與此前市場上已有的股指期貨,、黃金期貨等品種相比較,,新加入的白銀期貨最顯著的特點就是投資門檻低,。按照合約草案,,白銀期貨交易單位每手15千克,(約527盎司/手),,最低交易保證金7%,,以當前白銀每千克不超過7000元計算,加上期貨公司追加保證金,,普通投資者參與白銀期貨的門檻約1萬元,。而黃金期貨目前每手保證金在3萬多元,股指期貨每手保證金達到7萬多元,,且需有50萬資金的門檻方可參與,。
15千克/手怎么得來
上期所的《上海期貨交易所白銀期貨標準合約(草案)》(下稱“草案”)顯示,白銀期貨合約交易單位為15千克/手,,主要考慮的是與國內(nèi)主流白銀現(xiàn)貨交易接軌,,和國內(nèi)白銀期貨市場未來的發(fā)展空間。
“我國選擇15千克白銀期貨交易單位應該適中,�,!焙Mㄆ谪浲顿Y咨詢部陶金峰告訴《中國經(jīng)濟周刊》,“從全球主要的白銀期貨市場比較來看,,目前比較成功的是美國COMEX的5000盎司的白銀期貨和印度大宗商品交易所(MCX)的小型白銀期貨交易(1千克,、5千克、30千克),。它們是2011年全球交易量最大的4個白銀期貨合約,。”
近年來,,印度MCX
的白銀期貨異軍突起,,交易量逐年增加,大有趕超美國COMEX白銀期貨之勢,。同時,,日本東京工業(yè)品交易所(TOCOM)采用的合約大小為10千克/手的白銀期貨也逐漸被市場認可。
陶金峰認為,,中國和美國國情不同,,和印度國情可比性相對較強。2004年2月17日,,印度MCX推出交易單位為5千克的Mini
白銀期貨值得借鑒,,考慮到我國人均年GDP大約是印度的3倍左右,15千克交易單位的白銀期貨更加適合,。
放棄夜盤的風險
有投資者不無擔憂地指出,,目前上期所白銀期貨合約存在交易時段的分布缺陷:一天的交易時段分布在上午9:00-11:30和下午1:30-3:00,即交易時段只涵蓋亞洲交易時段,,沒有辦法緊跟歐美盤,。
“由于白銀市場比黃金市場容量更小,,具有更強的投機波動性,且往往巨大的市場波動都發(fā)生在歐美盤面,,特別北京時間20:30(夏令時間)或21:30(冬令時間)后的歐美盤面,,這段時間國內(nèi)期銀處于休市狀態(tài)。如果發(fā)生巨大的逆向波動,,國內(nèi)期銀重倉操作的投資者可能在第二日開盤即爆倉,。”一位期貨界的資深人士這樣解釋,。
銀價單日下跌超過10%的情況并非不會發(fā)生,。2011年9月22日開始,當日銀價大幅下跌9.6%,,第二日下跌13.22%,第三日最大的慣性跌幅進一步超過16%,。如果沒有辦法及時控制風險,,做錯方向的投資者等待的只有爆倉命運。
因此有市場觀點認為,,期銀并不適合一般投機或投資的中小散戶,。如果上期所的期金期銀品種能夠像美國COMEX一樣,交易時段涵蓋主要各大洲市場交易時段,,那無疑最具競爭優(yōu)勢,。
但據(jù)悉,增添夜盤將大大加大期貨交易所和期貨公司營運成本,,這是此次放棄夜盤方案的主要原因之一,。