位于倫敦的小微企業(yè)上市平臺PLUS交易所本周一宣布即將關(guān)閉,。金融危機以來,，該平臺一直處于虧損狀態(tài)。今年2月份,，母公司公開出售該交易平臺,，堅持沒兩個月，終于決定關(guān)門大吉,。
PLUS稱：“不斷虧空的財務(wù)狀況使得它不得不在未來6個月內(nèi)將業(yè)務(wù)逐步關(guān)閉,。”目前,，PLUS上共有156家上市公司,，其中包括幾家來自中國的企業(yè)。PLUS上最小的幾家公司市值還不到100萬英鎊,，最大,、最出名的應(yīng)該是市值超過10億英鎊的阿森納足球俱樂部。這些企業(yè)面臨兩個選擇：一是退市,，二是轉(zhuǎn)移陣地,。
大多數(shù)企業(yè)會選擇后者。毫無疑問,，倫敦證券交易所中小板(AIM)將是其主流選擇,。不過，其他一些小型交易平臺也積極拋出“橄欖枝”,，吸引那些不愿為加入AIM而支付高昂費用或不愿走復(fù)雜程序的企業(yè),。
例如,，目前只有20家上市企業(yè)的Sharemark已明確告知，從PLUS撤出并在今年加入Sharemark的企業(yè)將無需繳納初始費用,。Sharemark上的股票都是通過“拍賣”窗口進行交易,，一周不超過一次。該交易平臺CEO蓋文·歐德漢姆認為,，這種交易方式避免了PLUS所犯的錯誤——即為提高流動性而產(chǎn)生昂貴的運行成本,，在投資者興趣不濃的情況下，流動性是無法實現(xiàn)的,。蓋文說：“持續(xù)交易的市場提供‘即時性’,，但小型企業(yè)并不十分需要‘即時性’�,！�
AIM尚未透露任何“優(yōu)惠政策”,。但是，一些較大的企業(yè)仍會選擇轉(zhuǎn)移至AIM,；甚至即使沒有PLUS關(guān)閉的消息,，它們也會這么做。畢竟,，相比在流動性較低的PLUS上,，它們在AIM更容易獲得機構(gòu)投資者的青睞。一位PLUS上市企業(yè)的老總說：“機構(gòu)投資者可以不在乎一只股票是在倫交所的主板還是AIM板上市,；但是PLUS卻完全是另一回事,，機構(gòu)投資者甚至并不關(guān)注它�,！�
PLUS走向終結(jié)的原因,，首先是其自身缺乏對機構(gòu)投資者的吸引力，加上金融危機以來,，信貸緊縮導(dǎo)致投資者風(fēng)險胃口減小,，逐步減少甚至放棄了對風(fēng)險較高的小企業(yè)的投資，使得PLUS市場交易量小,、流動性較低,，導(dǎo)致其營銷不利，陷入“入不敷出”的尷尬困境,。
再者,，英國金融監(jiān)管當局或?qū)⑦M一步提高資本要求，令PLUS更加絕望,。“天時”,、“地利”,、“人和”,，哪一樣都沒占到，于是PLUS走到盡頭,。
此外,，值得注意的是，近年來小型企業(yè)在公開資本市場的融資能力逐步減弱,，從AIM的交易數(shù)據(jù)可窺見一斑：2011年,，AIM板交易額為386億英鎊，而2007年這一數(shù)字是750億英鎊,；2011年,，在AIM板上市的企業(yè)數(shù)量為1117家，而2007年是1694家,；2011年,，AIM板上新股發(fā)行共募集6.09億英鎊，遠低于2006年的99億英鎊,。
目前還無法確定這種現(xiàn)象是暫時性的還是已成長期趨勢,。或許只有等經(jīng)濟復(fù)蘇,、投資者風(fēng)險胃口恢復(fù)時,，才能來個檢驗。
