中國證券業(yè)協(xié)會日前公布了2011年證券公司的主要財務(wù)指標(biāo)排名,，在這份涉及總資產(chǎn),、凈資本、凈利潤等多項指標(biāo)的“龍虎榜”中,，2011年,，在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)全行業(yè)大縮減的背景下,，券商業(yè)的營業(yè)收入、凈利潤均出現(xiàn)了大幅下滑,，凸顯出了全行業(yè)“靠天吃飯”的格局,。
經(jīng)紀(jì)收入大降36% 凈利潤連續(xù)三年下滑
證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2011年全年,，111家證券公司共計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1363.8億元,，同比2010年下滑了29.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤則為390億元，同比2010年大幅下滑了50.2%,。歷史數(shù)據(jù)顯示,，2007-2011年，中國證券業(yè)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1307億元,、482億元,、933億元、784億元和390億元,，近三年呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢,。
從證券公司的具體情況來看，111家券商中,，有18家2011年處于虧損狀態(tài),，分別為東北證券、摩根士丹利華鑫,、英大證券,、江海證券,、日信證券,、華寶證券、廣州證券,、中郵證券,、中天證券、第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券,、航天證券,、世紀(jì)證券、天源證券,、華英證券,、海際大和、財富里昂,、萬和證券和成浩證券,，其虧損金額分別達(dá)到1.6億元、1.5億元,、1.4億元,、1.4億元、1.2億元,、0.9億元,、0.7億元、0.7億元,、0.5億元,、0.4億元、0.3億元、0.3億元,、0.3億元,、0.2億元、0.2億元,、0.1億元,、0.1億元和0.1億元。
虧損最大的東北證券在當(dāng)年的年報中表示,，2011年,，中國證券市場表現(xiàn)低迷，股票指數(shù)持續(xù)下跌,，交易量不斷萎縮,，傭金率下滑。在多重因素的疊加影響下,，公司經(jīng)營情況不理想,，上市后首次出現(xiàn)虧損。年報披露的數(shù)據(jù)顯示,，2011年,，東北證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比減少了36.14%，承銷與保薦業(yè)務(wù)收入同比減少了65.86%,，自營業(yè)務(wù)收入減少了278.99%,，資管業(yè)務(wù)收入則減少了36.38%。
實(shí)際上,，由于2011年市場整體行情不佳,，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅減少，自營業(yè)務(wù)的大幅虧損,，已經(jīng)成為了常態(tài),。證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年全年,，96家證券共代理買賣證券業(yè)務(wù)的凈收入合計為689.1億元,。而歷史數(shù)據(jù)顯示，2010年全年,，全行業(yè)共計實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入1076.1億元,，也就是說，僅僅在這一項上,，整個行業(yè)的收入同比就大幅下降了36%,。
從證券公司來看，2010年代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入前十的券商當(dāng)中,，除了華泰證券外,，銀河證券、國泰君安、國信證券,、廣發(fā)證券,、海通證券、申銀萬國等均出現(xiàn)了大幅下降,。其中,，銀河證券由2010年的56.4億元驟降至2011年的35.7億元，國泰君安由50.4億元驟降至30.8億元,，國信證券由48.9億元驟降至32.3億元,，廣發(fā)證券由47.2億元驟降至30.4億元，海通證券則由45.8億元驟降至28.4億元,。
投行收入縮水17.4% 中金華泰滑落
除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入普遍下降外,，券商的另一大收入構(gòu)成——承銷及保薦業(yè)務(wù)收入，也出現(xiàn)了不同程度的下降,。證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示,，2011年全年，39家券商共計實(shí)現(xiàn)承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入197.2億元,，較2010年全年的238.8億元下滑了17.4%,。
