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隨著中國證券業(yè)創(chuàng)新大會(huì)閉幕,，一時(shí)間，包括轉(zhuǎn)融通,、新三板等五大利好政策浮出水面,，二級市場上的相關(guān)個(gè)股也集體出現(xiàn)了飆漲。接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的專家認(rèn)為,，隨著各項(xiàng)政策的落地,，證券業(yè)將迎來前所未有的行業(yè)大洗牌，一大批小券商將逐漸消亡,。
在近日舉行的證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)中,，證監(jiān)會(huì)提出，證券行業(yè)的金融創(chuàng)新迎來了歷史最好時(shí)期,，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)證券公司積極探索利率互換,、國債期貨、商品期權(quán)等金融工具創(chuàng)新,，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供間接服務(wù),。就在稍早之前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)修改了證券公司風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算標(biāo)準(zhǔn),，并下調(diào)了A股的交易費(fèi)用,。
中原證券證券行業(yè)分析師謝佩潔表示，結(jié)合創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)提出的發(fā)展思路及目前各項(xiàng)政策推進(jìn)的速度來看,，多數(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品及相關(guān)政策推出將在2012年下半年之后,，高收益?zhèn)圏c(diǎn)、融資融券業(yè)務(wù)資格券商名單的增加及轉(zhuǎn)融通,、證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍或?qū)⒆钕葘?shí)現(xiàn)的創(chuàng)新動(dòng)向,。
實(shí)際上，5月18日,，證監(jiān)會(huì)副主席劉新華表示將在近期推出中小企業(yè)私募債,。上交所總經(jīng)理張育軍也在日前表示，已經(jīng)完成了中小企業(yè)私募債的規(guī)則制定,、產(chǎn)品設(shè)計(jì),、行業(yè)動(dòng)員和地方政府溝通等工作，爭取在今年上半年推出,。他還表示,，上交所正在探索研究證券質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)方案。
在轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)上,，本周,，25家融資融券試點(diǎn)券商將進(jìn)行轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)全系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試。方正證券預(yù)計(jì),，2012年全年整個(gè)行業(yè)融資融券業(yè)務(wù)收入有望突破100億元,，較2011年全年的32.13億元大幅增長。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至5月17日,，兩市融資融券余額為544.78億元，其中,，融資余額532.67億元,，占比97.78%,，融券余額112.11億元。2012年全年A股日均交易額為1700億元,，兩融日均交易額為12.92億元,，占比0.76%。方正證券預(yù)計(jì),，2012年全年,，兩融日均交易額有望達(dá)到66億元，占比為3.30%,。而據(jù)介紹,，目前日本等證券發(fā)達(dá)市場的兩融交易額占比達(dá)到近20%。
另據(jù)了解,，日前已有多家券商向證監(jiān)會(huì)遞交了并購基金方案,，首批試點(diǎn)券商有望于年內(nèi)出爐。該基金使得券商可投資被收購企業(yè)的股權(quán),，再通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)投資的退出,。總體來看,，目前券商行業(yè)已經(jīng)形成了包括中小企業(yè)私募債,、轉(zhuǎn)融通、新三板,、并購基金和代銷金融產(chǎn)品等五大利好,。
在上述一系列利好政策的刺激下，在二級市場上,，券商股今年以來尤其是4月份以來表現(xiàn)極為強(qiáng)勢,。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年以來,，券商板塊整體上行了37.17%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同期上證綜指6.60%和深證成指11.04%的漲幅。僅在4月5日以來的30個(gè)交易日當(dāng)中,，券商板塊整體上揚(yáng)了17.70%,，從個(gè)股來看，19只券商股今年以來全部上漲,，漲幅最高的為國海證券,，已經(jīng)累計(jì)上行了167%，宏源證券,、東吳證券,、國金證券等多只個(gè)股漲幅也均在50%以上。
長期以來，證券業(yè)一直面臨“靠天吃飯”的格局,，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在券商收入構(gòu)成中占據(jù)了主導(dǎo)地位,，因而一旦市場有所波動(dòng)，成交量出現(xiàn)大幅變化,，券商的盈利水平就不可避免地受到大幅波動(dòng),。以2011年為例，由于市場低迷,，交投清淡，2011年全年,，109家券商營業(yè)收入1632.3億元,，下降21.07%，只有7家營業(yè)收入出現(xiàn)正增長,。行業(yè)整體凈利潤為456億元,，整體下降45.54%，只有6家券商凈利潤出現(xiàn)正增長,。而從4月份的數(shù)據(jù)來看,，剔除不具可比數(shù)據(jù)的西部證券，其余18家上市券商4月合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.09億元,、環(huán)比減少21.18%,，實(shí)現(xiàn)凈利潤18.91億元，環(huán)比減少30.26%,。
英大證券研究所所長李大霄對記者表示,，券商行業(yè)將迎來全面放松管制，證券公司將擴(kuò)大資本,，放開杠桿,，放開業(yè)務(wù)限制，最終回歸本源成為金融企業(yè),。在全面放松管制的前提下,，現(xiàn)有的券商行業(yè)將迎來行業(yè)大洗牌，行業(yè)整體將從以前的“扶優(yōu)限劣”“扶大限小”進(jìn)入全面的,、殘酷的競爭期,，大部分券商將最終消亡。證券業(yè)未來將進(jìn)入“贏家通吃”的時(shí)代,，最終將形成類似與成熟市場的寡頭壟斷局面,。對于小券商來說，區(qū)域化將不復(fù)存在,，只有差異化競爭才有可能生存下去,，否則將會(huì)逐個(gè)消亡。
長城證券研究總監(jiān)向威達(dá)也對記者表示，此次券商行業(yè)的創(chuàng)新,，實(shí)際上是放松監(jiān)管,，從整體上有利于券商行業(yè)業(yè)務(wù)空間的擴(kuò)展，但也將不可避免的加劇券商之間的競爭和分化,。大券商在這方面具有優(yōu)勢,，但一些中小券商如果能在某一項(xiàng)業(yè)務(wù)上脫穎而出，也會(huì)生存下來,。
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