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5月21日,，證監(jiān)會正式公布了《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》(以下簡稱《決定》),，該《決定》對《證券發(fā)行與承銷管理辦法》(以下簡稱《辦法》)進(jìn)行了多方面的修訂，《決定》將于5月18日起施行,。接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的專家認(rèn)為,，《辦法》有一定的進(jìn)步性，但仍是技術(shù)性的完善,，難以對新股發(fā)行產(chǎn)生根本性的影響,。
《辦法》擴(kuò)大了自主推薦詢價(jià)對象范圍，引入個(gè)人投資者參與詢價(jià)；提高網(wǎng)下配售比例,，原則上網(wǎng)下發(fā)行比例不低于50%,，取消網(wǎng)下配售股票的限售期，并建立網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)軝C(jī)制,；鼓勵(lì)發(fā)行人和承銷商創(chuàng)新定價(jià)方式,。
對于發(fā)行人、證券公司,、證券服務(wù)機(jī)構(gòu),、詢價(jià)對象的違法違規(guī)行為，《辦法》提出了明確的監(jiān)管措施,。例如,，對證券公司在承銷過程中，以虛假推介誤導(dǎo)投資者,，以不正當(dāng)手段誘使他人報(bào)價(jià)或申購股票,，以自有資金直接或者變相參與網(wǎng)下詢價(jià)和配售，或者唆使他人報(bào)高價(jià),，限制報(bào)低價(jià),，性質(zhì)嚴(yán)重的違規(guī)行為，證監(jiān)會可暫停證券公司最長為36個(gè)月的證券承銷業(yè)務(wù),。
另外,，值得注意的是，證監(jiān)會表示,，此次對于市場關(guān)注度較高的如何執(zhí)行行業(yè)平均市盈率“25%規(guī)則”的問題,，《辦法》沒有做出具體規(guī)定。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,，中國證監(jiān)會將會單獨(dú)制定并公布相關(guān)操作細(xì)則,。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，總的來看,，《辦法》是針對新股發(fā)行環(huán)節(jié)的技術(shù)性的完善,，具有一定的進(jìn)步性。但仍是細(xì)枝末節(jié)的修訂,，不會對新股發(fā)行產(chǎn)生根本性的影響,，他認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)更加積極的推進(jìn)各項(xiàng)配套制度的改革和完善,，不能僅僅把目光放在新股發(fā)行制度上,。
英大證券研究所所長李大霄則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，加大監(jiān)管和處罰力度,，尤其是加大證券公司的處罰力度,，這個(gè)方向是正確的，一直以來，出現(xiàn)發(fā)行違規(guī),，往往對證券公司只是譴責(zé)了事,，不足以對其進(jìn)行有效的制約，而36個(gè)月的業(yè)務(wù)暫停,，將有效地對券商產(chǎn)生制約作用,。
而對于“25%規(guī)則”的規(guī)則，李大霄也有自己的理解,。他表示,，證券市場整體供過于求，因而市場低迷,，但在局部的發(fā)行上，人為造成了資源稀缺的假象,，導(dǎo)致了短時(shí)間內(nèi)供不應(yīng)求,，抬高了發(fā)行價(jià)格。此次對于新股發(fā)行的改革,，雖有效,，不致命�,！皯�(yīng)當(dāng)實(shí)施總量控制,，集中發(fā)行，集中上市的辦法,，這樣就能徹底的改變新股發(fā)行價(jià)格過高的局面,。”他說,。
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