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新董事會(huì)成員中,，徐剛和葛小波為王東明心腹,，三名獨(dú)立董事也由王東明欽點(diǎn),，朱武祥曾任職中信基金
在經(jīng)過(guò)數(shù)年?duì)帄Z后,，華夏基金，終于姓“王”,。
2012年5月11日，華夏基金公布新一屆董事會(huì)名單：中信證券董事長(zhǎng)王東明,、副董事長(zhǎng)范勇宏,、國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司副總裁華偉榮、春華資本集團(tuán)主席胡祖六,、中信證券董事總經(jīng)理徐剛,、中信證券董事總經(jīng)理葛小波；獨(dú)立董事清華大學(xué)朱武祥,、謝德仁,，原中銀基金董事長(zhǎng)賈建平。
“這才叫一股獨(dú)大,、賣方控制買方,，讓這樣的董事會(huì)選出來(lái)，證監(jiān)會(huì)是要負(fù)責(zé)任的,�,！币晃慌c華夏基金淵源頗深的人士向理財(cái)周報(bào)記者表示。
據(jù)接近中信證券的人士透露，即便在中信證券內(nèi)部,，徐剛和葛小波也被視為王東明心腹,。
而2011年中，由于海航集團(tuán)臨時(shí)撤出,，華夏基金兩份股權(quán)無(wú)人摘牌,，正是王東明親赴無(wú)錫面見(jiàn)國(guó)聯(lián)集團(tuán)董事局主席王錫林，促使國(guó)聯(lián)集團(tuán)下決心入股,。
另?yè)?jù)理財(cái)周報(bào)記者了解,，雖然華夏基金公告并沒(méi)有說(shuō)明胡祖六與任何股東方的關(guān)系，但是董事會(huì)中胡祖六確實(shí)由山東海豐派出,。為了繞過(guò)證監(jiān)會(huì)關(guān)于基金公司股東的限制,，胡祖六不惜借殼入股。
而三名獨(dú)立董事,，據(jù)接近華夏基金人士透露,，也都由王東明欽點(diǎn)。其中朱武祥原本就曾任中信基金獨(dú)立董事,，與中信證券淵源不言自明,。
以此而論，目前的董事會(huì)9個(gè)席位中,，王東明已經(jīng)能夠影響除范勇宏之外的8票,，而其幾乎完全控制的票數(shù)達(dá)到6張，徹底打破了沿襲數(shù)年的“王東明+范勇宏+3名獨(dú)立董事”的均衡結(jié)構(gòu),。
前述接近華夏基金人士向理財(cái)周報(bào)記者表示,，范勇宏、王亞偉以及擬任總經(jīng)理的滕天鳴的目前安排只是為了平穩(wěn)過(guò)渡,，范氏團(tuán)隊(duì)已有計(jì)劃整體撤出華夏基金,。預(yù)計(jì)現(xiàn)任高管中，滕天鳴,、張后奇都有可能離職,，而吳志軍、劉文動(dòng)更大可能留任,。
動(dòng)蕩仍在繼續(xù),。
三年三次爭(zhēng)斗，范勇宏股權(quán)夢(mèng)成空
2010年夏天,、2011年夏天,、2012年春天，市場(chǎng)曾經(jīng)三次集中傳言,，范勇宏即將離職,。
2010年夏，范勇宏發(fā)現(xiàn)大股東中信證券不容其在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中發(fā)表意見(jiàn)，也并不支持對(duì)于管理層的股權(quán)激勵(lì),，憤而赴美三月,。回國(guó)后,，他發(fā)出一封著名的內(nèi)部郵件：“12年來(lái)我們愛(ài)華夏如家(真的是家嗎,？)”
2011年夏，華夏基金新的股東已經(jīng)基本確定,，范勇宏聯(lián)系的機(jī)構(gòu)出局,，華夏基金管理團(tuán)隊(duì)夢(mèng)想的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃成為泡影。
當(dāng)時(shí)中信證券已下決心,，即便在轉(zhuǎn)讓51%的股權(quán)之后,，也必須掌控華夏基金的實(shí)際控制權(quán)，因此一直尋求只有財(cái)務(wù)投資訴求的股東,。
