白銀期貨這一被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是“最適合炒作”的期貨品種是否會成為散戶炒家的福音,？《深圳商報》記者采訪多方了解，白銀期貨走勢或?qū)⒅匮莨芍钙谪浬鲜泻笠荒�,，短期�?nèi)由空頭主導(dǎo)走勢,。
白銀基本面偏空
分析人士認(rèn)為,，從基本面和國際銀價走勢來看，白銀期貨上市后走勢跟隨外盤下行的概率最大,。
“白銀波動幅度大于黃金,，但白銀的避險功能較黃金稍有遜色，白銀更偏向于風(fēng)險資產(chǎn),。而鑒于當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳,，白銀供應(yīng)過剩，工業(yè)需求遠(yuǎn)不如預(yù)期,，投資需求也出現(xiàn)下降,，短期白銀價格走勢應(yīng)該是偏空的�,！�
華聞期貨分析師汪耀瑤表示,，白銀2011年均價達(dá)到35.12美元每盎司，是2009年時期的2倍,。將白銀價格推升到高位的動力主要是投資需求,，比如現(xiàn)貨白銀的投資需求在2011年增長了67%，其中來自中國地區(qū)的需求占60%,。
然而,，數(shù)據(jù)顯示，白銀作為工業(yè)品的真實(shí)需求并不強(qiáng)勁,。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，中國進(jìn)口白銀的數(shù)量已經(jīng)連續(xù)三年同比減少，出口量也跌至
2005 年 1
月以來的最低水平,。此外,，日本需求依舊疲軟，而歐洲方面的需求也繼續(xù)減少,。
5月8日,，國際白銀期貨價格下跌超過3%,，已跌破30美元/盎司,，創(chuàng)下近3個月來新低。國際銀價近期表現(xiàn)“不給力”,，也對即將上市的白銀期貨在方向上造成強(qiáng)烈暗示,。
“若將國際白銀價格換算成人民幣與國內(nèi)白銀價格相比,，近期國內(nèi)白銀價格比國際溢價
170-300元人民幣左右，而歷史最高升水達(dá)到 1407 元,，最低貼水 513
元,。”汪耀瑤指出,，歷史數(shù)據(jù)顯示,，白銀的波動性相當(dāng)大，而白銀期貨上市后,，國內(nèi)白銀品種交易體系已經(jīng)趨于完善,，相信與國際銀價之間的升貼水也會縮小，短期內(nèi)走勢最可能跟隨國際銀價波動,。
策略傾向持空單
中信建投期貨分析師朱遂科表示,，投資白銀期貨以空頭思路操作可能最為恰當(dāng)。他認(rèn)為,，目前國際白銀價格正在下降通道上,，由于黃金白銀全球價格高度統(tǒng)一，即使上市初期走勢受資金炒作推動,，也會其不合理定價較其他商品期貨更容易回歸,。
此外，歷史統(tǒng)計(jì)也顯示,，以往多個期貨品種在上市后的幾個交易日的走勢以跌為主,。
朱遂科指出，該特征在股指期貨上體現(xiàn)得最為明顯,，前兩年IF1005上市推出后,，三個交易日總共跌幅超過7%。除股指期貨之外,，針對國內(nèi)已上市交易的黃金,、焦炭等十多個品種進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)結(jié)果也顯示，在上市后的幾個交易日,，除了線材,、焦炭有一定漲幅外，其余品種均以下跌為主,。
白銀期貨除了杠桿交易之外,，同時也是為生產(chǎn)、消費(fèi)企業(yè)提供規(guī)避白銀價格波動風(fēng)險的工具,。另一位熟悉套期保值的投資人則指出,，對于手中持有大量的白銀現(xiàn)貨的生產(chǎn)商和有色企業(yè)來說，最優(yōu)的策略也是偏向空頭思路的，即在白銀期貨上市后,，最簡單的保值做法就是沽空,，持有空單對沖現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險。這意味著,，國內(nèi)持有巨量白銀的有色企業(yè)或許會在短期內(nèi)扮演空頭大鱷的角色,。