與此前市場上已有的股指期貨、黃金期貨等品種相比較,,新加入的白銀期貨最顯著的特點(diǎn)就是投資門檻低,。按照合約草案,白銀期貨交易單位每手15千克,,(約527盎司/手),,最低交易保證金7%,以當(dāng)前白銀每千克不超過7000元計(jì)算,,加上期貨公司追加保證金,,普通投資者參與白銀期貨的門檻約1萬元。而黃金期貨目前每手保證金在3萬多元,,股指期貨每手保證金達(dá)到7萬多元,,且需有50萬資金的門檻方可參與。
15千克/手怎么得來
上期所的《上海期貨交易所白銀期貨標(biāo)準(zhǔn)合約(草案)》(下稱“草案”)顯示,,白銀期貨合約交易單位為15千克/手,,主要考慮的是與國內(nèi)主流白銀現(xiàn)貨交易接軌,和國內(nèi)白銀期貨市場未來的發(fā)展空間,。
“我國選擇15千克白銀期貨交易單位應(yīng)該適中,。”海通期貨投資咨詢部陶金峰告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》,,“從全球主要的白銀期貨市場比較來看,,目前比較成功的是美國COMEX的5000盎司的白銀期貨和印度大宗商品交易所(MCX)的小型白銀期貨交易(1千克、5千克,、30千克)。它們是2011年全球交易量最大的4個(gè)白銀期貨合約,�,!�
近年來,,印度MCX
的白銀期貨異軍突起,交易量逐年增加,,大有趕超美國COMEX白銀期貨之勢,。同時(shí),日本東京工業(yè)品交易所(TOCOM)采用的合約大小為10千克/手的白銀期貨也逐漸被市場認(rèn)可,。
陶金峰認(rèn)為,,中國和美國國情不同,和印度國情可比性相對較強(qiáng),。2004年2月17日,,印度MCX推出交易單位為5千克的Mini
白銀期貨值得借鑒,考慮到我國人均年GDP大約是印度的3倍左右,,15千克交易單位的白銀期貨更加適合,。
放棄夜盤的風(fēng)險(xiǎn)
有投資者不無擔(dān)憂地指出,目前上期所白銀期貨合約存在交易時(shí)段的分布缺陷:一天的交易時(shí)段分布在上午9:00-11:30和下午1:30-3:00,,即交易時(shí)段只涵蓋亞洲交易時(shí)段,,沒有辦法緊跟歐美盤。
“由于白銀市場比黃金市場容量更小,,具有更強(qiáng)的投機(jī)波動性,,且往往巨大的市場波動都發(fā)生在歐美盤面,特別北京時(shí)間20:30(夏令時(shí)間)或21:30(冬令時(shí)間)后的歐美盤面,,這段時(shí)間國內(nèi)期銀處于休市狀態(tài),。如果發(fā)生巨大的逆向波動,國內(nèi)期銀重倉操作的投資者可能在第二日開盤即爆倉,�,!币晃黄谪浗绲馁Y深人士這樣解釋。
銀價(jià)單日下跌超過10%的情況并非不會發(fā)生,。2011年9月22日開始,,當(dāng)日銀價(jià)大幅下跌9.6%,第二日下跌13.22%,,第三日最大的慣性跌幅進(jìn)一步超過16%,。如果沒有辦法及時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn),做錯(cuò)方向的投資者等待的只有爆倉命運(yùn),。
因此有市場觀點(diǎn)認(rèn)為,,期銀并不適合一般投機(jī)或投資的中小散戶。如果上期所的期金期銀品種能夠像美國COMEX一樣,,交易時(shí)段涵蓋主要各大洲市場交易時(shí)段,,那無疑最具競爭優(yōu)勢。
但據(jù)悉,,增添夜盤將大大加大期貨交易所和期貨公司營運(yùn)成本,,這是此次放棄夜盤方案的主要原因之一,。