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交銀施羅德原基金經(jīng)理鄭拓,。
資料照看 |
鄭拓，這位公募基金界曾經(jīng)閃亮的明星,，亦有隕落之時(shí),。5月23日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上發(fā)布通報(bào)指出,，時(shí)任交銀穩(wěn)健基金經(jīng)理鄭拓“因涉嫌利用未公開信息交易股票,，已被公安機(jī)關(guān)依法采取強(qiáng)制措施”。至此,，之前對(duì)于鄭拓的種種猜測(cè),，暫告一段落。
在此次通報(bào)之中,，證監(jiān)會(huì)并沒有公布鄭拓“老鼠倉”涉及的50余只股票的細(xì)節(jié)情況,。然而，通過鄭拓所執(zhí)掌的交銀穩(wěn)健在此期間的持股明細(xì)及在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn),，可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)鄭拓操盤的些許信息,。
大進(jìn)大出 高買低賣
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2007年-2009年上半年,，交銀穩(wěn)健投資了大東方,、上海九百、華發(fā)股份等多只股票,。在鄭拓投資的一些非大盤藍(lán)籌股的股票中,，均出現(xiàn)了大幅增減倉的情形。
以上海九百為例2008年中報(bào)顯示,，交銀穩(wěn)健較年初增持了362萬股,，但到了2008年底，又迅速減持了342.92萬股至100萬股,。在大東方中,，交銀穩(wěn)健先是在2007年年報(bào)中大幅增持，后又在2008年中報(bào)和年報(bào)中大幅減持,。在鄭拓操作過的股票中,，出現(xiàn)此類情況的還有海油工程、華潤雙鶴,、瀘州老窖,、新世界和張江高科等等,。
以張江高科為例,，2008年中報(bào)中,，交銀穩(wěn)健持有張江高科784萬股，位列十大重倉股之一,，較2007年底增持了434萬股,，但到了2008年三季度，張江高科已經(jīng)退出了重倉股名單,，而2008年的年報(bào)顯示,，交銀穩(wěn)健僅持有張江高科200萬股，大幅減持了584萬股,。而從2008年張江高科的走勢(shì)來看,，基本呈現(xiàn)“L”型走勢(shì)。交銀穩(wěn)健基本上是高位買進(jìn),、低位賣出,。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2007年一季報(bào)到2009年中報(bào)期間,，交銀穩(wěn)健共計(jì)重倉了34只股票,，在剔除了諸如萬科A、中國平安之類的超級(jí)大盤之后,，按照5月30日的收盤價(jià)格計(jì)算,，流通市值在100億元以下的主要包括了美克股份、新安股份,、農(nóng)產(chǎn)品,、大商股份和廣電運(yùn)通。
一位基金業(yè)人士分析道,，從業(yè)內(nèi)“老鼠倉”的案例來看,，資源類、重組類等具有炒作空間的,，能夠迅速引發(fā)市場(chǎng)跟進(jìn)的中小盤熱點(diǎn)股票往往是基金經(jīng)理比較好的選擇對(duì)象,。這些股票的炒作難度較小，資金量要求也不高,。一般情況下,，基金經(jīng)理通過個(gè)人或相關(guān)賬戶提前買入，再通過包括股評(píng)之類的各種方式來挖掘概念或者形成炒作點(diǎn),，引發(fā)散戶跟風(fēng),，同時(shí)通過自身所執(zhí)掌的基金或者聯(lián)合其他的基金大筆買入，推高股價(jià),，個(gè)人賬戶趁機(jī)出逃,，然后再按照一定的順序套現(xiàn)撤出,，其中，公募基金往往最后才走,。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，在交銀穩(wěn)健2007年-2009年持有的股票中，符合上述要求的主要包括了美克股份,、西寧特鋼,、華發(fā)股份、云天化,、鹽湖股份,、西山煤電、白云山,、廣電運(yùn)通和新安股份等,。