理財(cái)周報(bào)此前曾經(jīng)報(bào)道,，華夏基金目前第二大股東南方資產(chǎn)，其入股華夏的資金來(lái)源有可能是其管理的PE基金——長(zhǎng)威基金,。據(jù)理財(cái)周報(bào)了解,，此后證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)要求有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)此做出解釋。
胡祖六目前的公開(kāi)身份是春華資本集團(tuán)主席,。此前曾有媒體報(bào)道稱,，在華夏基金最終敲定股權(quán)受讓方的2011年11月8日前一天，山東海豐國(guó)際航運(yùn)集團(tuán)有限公司更改了工商資料,，胡祖六成為公司新的法定代表人,。
華夏基金公告中，并未明確提及胡祖六與山東海豐國(guó)際航運(yùn)集團(tuán)有限公司的關(guān)系,。
因此,，胡祖六借道入股，應(yīng)該也是為了滿足證監(jiān)會(huì)關(guān)于基金公司股東的規(guī)定：“持續(xù)經(jīng)營(yíng)三個(gè)以上完整會(huì)計(jì)年度,。”——春華資本集團(tuán)成立于2010年,，在2011年11月時(shí)顯然不能成為任何一家基金公司的股東,。
據(jù)傳，在所有股東高價(jià)購(gòu)入華夏基金股權(quán)之前,，都一直只和中信證券溝通,，從未與范勇宏團(tuán)隊(duì)接觸。
2012年春,，華夏基金管理層精心設(shè)計(jì)并且間接持股的第三方理財(cái)公司“華夏人理財(cái)顧問(wèn)有限公司”曝光,。令華夏基金管理層憤憤不平的是，關(guān)于這家公司的設(shè)立，此前王東明已經(jīng)知曉,，在華夏基金的董事會(huì)上也通過(guò)并形成決議,。但在理財(cái)周報(bào)報(bào)道之后，中信證券卻翻臉指責(zé)了華夏基金管理層,，火線叫
停了這一項(xiàng)目,。
最終，雙方溝通陷入僵局,，范勇宏選擇了離去,。
新股東急眼，83億巨資23年回本
在范勇宏,、王亞偉搶先抽身離去之后,，留守的管理層，承受了更大的壓力,。
“2011年新進(jìn)來(lái)的幾個(gè)股東非常著急,，華夏基金目前的盈利狀況遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于他們的預(yù)估�,！鼻笆鼋咏A夏基金的人士表示,，“他們一直在要求管理層把利潤(rùn)做出來(lái)�,！�
2011年,，5家機(jī)構(gòu)一共付出了83.44億元購(gòu)買51%的華夏基金股權(quán)，當(dāng)時(shí)的平均價(jià)格是,，每10%的股權(quán)估值16億元,。這一價(jià)格是基于華夏基金2011年利潤(rùn)總額15.98億做出的。
而現(xiàn)實(shí)是,，中信證券2011年年報(bào)最終披露,，2011年華夏基金營(yíng)業(yè)收入28.4億元，利潤(rùn)總額8.85億元,，凈利潤(rùn)6.67億元,。此凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)比2010年下降了接近40%，不足預(yù)估數(shù)字的一半,。
2012年3月中旬,，華夏基金打開(kāi)旗下數(shù)只基金申購(gòu)。公司解釋是,，接下來(lái)看好藍(lán)籌股行情,，認(rèn)為投資者此時(shí)購(gòu)入旗下較為大型的基金，將有賺錢效應(yīng),。
但是與此同時(shí),，業(yè)內(nèi)流傳說(shuō)法認(rèn)為,，華夏此舉與公募規(guī)模不斷下降有關(guān)。從華夏基金季報(bào)以及華夏投研部門對(duì)外交流觀點(diǎn)來(lái)看,，華夏對(duì)于后市偏于謹(jǐn)慎,，沒(méi)有明顯集體加倉(cāng)跡象。范勇宏更是曾經(jīng)公開(kāi)表示,，2011年個(gè)股行情大于整體機(jī)會(huì),。在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上，華夏基金只新上報(bào)了一只債基,。
以上跡象,，無(wú)法得出華夏基金看好后市尤其是藍(lán)籌行情的結(jié)論。
