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在上周暗淡的4月宏觀和金融數(shù)據公布后，中國央行隨即在上周六宣布年內第二次降準,，然而降準對信貸刺激的邊際作用似乎正在遞減,，因此不排除央行會在三季度采取進一步的寬松措施－降息,，來提振始終低迷不振的經濟,。
在中國央行的連續(xù)逆回購下,，早已寬松的資金面顯然不是促使其此次降準的主因，面對低迷的經濟數(shù)據,，刺激信貸、助力經濟復蘇可能才是促使其果斷降準的最大動力,。
央行最新的貨幣政策“組合拳”中,，逆、正回購最重要的意圖是牽引市場資金利率下行,，其次是調節(jié)短期流動性。
而降準的作用是確保中長期流動性寬松和有限刺激信貸恢復,。但是,，從去年末至今年一季度的實際效果看,，貨幣增速以及新增信貸并沒有在兩次降準后出現(xiàn)明顯回升。
因此,，要想更有效的激發(fā)信貸需求,，給疲軟的經濟注入更直接有效的動力，從貨幣政策層面看,，唯有降息,。
前期多次的降準舉措的確已經使得市場利率的中樞水平下降,，但其引導信貸增長的效果卻很不盡如人意。
中信證券分析師稱,，低風險借貸的利率下行并沒有傳導至高風險貸款利率中樞上,，降準對利率中樞的下拉作用僅僅體現(xiàn)在銀行間低風險借貸，而并沒有實際影響到銀行對企業(yè)的高風險貸款,。因此,，要想通過降準來刺激銀行對企業(yè)的貸款，其作用已經大打折扣,。
鑒于此,，多數(shù)機構認為,，下一步，降低企業(yè)融資成本最有效的方式仍是下調存貸款利率,。而鑒于央行對通脹走勢的擔憂,，預計未來最早一次降息可能出現(xiàn)在通脹可能明確下行的第三季度。
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