以美克股份為例。2007年3月,，美克股份公告了整體上市計(jì)劃,，該計(jì)劃擬向大股東美克集團(tuán)和機(jī)構(gòu)定向增發(fā)9500萬股，共募集資金約12億元,，換取集團(tuán)所有06年銷售收入7.6億人民幣,，年凈利6500萬元的臥房組家具制造資產(chǎn)。在這一重大利好消息的刺激下,，美克股份股價(jià)從2007年3月起開始飆漲,，到了2007年6月19日已由3月底的46元/股左右飆升至72.09元/股，此后略經(jīng)調(diào)整,，在2007年9月5日達(dá)到了87.80元/股的歷史高點(diǎn),。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2006年年報(bào)起,，交銀穩(wěn)健開始重倉美克股份,，持股739.45萬股，此后,，在2007年的中報(bào)和2007年的年報(bào)中,，也出現(xiàn)了美克股份的身影。
牛股行情 反向操作
鄭拓執(zhí)掌下的交銀穩(wěn)健,，對(duì)鹽湖股份可謂情有獨(dú)鐘,。季報(bào)顯示，2007年-2009年期間,，鹽湖股份先后出現(xiàn)在了2007年一季報(bào),、2007年中報(bào)、2008年一季報(bào)、2008年中報(bào),、2008年三季報(bào),、2008年年報(bào)、2009年一季報(bào)中,，持股股份分別為669.90萬股,、260萬股、288.33萬股,、278.38萬股,、278.38萬股,、278.38萬股,、和399.99萬股，持股市值則在1.1億元-2.5億元之間波動(dòng),。
而從鹽湖股份同一時(shí)期的表現(xiàn)來看,，由于受到鉀肥價(jià)格飆漲和同ST鹽湖換股合重組概念的影響，自2007年起,，鹽湖股份就開始了瘋狂上漲的道路,。2007年1月24日，鹽湖股份到達(dá)了34.60元/股的階段高點(diǎn),，在短短15個(gè)交易日內(nèi)就飆漲了39.13%,；短暫回落之后，鹽湖股份又開始了第二輪上漲,，2007年6月18日上漲至50元/股的歷史高點(diǎn),，此時(shí)鹽湖股份2007年以來的累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到了110.23%。然而,，飆漲沒有就此停止,，2007年7月后，鹽湖股份又先后經(jīng)歷了3輪上漲,，最終在2008年4月17日達(dá)到了令人瞠目結(jié)舌的107.69元,，此時(shí)，鹽湖股份較2007年初的上漲幅度已經(jīng)達(dá)到了323.60%,。
到了2008年末,，鹽湖股份(時(shí)為鹽湖鉀肥)和ST鹽湖的換股合并終于落定，2008年12月26日,，鹽湖鉀肥剛剛復(fù)牌,，就遭遇了7個(gè)跌停。
然而,，從同期交銀穩(wěn)健的增減倉情況來看,，卻顯得疑竇叢生。從2007年起，鹽湖股份開啟了上漲的道路,，但恰恰從此時(shí)期,，交銀穩(wěn)健連續(xù)兩個(gè)季度大幅減倉，減持股份分別達(dá)到了396.58萬股和409.90萬股,，此后卻一直保持不變,，在2008年末到2009年初，鹽湖股份股價(jià)大幅回落同時(shí)卻開始大幅加倉,，2009年一季度增持121.61萬股,。基本錯(cuò)過了鹽湖股份的牛股行情,。
一位基金業(yè)人士認(rèn)為,，交銀穩(wěn)健在鹽湖股份上的表現(xiàn)，有可能是基金經(jīng)理在個(gè)股行情的判斷上出現(xiàn)了較大的失誤,，但現(xiàn)在看來也不能排除“老鼠倉”的嫌疑,。“當(dāng)年的換股方案遭到了機(jī)構(gòu)投資者的一致反對(duì),，也比較出乎大家的意料,。”他說,。分析人士認(rèn)為,，在該只股票上，不能排除基金后期增持抬高股價(jià)以幫助其他利益方出逃的可能,。