因此,，有業(yè)界人士認(rèn)為,，在股東方的巨大壓力下，一向不急于求成的華夏基金終于動(dòng)作變形,，時(shí)隔數(shù)年之后重新把規(guī)模擴(kuò)張?zhí)嵘先粘獭?BR> 而幾乎所有人都認(rèn)為,，王亞偉和范勇宏的離去，有可能導(dǎo)致華夏基金規(guī)模和管理費(fèi)收入的進(jìn)一步下降,。具體影響,，可以在今年的基金二季報(bào)中看出。
“第一,，如果下半年沒(méi)有一輪牛市出現(xiàn),，華夏的收入和利潤(rùn)可能進(jìn)一步下滑；第二,，今年或者明年就將失去公募老大地位,。”一家大型基金公司高管對(duì)王東明時(shí)代的華夏做出預(yù)言,。
即便按照2011年華夏6.67億元的凈利潤(rùn)計(jì)算,，即便全部分配，新股東們也需要23年才能回本,。
如果其中有股東的錢源于PE募集,，顯然壓力更大。華夏盈利能力下降之后,，股權(quán)價(jià)格也將發(fā)生變化,，很難回到160億元的估值高位。
“（新股東）他們根本就不明白,，這個(gè)行業(yè)是靠人做出來(lái)的。如果管理層不穩(wěn)定,，華夏根本不值那么多錢,。以這樣的價(jià)格購(gòu)入華夏,，還不如直接去設(shè)立新基金公司�,！币晃蝗A夏老人表示,。
王東明難題，華夏靠什么,？
盡管涉及華夏基金巨變的多家機(jī)構(gòu)都全過(guò)程表現(xiàn)克制,，不喜媒體的王亞偉甚至親自召開(kāi)媒體見(jiàn)面會(huì)、力求平穩(wěn)過(guò)渡,。但毫無(wú)疑問(wèn),，王東明面對(duì)的，仍然是一個(gè)處境艱難的華夏,。
“如果滕天鳴有計(jì)劃離去,，對(duì)于華夏的影響會(huì)更大�,！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示,。滕天鳴多年來(lái)協(xié)助范勇宏處理華夏基金日常事務(wù)，自己對(duì)于產(chǎn)品和系統(tǒng)的理解十分深刻,，是基金行業(yè)難得的人才,。
而華夏多年來(lái)被視為核心競(jìng)爭(zhēng)力的投研部門，則剛剛結(jié)束了一輪調(diào)整,。多位基金經(jīng)理變動(dòng),，均無(wú)法解決旗下主動(dòng)型基金共同面臨的問(wèn)題：在非單邊市場(chǎng)下，大型股基難有作為,；而基金只數(shù)多,、基金經(jīng)理多，看中的股票不足則限制了單只基金依靠個(gè)股投資獲利的能力,。
業(yè)界傳言,，2011年上半年，證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)調(diào)查過(guò)華夏投資部門的公平交易情況,，并且表示不滿,。此后證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)（修訂稿）》，強(qiáng)調(diào)一段時(shí)期內(nèi),，同一基金公司不同組合的同向交易應(yīng)該做到“無(wú)價(jià)差原則”,，而不同組合同日反向交易被叫停。
當(dāng)時(shí)業(yè)界傳言認(rèn)為,，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn),，華夏可能存在在同一只股票上，優(yōu)先執(zhí)行部分明星基金經(jīng)理指令的情況,。
在套上鐐銬之后,，華夏旗下基金投資更為艱難,。
而今年基金行業(yè)火爆的工具型產(chǎn)品，迄今為止并未出現(xiàn)華夏聲音,。
目前也無(wú)渠道得知,，股東們對(duì)于今年的華夏基金提出的具體盈利目標(biāo)有多少，管理層又是否能夠達(dá)到這一目標(biāo),。除了國(guó)聯(lián)集團(tuán)旗下?lián)碛凶C券公司,，可以和中信證券一起共享華夏每年數(shù)億的分倉(cāng)收入之外，其他股東只可能依賴年底分紅,。
“按照中信證券一直以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)風(fēng)格,，接下來(lái)直接干涉華夏基金管理，或者往華夏基金派出管理層,，是很有可能的,。”前述熟悉中信證券的人士表示,。
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