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眼下,，信托公司對地方融資平臺的熱情越來越高，但財務(wù)壓力頗高的融資平臺是否會引爆信托的兌付風(fēng)險,？
據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》記者不完全統(tǒng)計,，從4月份以來，包括中融,、國元,、中鐵等多家信托公司發(fā)行了43款地方融資平臺類信托產(chǎn)品，其中單個產(chǎn)品規(guī)模最高的近5億,。
但是,，在經(jīng)濟(jì)增速下滑明顯的情況下，地方政府的財政壓力加大了信托兌付風(fēng)險,。也有業(yè)內(nèi)人士警示,，針對融資平臺信貸背后的違約風(fēng)險仍然停留在銀行體系內(nèi)，地方融資平臺通過信托途徑融資則是將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了社會資金,，需警惕未來的違約風(fēng)險,。
所幸，監(jiān)管部門對這一現(xiàn)象已有所警覺,。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》記者了解,，多地銀監(jiān)部門近期對轄內(nèi)信托公司進(jìn)行了風(fēng)險提示，要求限制融資平臺類產(chǎn)品,。但目前,，各家信托公司對這類業(yè)務(wù)仍趨之若鶩。
用益信托的一項統(tǒng)計可佐證平臺項目的升溫,，去年全年基礎(chǔ)設(shè)施信托共發(fā)行401只,，平均年收益率為8.78%,。而今年前4月,，就發(fā)行了158只基礎(chǔ)設(shè)施信托，平均年收益率達(dá)9.29%。
另據(jù)了解,，今年發(fā)行的政信合作產(chǎn)品中,，規(guī)模最大的是中信信托“中信盛景·天津區(qū)域發(fā)展基金集合資金信托計劃”，這一產(chǎn)品分為三期,，計劃募集資金30億元,。長安信托“天津城投應(yīng)收債權(quán)買入返售集合資金信托計劃”，發(fā)行規(guī)模也達(dá)20億元,，均用于向天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司發(fā)放流動資金貸款,。
更有一些信托公司把融資平臺項目產(chǎn)品做成了系列。安徽省國資背景的國元信托,，今年以來推出了皖北振興發(fā)展系列,、皖江城市帶系列等系列產(chǎn)品。其中,，最近力推的皖江城市帶系列產(chǎn)品,，為銅陵、宣城,、滁州等地城投公司募集了大量資金,。
“地方政府需要大量基建資金，而信托公司在房地產(chǎn)信托,、銀信合作等業(yè)務(wù)受限之后在尋求新的業(yè)務(wù)突破口,。”對于日漸升溫的地方平臺類政信合作產(chǎn)品,，一家信托公司研發(fā)部門負(fù)責(zé)人對記者表示,，今年以來60%融資平臺類業(yè)務(wù)都是采用BT(融資平臺代建、地方政府回購)方式將政府信用納入其中,，納入財政預(yù)算的應(yīng)收賬款作為信托計劃還款來源,。
用益信托首席分析師李旸對《經(jīng)濟(jì)參考報》表示，近期融資平臺類項目增多,，跟整個市場環(huán)境有關(guān),。地方融資平臺進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要資金支持，同時信托公司開展房地產(chǎn)信托,、銀信合作以及證券投資等業(yè)務(wù)受到限制,，有和地方融資平臺開展業(yè)務(wù)的動力�,！�
不過,，東部某信托公司人士告訴記者，最近收到了銀監(jiān)局針對地方融資平臺的監(jiān)管文件,，在“降舊控新”原則下,，按照銀行標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行政策,。該人士還稱，當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局曾口頭要求限制政信合作類項目,。
當(dāng)記者向中融信托詢問怎樣理解銀監(jiān)會相關(guān)文件,，是否將融資平臺類業(yè)務(wù)作為業(yè)務(wù)重點(diǎn)時，該公司一位負(fù)責(zé)信息披露工作人員表示,，信托屬于私募產(chǎn)品,，不便發(fā)表意見。
“基于對銀監(jiān)會此前下發(fā)文件的理解,，在地方融資平臺監(jiān)管問題上,，對銀行和信托的要求是一致的�,！毖睾Ｄ呈°y監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說,。他所說的文件是《銀監(jiān)會關(guān)于加強(qiáng)2012年地方政府融資平臺貸款風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，該文件要求各銀行原則上不得新增融資平臺貸款,。對于今年到期的融資平臺貸款,，銀行與平臺要共同制定詳細(xì)的還款方案。這一原則被稱為“降舊控新”,。
在李旸看來,，融資平臺類業(yè)務(wù)能否大量開展取決于監(jiān)管部門態(tài)度�,！耙恍┕咀銎饋�,，監(jiān)管部門如果沒有反應(yīng)，其他信托公司就會跟風(fēng),，但如果監(jiān)管層有警覺,，就要看監(jiān)管態(tài)度了，畢竟銀監(jiān)會和政府部門都很關(guān)注融資平臺債務(wù)問題”,，李旸說,。
有業(yè)內(nèi)人士對信托公司的平臺產(chǎn)品表示擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示,，截至2011年9月末,，全國有地方政府融資平臺10468家，平臺貸款余額9.1萬億元,。而且,，今明兩年將迎來大量平臺貸款集中到期，地方政府的償債壓力進(jìn)一步加大,。一位央企背景信托公司高管對記者稱,，一旦監(jiān)管層對地方融資平臺類業(yè)務(wù)加以限制，此前發(fā)行的信托產(chǎn)品很難繼續(xù)募集到資金,，也難免會對項目正常運(yùn)行和兌付產(chǎn)生影響,。
信托專家孫飛告訴記者,，在嚴(yán)格的房地產(chǎn)調(diào)控政策下，地方政府未來償債能力可能會因土地出讓金減少受到影響,，而城投公司等地方融資平臺未來經(jīng)營活動能否產(chǎn)生充足現(xiàn)金流，是否會出現(xiàn)爛尾工程和項目也值得警惕,，一旦出現(xiàn)此類問題都會對信托資金的兌付帶來不利影響,。
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