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5月21日,，阿里巴巴集團(tuán)(以下簡稱“阿里巴巴”)與雅虎聯(lián)合宣布,，雙方已就股權(quán)回購一事達(dá)成最終協(xié)議,。阿里巴巴將動(dòng)用63億美元現(xiàn)金，和不超過8億美元的新增阿里巴巴優(yōu)先股,，回購雅虎手中持有的一半阿里巴巴股權(quán)，即20%的阿里巴巴股份,。協(xié)議同時(shí)指出,，如未來阿里巴巴進(jìn)行IPO，阿里巴巴有權(quán)在IPO之際回購雅虎剩余持有的阿里巴巴股份,。
對(duì)于這一交易,，華爾街多數(shù)分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，阿里巴巴和雅虎都在交易中獲利,。美國專業(yè)投資網(wǎng)站MarketWatch.com分析文章稱,，和雅虎之前的投資價(jià)格相比，此次交易價(jià)格,，讓雅虎盈利達(dá)到13倍之多。而這一交易還有助于提振雅虎近期“難堪”的股價(jià),，緩和股東和管理層之間日益突出的矛盾,；而對(duì)阿里巴巴而言，則大幅降低了對(duì)公司的估值,，以相對(duì)便宜的價(jià)格回購了20%的股份,。考慮到阿里巴巴旗下淘寶和支付寶等公司的價(jià)值,，目前對(duì)阿里巴巴350億美元的估值明顯偏低,。
目前，雅虎持有阿里巴巴約40%的股權(quán),，軟銀持有約29%股份,，馬云及管理層持有約31%股份。交易完成后,，雅虎持有阿里巴巴的股權(quán)比例將降至20%,，而馬云及管理層持股將達(dá)到51%，成為阿里巴巴第一大股東,。
阿里巴巴表示,，交易完成后，新的公司董事會(huì)中,，軟銀和雅虎的投票權(quán)將降至50%以下,。同時(shí)作為交易的一部分，雅虎將放棄委任第二名董事會(huì)成員的權(quán)力,，同時(shí)也放棄一系列對(duì)阿里巴巴集團(tuán)戰(zhàn)略和經(jīng)營決策相關(guān)的否決權(quán),。阿里巴巴集團(tuán)公司董事會(huì)將維持2：1：1(阿里巴巴集團(tuán)、雅虎,、軟銀)的比例,。
對(duì)此,，外界普遍認(rèn)為，交易結(jié)束后,，阿里巴巴將重獲“自由身”,，以馬云為主的公司管理層，將徹底掌控阿里巴巴,。與此同時(shí),，公司還將建立一個(gè)更加健康和平衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)，對(duì)公司實(shí)施未來戰(zhàn)略大有益處,。
知情人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹,，在阿里巴巴的經(jīng)營方針和戰(zhàn)略方面，雅虎和阿里巴巴管理層一直存在分歧,�,！把呕�(duì)中國市場(chǎng)并不了解，考慮問題的出發(fā)點(diǎn)只是單純的股權(quán)增值,，因此在公司經(jīng)營策略上,，和馬云等管理層有很大的不同�,！痹撊耸空J(rèn)為,，雙方的分歧最終演變成圍繞“阿里巴巴股權(quán)回購”問題的沖突。事實(shí)上,，早在2007年底,，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)在香港上市時(shí)，阿里巴巴管理層就試圖回購雅虎手中股份,，但雅虎方面始終未與阿里巴巴達(dá)成共識(shí),。而隨后的“支付寶事件”和阿里巴巴提出香港B2B上市公司私有化要約，使得雙方的分歧日益加劇,。
此次交易結(jié)束后,，以馬云為主的公司管理層將成為阿里巴巴第一大股東。不少分析人士認(rèn)為,，交易結(jié)束后,，將使阿里巴巴重獲“自由身”，可能為阿里巴巴整體上市掃清障礙,。
IT業(yè)資深分析師王一江向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹,，之前馬云曾在多個(gè)場(chǎng)合公開表示過阿里巴巴整體上市的可能性。但由于存在補(bǔ)償雅虎股權(quán)收益的問題,，使阿里巴巴整體上市變成“鏡花水月”,。而此次雙方協(xié)議中，已就這一問題達(dá)成協(xié)議,。因此,，阿里巴巴的整體上市前景,，將變得日益明朗。
此次協(xié)議顯示,，如果阿里巴巴在2015年12月前IPO,，則有權(quán)以首次公開招股價(jià)回購雅虎剩余的阿里巴巴股份，或允許雅虎在IPO時(shí)出售股份,；在IPO禁售期后,，阿里巴巴須向雅虎提供登記權(quán)，并在雅虎認(rèn)為適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)協(xié)助其處置所持有的剩余股權(quán),。
對(duì)此,，有市場(chǎng)人士猜測(cè)，協(xié)議中的相關(guān)條款預(yù)示著阿里巴巴將在2015年12月前進(jìn)行整體IPO,。彭博社則預(yù)測(cè),，在未來18個(gè)月內(nèi)，阿里巴巴就將啟動(dòng)整體上市進(jìn)程,。不過,，阿里巴巴方面則表示，到目前為止,，阿里巴巴并無整體IPO的具體計(jì)劃,，更沒有上市時(shí)間表,。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為,，阿里巴巴整體上市仍充滿變數(shù)。美國投資網(wǎng)站Street.com分析文章稱,，根據(jù)馬云對(duì)阿里巴巴業(yè)務(wù)的規(guī)劃,，未來還存在著淘寶、支付寶等旗下公司分拆上市的可能,。而在2011年,，阿里巴巴已經(jīng)將淘寶、支付寶,、天貓(淘寶商城),、阿里云等相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行了分拆。
倫敦花旗銀行分析師梁嘉在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)指出,，盡管協(xié)議中涉及阿里巴巴整體上市,，但雙方協(xié)議中并不存在對(duì)阿里巴巴必須要上市的法律約束。另外,，根據(jù)阿里巴巴和雅虎之間的“支付寶補(bǔ)償協(xié)議”,，“支付寶在未來上市時(shí)將付出最多60億美元的現(xiàn)金補(bǔ)償”給雅虎，這一條款透露出支付寶上市的可能性,。因此,，目前阿里巴巴整體上市前景仍撲朔迷離,。
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