了金融機(jī)構(gòu),，讓金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià),，這是利率市場(chǎng)化推進(jìn)的重要信號(hào)，對(duì)金融市場(chǎng)改革尤為重要,。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇認(rèn)為,，此次降息，雖是存貸款利率同步下調(diào),，但銀行實(shí)際利差在收窄,，因此實(shí)質(zhì)上是非對(duì)稱降息。由于存貸款利率浮動(dòng)空間增大,，此次降息也意味著利率市場(chǎng)化又邁出了一步,。更重要的，貸款利率的下調(diào)既降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本又能增加其信貸需求,，因而對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng),、防止經(jīng)濟(jì)下滑將發(fā)揮重要作用。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛點(diǎn)評(píng)認(rèn)為,，與此前相比,，這次降息舉動(dòng)顯得十分大膽而新穎，是向利率市場(chǎng)化邁進(jìn)的重要一步,。未來的一段時(shí)間內(nèi),，中國(guó)可能繼續(xù)其在利率市場(chǎng)化方面的探索，但從目前的區(qū)間管理來看,，留給市場(chǎng)的空間確實(shí)已經(jīng)變大很多,。
有媒體報(bào)道稱，這標(biāo)志著利率市場(chǎng)化進(jìn)入了實(shí)質(zhì)的推進(jìn)階段,，對(duì)經(jīng)濟(jì)乃至金融市場(chǎng)的影響將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過降息,。浦發(fā)銀行杭州分行財(cái)富管理部郭劍表示，這對(duì)銀行將會(huì)有很大的沖擊,，對(duì)資本市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)重大利好,。
央行降息令地產(chǎn)調(diào)控更微妙
中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士指出，雖然此次下調(diào)基準(zhǔn)利率并不是針對(duì)房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控政策,，更談不上“救市”,，但央行降息有利于樓市交易回暖，將減少資金鏈緊繃的開發(fā)商的融資成本,，房地產(chǎn)環(huán)境將明顯改變,，中央對(duì)房?jī)r(jià)的調(diào)控也將更加微妙,，難度或?qū)⒓哟蟆?BR> 相比降準(zhǔn)來說，降息受益者首當(dāng)其沖就是購(gòu)房者,。而事實(shí)上,，降息后購(gòu)房者房貸月供減少額度并不十分明顯。鏈家地產(chǎn)副總裁林倩向中新網(wǎng)表示,，相比降息,，銀行房貸利率打折優(yōu)惠的力度更能減緩消費(fèi)者的購(gòu)房壓力。
在“史上最嚴(yán)厲”樓市政策調(diào)控下,，一年多來,，多地房地產(chǎn)市場(chǎng)交易量銳減，土地交易遇冷,。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年1-4月份,，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資15835億元人民幣,，同比增長(zhǎng)18.7%，增速比1-3月份回落4.8個(gè)百分點(diǎn),。1-4月份,，商品房銷售面積21562萬平方米，同比下降13.4%,，商品房銷售額12421億元人民幣,，下降11.8%。
降息對(duì)A股更多是短期利好
中國(guó)銀行高級(jí)研究員譚雅玲接受中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道訪問時(shí)也表示,，此次降息主要與今天的股市跌破2300點(diǎn)有關(guān),。她認(rèn)為，提振經(jīng)濟(jì)應(yīng)該把重點(diǎn)放在調(diào)結(jié)構(gòu)上,，只一再下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率并不能解決根本問題,，反倒會(huì)造成資金流動(dòng)性過剩。
對(duì)于降息對(duì)A股未來走勢(shì)的影響,，英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示,，央行降息屬于重大利好，能夠穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)與股市,，會(huì)對(duì)股市有顯著作用,。總體來看,，股市并未突破之前2132的鉆石底,，這個(gè)底已經(jīng)越來越扎實(shí)，股市未來的增長(zhǎng)空間可以期待,。中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬教授也指出,，此次降息對(duì)于經(jīng)濟(jì)刺激,、股市本色的恢復(fù)都將發(fā)揮重要作用，是實(shí)質(zhì)性的利好,。
相比李大霄和劉紀(jì)鵬的樂觀態(tài)度,，申銀萬國(guó)研究所首席策略分析師桂浩明則相對(duì)謹(jǐn)慎。他分析稱,，降息對(duì)于目前的股市,，短期來說將是利好，但長(zhǎng)期來看不會(huì)對(duì)股市造成根本性影響,。
首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝也認(rèn)為,，降息對(duì)于目前2300點(diǎn)的膠著狀態(tài)會(huì)有一個(gè)改善，方向可能改為向上,。但長(zhǎng)期看,，經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)沒有扭轉(zhuǎn)前市場(chǎng)不會(huì)有大的表現(xiàn)，同時(shí)歐債危機(jī)的發(fā)酵也影響著A股的走向,。