白銀期貨這一被業(yè)內認為是“最適合炒作”的期貨品種是否會成為散戶炒家的福音,？《深圳商報》記者采訪多方了解,，白銀期貨走勢或將重演股指期貨上市后一幕，短期內由空頭主導走勢,。
白銀基本面偏空
分析人士認為,，從基本面和國際銀價走勢來看,，白銀期貨上市后走勢跟隨外盤下行的概率最大。
“白銀波動幅度大于黃金,，但白銀的避險功能較黃金稍有遜色,，白銀更偏向于風險資產(chǎn)。而鑒于當前實體經(jīng)濟環(huán)境不佳,，白銀供應過剩,，工業(yè)需求遠不如預期，投資需求也出現(xiàn)下降,，短期白銀價格走勢應該是偏空的,。”
華聞期貨分析師汪耀瑤表示，白銀2011年均價達到35.12美元每盎司,，是2009年時期的2倍,。將白銀價格推升到高位的動力主要是投資需求，比如現(xiàn)貨白銀的投資需求在2011年增長了67%,，其中來自中國地區(qū)的需求占60%,。
然而，數(shù)據(jù)顯示,，白銀作為工業(yè)品的真實需求并不強勁,。海關數(shù)據(jù)顯示，中國進口白銀的數(shù)量已經(jīng)連續(xù)三年同比減少,，出口量也跌至
2005 年 1
月以來的最低水平,。此外，日本需求依舊疲軟,，而歐洲方面的需求也繼續(xù)減少,。
5月8日，國際白銀期貨價格下跌超過3%,，已跌破30美元/盎司,，創(chuàng)下近3個月來新低。國際銀價近期表現(xiàn)“不給力”,，也對即將上市的白銀期貨在方向上造成強烈暗示,。
“若將國際白銀價格換算成人民幣與國內白銀價格相比，近期國內白銀價格比國際溢價
170-300元人民幣左右,，而歷史最高升水達到 1407 元,，最低貼水 513
元�,！蓖粢幹赋�,，歷史數(shù)據(jù)顯示，白銀的波動性相當大,，而白銀期貨上市后,，國內白銀品種交易體系已經(jīng)趨于完善，相信與國際銀價之間的升貼水也會縮小,，短期內走勢最可能跟隨國際銀價波動,。
策略傾向持空單
中信建投期貨分析師朱遂科表示，投資白銀期貨以空頭思路操作可能最為恰當,。他認為,，目前國際白銀價格正在下降通道上，由于黃金白銀全球價格高度統(tǒng)一,，即使上市初期走勢受資金炒作推動,，也會其不合理定價較其他商品期貨更容易回歸,。
此外,，歷史統(tǒng)計也顯示,，以往多個期貨品種在上市后的幾個交易日的走勢以跌為主。
朱遂科指出,，該特征在股指期貨上體現(xiàn)得最為明顯,，前兩年IF1005上市推出后，三個交易日總共跌幅超過7%,。除股指期貨之外,，針對國內已上市交易的黃金、焦炭等十多個品種進行的統(tǒng)計結果也顯示,，在上市后的幾個交易日,，除了線材、焦炭有一定漲幅外,，其余品種均以下跌為主,。
白銀期貨除了杠桿交易之外，同時也是為生產(chǎn),、消費企業(yè)提供規(guī)避白銀價格波動風險的工具,。另一位熟悉套期保值的投資人則指出，對于手中持有大量的白銀現(xiàn)貨的生產(chǎn)商和有色企業(yè)來說,，最優(yōu)的策略也是偏向空頭思路的,，即在白銀期貨上市后，最簡單的保值做法就是沽空,，持有空單對沖現(xiàn)貨價格下跌的風險,。這意味著，國內持有巨量白銀的有色企業(yè)或許會在短期內扮演空頭大鱷的角色,。