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隨著中國證券業(yè)創(chuàng)新大會閉幕,，一時間,，包括轉(zhuǎn)融通,、新三板等五大利好政策浮出水面,，二級市場上的相關(guān)個股也集體出現(xiàn)了飆漲。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的專家認為,，隨著各項政策的落地,，證券業(yè)將迎來前所未有的行業(yè)大洗牌，一大批小券商將逐漸消亡,。
在近日舉行的證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會中,，證監(jiān)會提出，證券行業(yè)的金融創(chuàng)新迎來了歷史最好時期,，證監(jiān)會鼓勵證券公司積極探索利率互換,、國債期貨、商品期權(quán)等金融工具創(chuàng)新,，為實體經(jīng)濟提供間接服務(wù),。就在稍早之前，證監(jiān)會已經(jīng)修改了證券公司風(fēng)險資本準備計算標準,，并下調(diào)了A股的交易費用,。
中原證券證券行業(yè)分析師謝佩潔表示,，結(jié)合創(chuàng)新發(fā)展研討會提出的發(fā)展思路及目前各項政策推進的速度來看，多數(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品及相關(guān)政策推出將在2012年下半年之后,，高收益?zhèn)圏c,、融資融券業(yè)務(wù)資格券商名單的增加及轉(zhuǎn)融通、證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍或?qū)⒆钕葘崿F(xiàn)的創(chuàng)新動向,。
實際上,，5月18日，證監(jiān)會副主席劉新華表示將在近期推出中小企業(yè)私募債,。上交所總經(jīng)理張育軍也在日前表示,，已經(jīng)完成了中小企業(yè)私募債的規(guī)則制定、產(chǎn)品設(shè)計,、行業(yè)動員和地方政府溝通等工作,，爭取在今年上半年推出。他還表示,，上交所正在探索研究證券質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)方案,。
在轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)上，本周,，25家融資融券試點券商將進行轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)全系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試。方正證券預(yù)計,，2012年全年整個行業(yè)融資融券業(yè)務(wù)收入有望突破100億元,，較2011年全年的32.13億元大幅增長。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至5月17日,，兩市融資融券余額為544.78億元，其中,，融資余額532.67億元,，占比97.78%，融券余額112.11億元,。2012年全年A股日均交易額為1700億元,，兩融日均交易額為12.92億元，占比0.76%,。方正證券預(yù)計,，2012年全年，兩融日均交易額有望達到66億元,，占比為3.30%,。而據(jù)介紹，目前日本等證券發(fā)達市場的兩融交易額占比達到近20%,。
另據(jù)了解,，日前已有多家券商向證監(jiān)會遞交了并購基金方案，首批試點券商有望于年內(nèi)出爐。該基金使得券商可投資被收購企業(yè)的股權(quán),，再通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)投資的退出,。總體來看,，目前券商行業(yè)已經(jīng)形成了包括中小企業(yè)私募債,、轉(zhuǎn)融通、新三板,、并購基金和代銷金融產(chǎn)品等五大利好,。
在上述一系列利好政策的刺激下，在二級市場上,，券商股今年以來尤其是4月份以來表現(xiàn)極為強勢,。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年以來,，券商板塊整體上行了37.17%,，遠遠超出同期上證綜指6.60%和深證成指11.04%的漲幅。僅在4月5日以來的30個交易日當(dāng)中,，券商板塊整體上揚了17.70%,，從個股來看，19只券商股今年以來全部上漲,，漲幅最高的為國海證券,，已經(jīng)累計上行了167%，宏源證券,、東吳證券,、國金證券等多只個股漲幅也均在50%以上。
長期以來,，證券業(yè)一直面臨“靠天吃飯”的格局,，經(jīng)紀業(yè)務(wù)在券商收入構(gòu)成中占據(jù)了主導(dǎo)地位，因而一旦市場有所波動,，成交量出現(xiàn)大幅變化,，券商的盈利水平就不可避免地受到大幅波動。以2011年為例,，由于市場低迷,，交投清淡，2011年全年,，109家券商營業(yè)收入1632.3億元,，下降21.07%，只有7家營業(yè)收入出現(xiàn)正增長,。行業(yè)整體凈利潤為456億元,，整體下降45.54%,，只有6家券商凈利潤出現(xiàn)正增長。而從4月份的數(shù)據(jù)來看,，剔除不具可比數(shù)據(jù)的西部證券,，其余18家上市券商4月合計實現(xiàn)營業(yè)收入49.09億元、環(huán)比減少21.18%,，實現(xiàn)凈利潤18.91億元,，環(huán)比減少30.26%。
英大證券研究所所長李大霄對記者表示,，券商行業(yè)將迎來全面放松管制,，證券公司將擴大資本，放開杠桿,，放開業(yè)務(wù)限制,，最終回歸本源成為金融企業(yè)。在全面放松管制的前提下,，現(xiàn)有的券商行業(yè)將迎來行業(yè)大洗牌,，行業(yè)整體將從以前的“扶優(yōu)限劣”“扶大限小”進入全面的、殘酷的競爭期,，大部分券商將最終消亡,。證券業(yè)未來將進入“贏家通吃”的時代，最終將形成類似與成熟市場的寡頭壟斷局面,。對于小券商來說,，區(qū)域化將不復(fù)存在，只有差異化競爭才有可能生存下去,，否則將會逐個消亡。
長城證券研究總監(jiān)向威達也對記者表示,，此次券商行業(yè)的創(chuàng)新,，實際上是放松監(jiān)管，從整體上有利于券商行業(yè)業(yè)務(wù)空間的擴展,，但也將不可避免的加劇券商之間的競爭和分化,。大券商在這方面具有優(yōu)勢，但一些中小券商如果能在某一項業(yè)務(wù)上脫穎而出,，也會生存下來,。
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