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5月21日,，阿里巴巴集團(以下簡稱“阿里巴巴”)與雅虎聯(lián)合宣布,，雙方已就股權(quán)回購一事達成最終協(xié)議,。阿里巴巴將動用63億美元現(xiàn)金，和不超過8億美元的新增阿里巴巴優(yōu)先股,，回購雅虎手中持有的一半阿里巴巴股權(quán)，即20%的阿里巴巴股份,。協(xié)議同時指出,，如未來阿里巴巴進行IPO，阿里巴巴有權(quán)在IPO之際回購雅虎剩余持有的阿里巴巴股份,。
對于這一交易,，華爾街多數(shù)分析機構(gòu)認為，阿里巴巴和雅虎都在交易中獲利,。美國專業(yè)投資網(wǎng)站MarketWatch.com分析文章稱,，和雅虎之前的投資價格相比，此次交易價格,，讓雅虎盈利達到13倍之多,。而這一交易還有助于提振雅虎近期“難堪”的股價，緩和股東和管理層之間日益突出的矛盾,；而對阿里巴巴而言,，則大幅降低了對公司的估值，以相對便宜的價格回購了20%的股份,�,？紤]到阿里巴巴旗下淘寶和支付寶等公司的價值，目前對阿里巴巴350億美元的估值明顯偏低。
目前,，雅虎持有阿里巴巴約40%的股權(quán),，軟銀持有約29%股份，馬云及管理層持有約31%股份,。交易完成后,，雅虎持有阿里巴巴的股權(quán)比例將降至20%，而馬云及管理層持股將達到51%,，成為阿里巴巴第一大股東,。
阿里巴巴表示，交易完成后,，新的公司董事會中,，軟銀和雅虎的投票權(quán)將降至50%以下。同時作為交易的一部分,，雅虎將放棄委任第二名董事會成員的權(quán)力,，同時也放棄一系列對阿里巴巴集團戰(zhàn)略和經(jīng)營決策相關(guān)的否決權(quán)。阿里巴巴集團公司董事會將維持2：1：1(阿里巴巴集團,、雅虎,、軟銀)的比例。
對此,，外界普遍認為,，交易結(jié)束后,，阿里巴巴將重獲“自由身”,，以馬云為主的公司管理層,，將徹底掌控阿里巴巴,。與此同時,，公司還將建立一個更加健康和平衡的股權(quán)結(jié)構(gòu),，對公司實施未來戰(zhàn)略大有益處,。
知情人士向《經(jīng)濟參考報》記者介紹，在阿里巴巴的經(jīng)營方針和戰(zhàn)略方面，雅虎和阿里巴巴管理層一直存在分歧,。“雅虎對中國市場并不了解,，考慮問題的出發(fā)點只是單純的股權(quán)增值,，因此在公司經(jīng)營策略上,，和馬云等管理層有很大的不同�,！痹撊耸空J為，雙方的分歧最終演變成圍繞“阿里巴巴股權(quán)回購”問題的沖突,。事實上,，早在2007年底，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)在香港上市時,，阿里巴巴管理層就試圖回購雅虎手中股份，但雅虎方面始終未與阿里巴巴達成共識,。而隨后的“支付寶事件”和阿里巴巴提出香港B2B上市公司私有化要約，使得雙方的分歧日益加劇,。
此次交易結(jié)束后，以馬云為主的公司管理層將成為阿里巴巴第一大股東,。不少分析人士認為,，交易結(jié)束后，將使阿里巴巴重獲“自由身”,，可能為阿里巴巴整體上市掃清障礙。
IT業(yè)資深分析師王一江向《經(jīng)濟參考報》記者介紹，之前馬云曾在多個場合公開表示過阿里巴巴整體上市的可能性,。但由于存在補償雅虎股權(quán)收益的問題，使阿里巴巴整體上市變成“鏡花水月”,。而此次雙方協(xié)議中，已就這一問題達成協(xié)議,。因此，阿里巴巴的整體上市前景,，將變得日益明朗。
此次協(xié)議顯示,，如果阿里巴巴在2015年12月前IPO,，則有權(quán)以首次公開招股價回購雅虎剩余的阿里巴巴股份，或允許雅虎在IPO時出售股份,；在IPO禁售期后，阿里巴巴須向雅虎提供登記權(quán),，并在雅虎認為適當?shù)臅r機協(xié)助其處置所持有的剩余股權(quán)。
對此,，有市場人士猜測，協(xié)議中的相關(guān)條款預(yù)示著阿里巴巴將在2015年12月前進行整體IPO,。彭博社則預(yù)測，在未來18個月內(nèi),，阿里巴巴就將啟動整體上市進程,。不過，阿里巴巴方面則表示,，到目前為止,，阿里巴巴并無整體IPO的具體計劃,，更沒有上市時間表。
有市場人士認為,，阿里巴巴整體上市仍充滿變數(shù)。美國投資網(wǎng)站Street.com分析文章稱,，根據(jù)馬云對阿里巴巴業(yè)務(wù)的規(guī)劃，未來還存在著淘寶,、支付寶等旗下公司分拆上市的可能,。而在2011年,，阿里巴巴已經(jīng)將淘寶、支付寶,、天貓(淘寶商城),、阿里云等相關(guān)業(yè)務(wù)進行了分拆。
倫敦花旗銀行分析師梁嘉在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時指出,，盡管協(xié)議中涉及阿里巴巴整體上市,，但雙方協(xié)議中并不存在對阿里巴巴必須要上市的法律約束。另外,，根據(jù)阿里巴巴和雅虎之間的“支付寶補償協(xié)議”,，“支付寶在未來上市時將付出最多60億美元的現(xiàn)金補償”給雅虎，這一條款透露出支付寶上市的可能性,。因此,，目前阿里巴巴整體上市前景仍撲朔迷離。
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