實(shí)際上,，中國證監(jiān)會(huì)副主席劉新華日前公開表示，在近年來查處的內(nèi)幕交易案件中,，上市公司并購重組領(lǐng)域是內(nèi)幕交易的“重災(zāi)區(qū)”,。證監(jiān)會(huì)查處的內(nèi)幕交易案中，近一半涉及并購重組,。由于一些并購重組項(xiàng)目決策環(huán)節(jié)多,，直接涉及的知情人員多，在這種情況下內(nèi)幕信息不泄露具有相當(dāng)難度,。
抱團(tuán)炒作 狂推股價(jià)
除了鹽湖股份外,，鄭拓在執(zhí)掌交銀穩(wěn)健期間，對(duì)西山煤電也一直是青睞有加,，Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，從2007年三季度起，中間除了2008年年報(bào)之外,，西山煤電均位列交銀穩(wěn)健的十大重倉股之一,，除了在2007年的年報(bào)中減持了100萬股之外,，其余報(bào)告期則全部增持，到了2009年中報(bào),，交銀穩(wěn)健持有的西山煤電已經(jīng)達(dá)到了1440萬股,，增持幅度最大的則發(fā)生在2008年三季度。
而從西山煤電的股價(jià)走勢(shì)來看,，2007年,，由于煤炭產(chǎn)能的快速釋放，西山煤電成為了眾多機(jī)構(gòu)追捧的資源股之一,，從2007年初的9.10元/股飆升至2007年10月17日的77.77元/股,，漲幅高達(dá)740.22%，到了2008年3月,，則回落到了35元/股附近,，此后就開始了漫長(zhǎng)的下跌，直到2009年才開始重拾升勢(shì),。
實(shí)際上,，西山煤電一直是公募基金的樂園,。僅在2007年的中報(bào)中,，重倉持有該只股票的基金數(shù)量就達(dá)到了23只。值得注意的是,，鄭拓在交銀施羅德的同事——時(shí)任交銀施羅德的投委會(huì)主席李旭利當(dāng)時(shí)所執(zhí)掌的交銀藍(lán)籌中,，西山煤電也在2009年第一季度和第二季度分別成為了第四大及第三大重倉股。此外,，公開資料還顯示,，在李旭利離開交銀的前兩個(gè)季度當(dāng)中，進(jìn)入交銀藍(lán)籌的還有華僑城A和華發(fā)股份,，2009年1月5日-2009年5月27日,，華僑城A累計(jì)漲幅達(dá)到了101.01%；華發(fā)股份累計(jì)漲幅達(dá)到了106.74%,。而與此同時(shí),，這兩只股票也為交銀穩(wěn)健所持有。
除了西山煤電外,，2011年巨虧104億元的A股“虧損王”中國遠(yuǎn)洋曾經(jīng)也是鄭拓的重倉股,，鄭拓正式接管交銀穩(wěn)健之后，2007年三季度,，交銀穩(wěn)健增持中國遠(yuǎn)洋成為重倉股,，該股票期間漲幅146.77%。但此后股價(jià)迅速走低,，該股也消失在交銀穩(wěn)健重倉股名單中,。
2007年6月26日,，中國遠(yuǎn)洋正式上市，上市首日漲跌幅即達(dá)到93.16%,，而此后圍繞收購母公司中遠(yuǎn)集團(tuán)干散貨資產(chǎn)與整體上市,、以及公司擬定向增發(fā)等的概念，眾機(jī)構(gòu)的繼續(xù)追捧又將該股“捧上云天”,。公司股價(jià)自2007年7月初的17元左右一路飆升,，三季度末股價(jià)達(dá)到45元左右，而到10月25日,，股價(jià)一度沖至最高68.40元,。
而來自Wind統(tǒng)計(jì)顯示，55只基金在那一年的三季度分享到了中國遠(yuǎn)洋股價(jià)“暴漲”的巨額收益,。除了交銀穩(wěn)健,，交銀施羅德旗下交銀成長(zhǎng)、交銀精選也紛紛持股重倉,。此外,，國泰基金、招商基金等多家公募基金均有重倉參與,。