從公司情況來看，平安,、國信和中信依然在眾多券商當(dāng)中占據(jù)了絕對優(yōu)勢地位,，2011年的承銷和保薦業(yè)務(wù)凈收入分別達(dá)到了18.9億元、16.0億元和13.9億元,，招商證券的承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入也達(dá)到了10.6億元，與前三家一起成為了僅有的4家過10億元的券商,。
值得注意的是,，在這份成績單上，中金公司從2010年的20.6億元,、排行第三驟然滑落至了7.8億元,、排行第七；華泰證券則從2010年的13.8億元,、排行第五滑落至2011年的7.5億元,、排行第八。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2011年全年A股共有277家公司IPO,，共募集2720億元；186家公司進(jìn)行增發(fā)融資,，共募集3874億元,；15家公司進(jìn)行了配股，共募集416億。平安證券在新股承銷家數(shù),，承銷金額這兩方面都排在第一位,，國信證券排在其后。在增發(fā)市場,，2011年共有51家券商有所斬獲,。以承銷家數(shù)這一指標(biāo)看，國信證券以承銷11單高居榜首,、平安證券,，海通，安信分列承銷家數(shù)2-4位,。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，僅在IPO一項上，2011年全年,，平安證券和國信證券的承銷家數(shù)就達(dá)到了34家和29家,，而中金公司同期僅為2家；從承銷金額來看,，平安,、國信和中信的首發(fā)承銷金額分別達(dá)到了298億元、260億元和178億元,，而中金公司則僅為63.2億元,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，總體來看,，2011年全年,，以中小板企業(yè)、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為突破口的證券公司表現(xiàn)比較突出,，平安證券,、國信證券就是比較好的例子。相反,，像中金公司這種以大盤股為主攻方向的投行,，收入就出現(xiàn)了大幅度的下降。華泰聯(lián)合證券保薦的公司多次遭到否決,，也使得排名出現(xiàn)大幅度滑坡,。
行業(yè)全面競爭時代到來
與2011年券商全行業(yè)的大滑坡形成鮮明對比的是，2012年以來,，券商股整體表現(xiàn)出了極強(qiáng)的上漲勢頭,。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年以來,，19只券商股全部上漲,，平均漲幅達(dá)到了40.36%,，遠(yuǎn)高于滬深兩市的漲幅。19只券商股中,，漲幅最低的為太平洋,，也達(dá)到了10.8%，漲幅最高的則為國海證券,，累計漲幅高達(dá)163.2%,。僅2012年5月，在上證綜指整體下跌1%的大背景下,，19只券商股的漲幅依然高達(dá)8.7%,，國海證券、西南證券和西部證券等漲幅均在20%以上,。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，券商股今年以來的出眾表現(xiàn)，同政策紅利密切相關(guān),。今年4月份,，證監(jiān)會公布了《關(guān)于修改<關(guān)于證券公司風(fēng)險資本準(zhǔn)備計算標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定>的決定》，降低了證券公司自營業(yè)務(wù),、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險資本準(zhǔn)備計算比例要求。5月上旬,，證券業(yè)創(chuàng)新大會召開,，隨后在5月下旬，滬深交易所共同推出了中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù),，一時間,，包括轉(zhuǎn)融通、新三板等多重利好開始云集券商股,。
證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示,，2011年底111家公司總資產(chǎn)為1.57萬億元，比2010年底縮水20%,，但全行業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模6310.69億元、凈資本規(guī)模4648.7億元,，比2010年末分別增長11.21%和7.6%,。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這在表明了證券行業(yè)極高的抗風(fēng)險能力的同時,，也有進(jìn)一步放松管制的必要,。
英大證券研究所所長李大霄對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，券商行業(yè)將迎來全面放松管制,，證券公司將擴(kuò)大資本,、放開杠桿,、放開業(yè)務(wù)限制，最終回歸本源成為金融企業(yè),。在全面放松管制的前提下,，現(xiàn)有的券商行業(yè)將迎來行業(yè)大洗牌，行業(yè)整體將從以前的“扶優(yōu)限劣”,、“扶大限小”進(jìn)入全面的,、殘酷的競爭期。